말리부 보츠 1분기 매출, 삭스도어 기여로 30% 증가

말리부 보츠(MBUU)가 회계연도 1분기 순매출이 29.9% 증가했다고 발표했다. 최근 인수한 삭스도어(Saxdor) 사업 부문이 성장을 견인한 반면, 말리부 브랜드의 절제된 출하는 스키 및 웨이크 카테고리의 소매 수요 둔화를 반영했다. 조정 EBITDA는 21.7% 증가했으나, 회사가 삭스도어의 생산 확대에 투자함에 따라 마진율은 축소됐다.

2026년 9월 30일로 마감된 3개월간 순매출은 전년 동기의 1억 9,470만 달러에서 2억 5,290만 달러로 증가했다. 삭스도어가 5,110만 달러를 기여했으며, 코발트(Cobalt) 및 솔트워터(Saltwater) 브랜드의 판매량 증가가 조절된 말리부 출하량을 상쇄하면서 말리부 보츠의 기존 사업 매출은 3.6% 증가한 2억 180만 달러를 기록했다.

판매량은 1,129척에서 1,299척으로 늘어났다. 분기 매출 비중은 삭스도어가 20%, 말리부 및 액시스(Axis)가 28%, 솔트워터 브랜드가 27%, 코발트가 24%를 차지했다(반올림으로 인해 백분율 합계에 차이가 있을 수 있음).

매출총이익은 2,790만 달러에서 3,780만 달러로 증가했으며, 매출총이익률은 70bp(베이시스포인트) 상승한 15.0%를 기록했다. 회사는 이러한 마진 개선이 주로 삭스도어의 기여에 따른 것이며, 말리부와 솔트워터의 딜러 인센티브 증가로 일부 상쇄됐다고 설명했다.

GAAP 기준 순이익은 610만 달러(순이익률 2.4%)로, 전년 동기의 71만 달러 순손실(순이익률 -0.4%)에서 흑자 전환했다. 말리부 보츠 귀속 순이익은 600만 달러(주당 0.30달러)로, 전년 동기 70만 2,000달러 순손실(주당 0.04달러) 대비 흑자 전환했다.

이번 분기에는 권리 유보(reservation of rights) 대상에서 제외된 보험금 수령과 관련해 일반관리비 1,500만 달러가 감축됐다. 해당 이익은 순전문가 수수료 조정 항목에 포함되었으며, 회사의 조정 실적 집계에서는 제외됐다.

조정 EBITDA는 1,180만 달러에서 1,430만 달러로 증가했으나, 조정 EBITDA 마진율은 6.1%에서 5.7%로 하락했다. 삭스도어는 8.0%의 마진율로 410만 달러의 조정 EBITDA를 창출했다. 조정 순이익은 전년 동기 310만 달러에서 300만 달러로 감소한 반면, 조정 주당순이익은 0.15달러로 변동이 없었다.

삭스도어 통합 및 제품 라인업 확장

말리부 보츠는 미국에서 최초로 건조된 삭스도어 320 GTO가 포트 피어스(Fort Pierce) 시설에서 완성되었다고 밝혔다. 경영진은 미국 내 제조가 본격화되고 생산 믹스가 대형 모델로 전환됨에 따라 삭스도어의 마진율이 10~11% 수준으로 높아질 것으로 기대하고 있다. 다만 현재 전환기에는 사업에 대한 투자와 소형 보트 중심의 믹스가 여전히 반영되어 있다.

회사는 또한 삭스도어의 딜러 네트워크를 확장하고 중앙 집중식 조달 프로그램을 이 인수 브랜드로 확대 적용하고 있다. 전체 포트폴리오 차원에서는 포트 로더데일 국제 보트 쇼에서 새로운 말리부 및 액시스 제품과 함께 새로운 코발트, 퍼슈트(Pursuit), 코비아(Cobia), 삭스도어 모델을 선보였다.

경영진은 원자재와 직접 노무비를 중심으로 비용의 약 80~90%가 변동비인 구조를 통해 비용 규율을 유지하고 있다고 밝혔다. 다른 중점 과제로는 수직 계열화, 이원화 조달, 린 제조(lean manufacturing), 전사 브랜드에 걸친 금융 옵션 확대 등이 꼽힌다.

2026년 12월까지의 실적 전망

말리부 보츠는 2026년 12월 31일로 마감되는 3개월 동안 순매출 2억 3,600만~2억 4,800만 달러, 조정 EBITDA 1,300만~1,500만 달러를 기록할 것으로 예상하고 있다.

7월 1일부터 12월 31일까지의 6개월 전환 기간 동안 순매출은 4억 8,900만~5억 100만 달러, 조정 EBITDA는 2,730만~2,930만 달러에 이를 것으로 전망했다. 이 전망치 범위에는 이미 발표된 9월 분기 실적이 포함되어 있다.

이번 전망치는 업계 소매 수요에 대한 신중한 시각, 현재 발효된 관세율에 따른 관세 비용, 이미 시장에 적용된 가격 책정 조치를 반영한 것이라고 경영진은 설명했다. 아울러 회사는 7월부터 12월까지의 기간이 계절적으로 판매량이 적은 시기이므로 이를 연간 수치로 환산해서는 안 된다고 주의를 당부했다.

말리부 보츠가 회계연도 말일을 12월 31일로 변경함에 따라 이번 전환 기간 전망치는 지난 8월 27일에 발표된 2027 회계연도 전망치를 대체한다. 경영진은 전환 기간 실적을 발표하는 2027년 3월에 2027년 연간(달력 기준) 초기 전망치를 제시할 계획이다.

현금흐름 및 위험 요인

이번 분기 영업활동으로 인한 현금 유출액은 3,110만 달러로, 전년 동기 650만 달러 순유입에서 유출로 전환했다. 자본적 지출은 430만 달러에서 840만 달러로 증가하여 잉여현금흐름은 전년 동기 230만 달러 흑자에서 3,950만 달러 적자를 기록했다.

말리부 보츠는 약 2억 1,350만 달러의 가용 유동성을 보유하고 있다고 보고했다. 7월에 완료된 리파이낸싱을 통해 부채 만기가 2031년으로 연장됐다.

회사는 불확실성 요인으로 소매 수요 둔화, 딜러의 재무 건전성 및 자금 조달 여건, 관세, 인플레이션, 고금리 등을 꼽았다. 기타 위험 요인으로는 삭스도어 통합 및 제조 실행력, 공급업체 및 독립 딜러에 대한 의존도, 소송, 보증 청구, 해외 사업, 고정비 구조 등이 포함된다.