로어, 3분기 매출 및 조정 EBITDA 사상 최대 기록에 2026년 전망 상향

로어 홀딩스(LOAR)는 15.8%의 유기적 성장과 기업 인수, 수익성 개선에 힘입어 3분기 사상 최대 매출과 조정 EBITDA를 달성한 뒤 2026년 연간 실적 전망치를 상향 조정했다. 이 항공우주 및 방위산업 부품 제조업체는 2026년 순매출 전망치를 기존 6억 6,500만~6억 7,500만 달러에서 6억 6,900만~6억 7,900만 달러로 높여 잡았다.

3분기 순매출은 전년 동기의 1억 2,680만 달러에서 39.0% 증가한 1억 7,620만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 46.5% 늘어난 7,190만 달러로 17개 분기 연속 사상 최대치를 경신했으며, 조정 EBITDA 마진은 38.7%에서 40.8%로 확대됐다.

매출총이익은 42.9% 증가한 9,540만 달러를 기록했고, 매출총이익률은 52.7%에서 54.2%로 개선됐다. 로어 홀딩스는 이러한 영업 성과가 매출 증가, 영업 레버리지 효과, 생산성·가격 책정·신규 사업 추진 과제의 지속적인 실행 덕분이라고 설명했다. 회사는 또한 46% 증가한 분기 사상 최대 잉여현금흐름을 기록했다고 밝혔으나, 발표 자료에서 구체적인 절대 수치는 제시하지 않았다.

반면 GAAP 순이익은 전년 동기의 2,760만 달러(희석 주당순이익 0.29달러)에서 29.1% 감소한 1,960만 달러(희석 주당순이익 0.20달러)로 줄어 반대 양상을 나타냈다. 늘어난 영업이익은 이자비용, 법인세 비용 및 인수 무형자산 상각비 증가로 상쇄됐다. 순이자비용은 600만 달러에서 2,000만 달러로 증가했고, 상각비는 990만 달러에서 1,660만 달러로 늘어났다.

조정 순이익은 8.2% 감소한 3,770만 달러를 기록했으며, 조정 희석 주당순이익은 0.43달러에서 0.39달러로 줄었다. 로어 홀딩스의 비(Non)-GAAP 조정 항목에는 주식기준보상, 거래 비용 및 인수 무형자산 상각비가 포함됐다.

상용 OEM 부문, 최종 시장 성장 견인

비드라이트(Beadlight), LMB 팬스 앤 모터스(LMB Fans & Motors), 하퍼 엔지니어링(Harper Engineering)을 전체 기간 동안 보유했다고 가정한 프로포마(pro forma) 기준 총매출은 전년 동기 대비 16.6% 증가했다. 상용 완제기(OEM) 매출은 21.1% 늘어났고, 상용 애프터마켓 매출은 10.2%, 방위 부문 매출은 14.2% 증가했다.

회사는 상용 OEM 수요 호조는 생산 환경 개선에 기인하고, 애프터마켓 수요는 노후 항공기 기단의 가동률 상승 덕분이라고 설명했다. 방위 부문 수요는 글로벌 분쟁과 군 자산 준비태세 요건이 뒷받침했다고 덧붙였다.

2026년 1~9월 누적 보고 순매출은 13.2%의 유기적 성장을 포함해 38.2% 증가한 5억 380만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 46.8% 늘어난 2억 460만 달러였으며, 마진은 38.2%에서 40.6%로 확대됐다. 조정 순이익은 4.5% 증가한 1억 630만 달러를 기록한 반면, GAAP 순이익은 영업이익 증가분이 이자, 세금 및 인수 무형자산 상각비로 상쇄됨에 따라 20.4% 감소한 4,750만 달러에 머물렀다.

2026년 전망치 상향, 2027년 초기 가이던스 제시

로어 홀딩스는 2026년 조정 EBITDA 전망치를 기존 2억 6,500만~2억 7,000만 달러에서 2억 7,000만~2억 7,500만 달러로 상향 조정하면서도 예상 조정 EBITDA 마진은 약 40%로 유지했다. 회사는 이제 GAAP 순이익을 6,000만~6,400만 달러, 희석 주당순이익을 0.62~0.66달러, 조정 주당순이익을 1.36~1.40달러로 전망하고 있다.

수정된 전망치는 상용 OEM 시장 성장률을 기존 가정치인 17~20%에서 19~22%로 상향 반영했다. 로어 홀딩스는 2026년 상용 애프터마켓은 10%대 초반, 방위 부문은 한 자릿수 중반의 성장세를 나타낼 것이라는 기존 전망을 유지했다. 기타 가정으로는 약 2,000만 달러의 설비투자(Capex), 8,000만 달러의 이자비용, 25%의 유효세율 등이 포함된다.

2027년에 대해 경영진은 7억 4,500만~7억 5,500만 달러의 순매출과 약 42%의 조정 EBITDA 마진을 뜻하는 3억 1,200만~3억 1,700만 달러의 조정 EBITDA를 예상하고 있다. GAAP 순이익은 9,100만~9,500만 달러, 희석 주당순이익은 0.93~0.97달러, 조정 주당순이익은 1.64~1.68달러로 전망된다.

2027년 전망치는 상용 OEM, 상용 애프터마켓 및 방위 시장 전반에 걸쳐 10%대 초반의 성장을 전제로 한다. 아울러 약 3,000만 달러의 설비투자, 8,300만 달러의 이자비용 및 25%의 유효세율도 반영했다.

로어 홀딩스의 전략은 매년 그룹에 1~2개 브랜드를 추가하는 것으로, 인수 실행과 통합이 회사의 성장 모델에서 중요한 부분을 차지한다. 회사는 주요 리스크로 항공우주 및 방위산업에 대한 집중도, 특정 주요 고객에 대한 의존도, 수용 가능한 조건의 인수 기회 확보 여부, 인수 사업부 통합 역량 등을 꼽았다. 경영진은 또한 실적 전망이 경제, 경쟁, 규제 및 시장 불확실성에 영향을 받을 수 있다고 주의를 당부했다.