메트라이프, 투자 수익 및 부문 성장에 3분기 조정 EPS 22% 증가

메트라이프(MetLife Inc., NYSE: MET)가 주요 사업 부문 전반에서 2026년 3분기 실적 개선을 기록했다. 주요 일회성 항목을 제외한 조정 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 22% 증가했다. 투자 마진 개선, 언더라이팅(보험 인수) 실적, 변동투자수익 증가 등에 힘입어 이 보험사는 연간 수익성 및 비용 효율성 목표를 초과 달성할 수 있는 궤도를 유지했다.

보통주 주주 귀속 순이익은 23억 5,000만 달러(희석 주당 3.67달러)로, 2025년 3분기의 8억 1,800만 달러(주당 1.22달러) 대비 증가했다. 조정 순이익은 15억 8,000만 달러(주당 2.37달러)에서 17억 8,000만 달러(주당 2.78달러)로 늘었다.

주요 일회성 항목을 모두 제외한 조정 순이익은 17% 증가한 18억 3,000만 달러를 기록했다. 주당 기준으로는 22% 증가한 2.85달러를 나타냈으며, 이는 이익 성장과 함께 희석 가중평균 유통주식 수가 6억 6,910만 주에서 6억 3,990만 주로 감소한 점을 반영했다.

조정 보험료, 수수료 및 기타 수익은 124억 6,000만 달러에서 139억 2,000만 달러로 증가했다. 주요 일회성 항목을 제외한 조정 자기자본이익률(ROE)은 19.6%를 기록했으며, 메트라이프는 연간 목표치인 15~17%를 초과 달성할 수 있는 궤도에 있다고 밝혔다.

투자수익과 사업 부문 실적, 성장 뒷받침

세전 기준 변동투자수익은 7억 2,000만 달러에 달해, 메트라이프의 연간 가이던스 약 16억 달러에서 산출되는 분기 목표치 4억 달러를 웃돌았다. 회사가 사모펀드(PE) 수익률 상승 덕분이라고 설명한 이번 실적은 최소 6억 달러라는 사전 공시 내용과도 일치했다. 세후 변동투자수익은 전년 동기 3억 8,200만 달러에서 증가한 총 5억 6,900만 달러를 기록했다.

세후 변동투자수익 중 아시아 부문이 2억 7,700만 달러를 차지했고, 은퇴 및 소득 솔루션(Retirement and Income Solutions) 부문이 1억 6,400만 달러, 본사 및 기타(Corporate & Other) 부문이 1억 1,800만 달러를 기록했다.

주요 일회성 항목을 제외한 조정 순이익은 전 사업 부문에서 증가했다. 그룹 베네핏(Group Benefits) 부문 순이익은 언더라이팅 마진 개선에 힘입어 14% 증가한 5억 2,300만 달러를 기록했다. 은퇴 및 소득 솔루션 부문 순이익은 투자 마진과 물량 성장이 기타 부담 요인을 상쇄하면서 12% 증가한 4억 7,800만 달러를 나타냈다.

아시아 부문 순이익은 17% 증가한 5억 5,000만 달러를 기록했으며, 고정환율 기준으로는 21% 증가했다. 투자 마진, 주식시장 및 물량 성장이 긍정적 요인으로 작용한 반면 언더라이팅 마진은 부진했다. 라틴아메리카 부문 순이익은 3% 증가한 2억 2,900만 달러를 기록했으나, 고정환율 기준으로는 5% 감소했다. 부정적인 주식시장 영향이 물량 성장을 제약했기 때문이다.

유럽·중동·아프리카(EMEA) 부문은 물량 성장에 힘입어 조정 순이익이 30% 증가한 1억 1,400만 달러(고정환율 기준 37% 증가)를 기록했다. 메트라이프 투자관리(MetLife Investment Management)는 사업 확장에 힘입어 9% 증가한 6,300만 달러를 보고했다. 본사 및 기타 부문 손실은 비용 마진으로 일부 상쇄되었으나, 양호한 투자 마진과 우선주 배당 효과를 반영해 1억 5,900만 달러에서 1억 3,100만 달러로 축소됐다.

계리적 가정 검토로 조정 순이익 감소

메트라이프의 연례 계리적 가정 검토 및 기타 보험 조정 항목으로 인해 세후 조정 순이익이 주당 0.07달러에 해당하는 4,600만 달러 감소했다. 해당 항목들은 순이익도 주당 0.09달러에 달하는 5,600만 달러 줄였다.

은퇴 및 소득 솔루션 부문은 주로 사망률 하락에 따른 부정적 영향을 반영해 6,500만 달러의 조정 순이익 비용을 기록했다. 이는 경제 및 사망률 가정 업데이트로 인한 아시아 부문의 5,200만 달러 이익으로 일부 상쇄됐다. 라틴아메리카, EMEA, 본사 및 기타 부문은 각각 1,400만 달러, 600만 달러, 1,300만 달러의 마이너스 조정 순이익 영향을 기록했다.

주요 직접비용 일회성 항목과 연금 위험 이전(PRT)을 제외한 직접비용 비율은 전년 동기의 11.6% 대비 11.9%를 기록했다. 메트라이프는 전년 동기 대비 상승에도 불구하고 연간 목표치인 12.1%보다 우수한 수준을 달성할 수 있는 궤도를 유지하고 있다고 밝혔다.

자본 환원 및 포트폴리오 익스포저

메트라이프는 해당 분기 동안 보통주 배당 3억 8,000만 달러와 자사주 매입 6억 5,000만 달러를 포함해 약 10억 달러를 주주들에게 환원했다. 2026년 10월까지의 자사주 매입 총액은 10월에 집행된 2억 6,500만 달러를 포함해 24억 달러에 달했다.

분기 말 기준 지주회사의 현금 및 유동자산은 34억 달러로, 회사의 현금 완충 목표 범위인 30억~40억 달러 내에 머물렀다. 메트라이프는 전미보험감독자협회(NAIC) 기준 주요 미국 보험 자회사의 총 조정자본이 6월 30일 대비 3% 증가한 약 170억 달러가 될 것으로 예상했다. 2026년 3월 31일 종료된 회계연도 기준 일본 법인의 경제적 지급여력비율(ESR)은 192%였다.

실적 발표 자료에서는 9월 30일 기준 주요 하이퍼스케일러 및 데이터센터에 대한 총 41억 달러 규모의 합산 익스포저도 상세히 공개됐다. 각 부문은 메트라이프의 일반계정 운용자산(AUM) 4,310억 달러의 1% 미만을 차지했으며, 연체나 손상은 보고되지 않았다. 16억 달러 규모의 하이퍼스케일러 포트폴리오는 전액 투자적격 등급이었으며, 25억 달러 규모의 데이터센터 익스포저 중 채권 부문의 95% 이상이 투자적격 등급이었다.

상업용 모기지 대출은 포트폴리오 내 잠재적 민감 영역으로 남아 있다. 해당 포트폴리오는 2023년 말 대비 26% 감소한 383억 달러를 기록했고, 오피스 익스포저는 28% 줄어든 142억 달러를 나타냈다. 전체 포트폴리오의 평균 담보인정비율(LTV)은 70%, 부채상환계수(DSCR)는 2.1배였다. 오피스 대출은 평균 LTV가 85%로 더 높았으나, 평균 부채상환계수는 2.0배를 기록했다. 메트라이프는 향후 실적이 규제 당국 제출 서류에 명시된 가정, 시장 상황 및 기타 리스크에 영향을 받을 수 있다고 언급했다.