LSI 인더스트리스, 로이스턴 인수로 1분기 매출 44% 증가

LSI 인더스트리즈(NASDAQ: LYTS)는 주로 로이스톤 그룹(Royston Group) 인수에 힘입어 회계연도 1분기 매출이 44% 증가했다고 발표했다. 반면 비주거용 조명 부문의 지속적인 부진이 기존 디스플레이 솔루션(Display Solutions) 사업의 완만한 성장을 상쇄하면서 유기적 매출은 2% 감소했다.

2026년 9월 30일로 마감된 분기의 순매출은 전년 동기 1억 5,720만 달러에서 2억 2,590만 달러로 증가했다. 2026년 3월에 인수한 로이스톤이 7,240만 달러를 기여했다. 인수 효과를 제외한 총 유기적 매출은 1억 5,340만 달러였다.

보고 기준 영업이익은 1,100만 달러에서 1,420만 달러로 증가했으며, 조정 영업이익은 1,400만 달러에서 1,940만 달러로 늘어났다. 조정 EBITDA는 1,570만 달러에서 2,220만 달러로 증가했으나, 조정 EBITDA 마진은 10.0%에서 9.8%로 축소됐다.

보고 기준 순이익은 전년 동기 730만 달러에서 710만 달러를 기록했다. 조정 순이익은 970만 달러에서 1,160만 달러로 증가했다. 순이자비용은 로이스톤 인수 거래에 따른 부채 증가로 70만 달러에서 390만 달러로 늘어났다.

LSI는 조명 부문 매출 감소, 비우호적인 매출 믹스, 마진율이 낮은 수주잔고의 소진 등이 수익성에 영향을 미쳤다고 밝혔다. 연결 조정 매출총이익률은 25.6%에서 23.2%로 하락했고, 조정 영업이익률은 8.9%에서 8.6%로 떨어졌다.

디스플레이 솔루션, 로이스톤 인수로 사업 확장

디스플레이 솔루션 부문 매출은 83% 증가한 1억 6,100만 달러를 기록했다. 로이스톤을 제외한 비교 가능 기준 부문 매출은 1% 증가한 8,860만 달러였다.

부문 조정 EBITDA는 1,060만 달러에서 1,850만 달러로 증가했으나, 마진율은 12.0%에서 11.5%로 하락했다. 조정 영업이익은 980만 달러에서 1,650만 달러로 증가한 반면, 조정 영업이익률은 11.1%에서 10.2%로 감소했다.

로이스톤의 매출은 2026 회계연도 4분기 대비 전분기 기준 8% 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 100bp(베이시스포인트) 확대됐다. LSI는 가격 책정, 조달, 교차 판매, 공정 개선 및 비용 절감 방안 등에서의 초기 성과 덕분이라고 설명했다.

최종 시장별 수요는 엇갈렸다. 주유 및 편의점 부문 매출은 대형 고객사와의 신규 및 기존 프로젝트에 힘입어 5% 증가했고, 식료품 부문 매출은 한 자릿수 중반대 성장률을 기록했다. 반면 퀵서비스 레스토랑(QSR) 매출은 대형 체인점들이 인플레이션에 따른 고객 방문 감소에 대응하면서 두 자릿수 감소세를 보였다.

디스플레이 솔루션 부문의 프로포마(추정치) 기준 주문과 수주잔고는 전년 동기 대비 각각 4% 증가했다. LSI는 2,500개 주유 및 편의점 매장을 대상으로 앞서 발표한 리프레시 작업이 예정대로 진행 중이며, 2027 회계연도와 2028 회계연도에 걸쳐 관련 작업이 본격화될 것으로 예상된다고 밝혔다. 또한 한 대형 퀵서비스 레스토랑 고객사가 3,000개 매장 인테리어 리노베이션 프로그램을 승인하고 LSI를 핵심 솔루션 공급업체로 선정했다. 해당 프로젝트는 2027 회계연도 3분기 말에 시작되어 2029 회계연도까지 지속될 예정이다.

회사는 2027 회계연도 말까지 온타리오주 콜링우드에 위치한 임대 시설을 폐쇄하고 생산을 토론토 사업장으로 통합할 계획이다. 경영진은 이번 조치로 연간 100만 달러 이상의 비용 절감 효과가 발생할 것으로 기대하고 있다.

조명 수요는 여전히 부진

상업 및 산업 시장의 전반적인 침체 속에 조명 부문 매출은 6% 감소한 6,480만 달러를 기록했다. LSI는 견적 활동이 전분기 및 전년 동기 대비 안정적인 수준을 유지했으나, 대형 및 소형 프로젝트 모두에서 견적 후 주문 전환 기간이 길어졌다고 밝혔다.

수주는 전년 동기 대비 1% 증가했으며, 9월 30일 기준 해당 부문의 수주출하비율(book-to-bill ratio)은 1.0을 웃돌았다. 회사가 프로젝트 가격을 원자재 비용에 맞춰 조정함에 따라 조정 매출총이익률은 33.6%에서 33.7%로 소폭 개선됐다.

조명 부문 조정 EBITDA는 990만 달러에서 890만 달러로 감소했으며, 마진율은 14.4%에서 13.7%로 하락했다. 조정 영업이익은 930만 달러에서 820만 달러로 줄었다. LSI는 신제품 및 고객 대상 이니셔티브에 대한 투자를 지속함에 따라 영업비용은 거의 변동이 없었다고 밝혔다.

현금흐름으로 부채 감축 뒷받침

LSI는 영업현금흐름에서 자본적 지출을 차감한 잉여현금흐름을 1,380만 달러 창출해, 전년 동기의 30만 달러 유출에서 흑자 전환했다. 잉여현금흐름은 조정 EBITDA의 62%에 달했으며, 최근 12개월(TTM) 잉여현금흐름은 5,310만 달러를 기록했다.

순부채는 전분기 대비 1,400만 달러 이상 감소한 2억 2,740만 달러를 기록했다. 프로포마 순차입금비율은 최근 12개월 조정 EBITDA 대비 2026 회계연도 말의 2.7배에서 2.6배로 낮아졌다. 회사는 지속적인 잉여현금흐름 창출을 통해 추가적인 부채 감축을 이어갈 것으로 기대하고 있으며, 2028 회계연도 말 또는 그 이전에 순차입금비율을 2.0배 미만으로 낮추는 것을 목표로 하고 있다. 보유 현금과 3억 5,000만 달러 규모의 신용 한도 내 가용 여력은 총 1억 2,200만 달러를 웃돌았다.

운전자본 회전일수는 최근 12개월 매출의 약 18% 수준인 61~65일 범위를 유지했다. 재고자산은 전분기 대비 1억 4,350만 달러로 감소했으나, LSI는 프로젝트 일정 변경으로 인해 일부 변동성이 지속해서 발생했다고 밝혔다.

회사는 비용 인플레이션, 금리 상승, 비주거용 조명 수요 둔화 등을 이유로 경영 환경이 도전적이라고 설명했다. 공시된 기타 불확실성 요인으로는 고객 수요 및 프로젝트 시점의 변화, 원자재 및 운송 비용, 공급업체 및 주요 고객 관계에 대한 의존도, 경쟁 및 가격 압박, 인수합병 관련 실행 및 통합 위험 등이 포함된다.