MGIC, 보험 손실 증가로 2026년 3분기 순익 감소

MGIC 인베스트먼트(MGIC Investment Corporation)는 모기지 보험 포트폴리오의 성장이 보험 손실 증가로 상쇄되면서 3분기 순이익이 감소했다고 발표했다. 다만 유통 주식 수가 줄어들면서 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 수준을 소폭 웃돌았다.

이 민간 모기지 보험사는 2026년 9월 30일로 마감된 분기에 전년 동기의 1억 9,110만 달러에서 감소한 1억 7,500만 달러의 GAAP 기준 순이익을 기록했다. 총수익은 3억 450만 달러에서 2억 9,910만 달러로 감소한 반면, 발생 순손실은 1,090만 달러에서 2,390만 달러로 증가했다.

희석 주당순이익은 0.83달러에서 0.85달러로 증가했으며, 주당 조정 순영업이익 또한 0.85달러를 기록했다. 희석 가중평균 주식 수는 전년 동기 2억 3,140만 주에서 2억 540만 주로 감소했다. 연환산 자기자본이익률(ROE)은 전년 동기의 14.8%와 비교해 14.2%를 나타냈다.

손해율 상승 속 보험 포트폴리오 확대

분기 말 기준 1차 유효계약액(Primary insurance in force)은 3,073억 달러에 달해 전년 동기의 3,008억 달러 및 2분기 말의 3,048억 달러 대비 증가했다. 신규 보험 인수액은 총 171억 달러로 2025년 3분기의 165억 달러와 비교된다. 계약 해지 및 원금 감액은 146억 달러를 기록해 분기 중 유효계약액은 0.8% 늘어났다.

1차 유효위험액(Primary risk in force)은 전년 동기 806억 달러에서 825억 달러로 증가했다. 포트폴리오 수익률은 37.9bp로 전년 동기의 38.3bp 대비 거의 변동이 없었다.

분기 손해율은 발생 순손실 증가를 반영해 4.5%에서 10.0%로 상승했다. 사업비율은 21.1%에서 19.1%로 개선되었으나, 합산비율은 전년 동기의 25.6%에서 29.1%로 높아졌다.

MGIC는 9월 30일 기준 건수 기준 연체율이 2.52%로 집계됐으며, 연체 대출 건수는 약 2만 8,000건, 연체 건당 평균 유효위험액은 6만 6,000달러라고 밝혔다. 회사는 피보험 포트폴리오의 기저 신용도가 견고하다고 평가하면서도, 모기지 채무불이행과 이에 따른 보험금 청구가 실적의 핵심 위험 요인으로 남아 있다고 설명했다.

2026년 첫 9개월간 순이익은 총 5억 2,200만 달러, 신규 보험 인수액은 493억 달러에 달했다. 연초 이후 누적 합산비율은 29.4%였으며, 연환산 자기자본이익률은 13.9%를 기록했다.

자본 건전성, 기준 요건 상회 지속

MGIC의 민간 모기지 보험사 적격 요건(PMIERs) 충족률은 분기 말 기준 195%로 전년 동기의 174%에서 상승했다. 해당 기준에 따른 잉여 자본은 25억 달러에서 28억 달러로 증가했다.

회사는 자사의 재보험 프로그램이 비례재보험(quota-share), 보험연계증권(ILN), 초과손실재보험(excess-of-loss) 계약을 통해 32억 달러 규모의 PMIERs 자본을 확충했다고 밝혔다. 이 프로그램은 재보험사와 자본시장 참여자에게 1차 손실과 꼬리 위험을 모두 전가하도록 설계되었다.

분기 말 기준 총 법정자본은 비상위험준비금 49억 2,000만 달러를 포함해 58억 6,000만 달러였다. MGIC는 2026년 첫 9개월 동안 3억 4,500만 달러의 비상위험준비금이 환입됐다고 밝혔다.

지주회사 유동성은 전년 동기의 9억 달러 대비 감소한 8억 달러를 나타냈다. 경영진이 제시한 자본 정책은 부채 상환과 현행 주주 배당을 뒷받침할 충분한 유동성을 유지하는 한편, 잉여 자본은 배당, 자사주 매입 또는 전략적 투자에 활용될 수 있다는 것이다.

주당 유형순자산가치(TBVPS)는 전년 동기의 23.58달러 및 2분기의 25.08달러에서 25.68달러로 증가했다. GAAP 기준 주당순자산가치(BVPS)는 24.06달러로 전년 동기의 22.87달러보다 높았으나 전 분기의 24.27달러는 밑돌았다. 자기자본은 전년 동기 51억 7,000만 달러에서 48억 5,000만 달러로 감소했으며, 기말 유통 주식 수는 2억 2,620만 주에서 2억 150만 주로 줄었다.

MGIC는 이번 발표에서 공식적인 실적이나 보험 인수 규모 전망치를 제시하지 않았다. 회사의 운영 우선순위는 규율 있는 위험 기반 가격 책정, 포트폴리오 모니터링, 재보험 및 자본 관리로 유지된다. 회사는 미래 예측 진술이 현재의 가정에 의존하며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있다고 주의를 당부했다.