리버티 라틴 아메리카, OIBDA 성장에 힘입어 2026년 3분기 마진 확대

리버티 라틴 아메리카(LILA)는 비용 효율화 조치와 코스타리카 및 푸에르토리코에서의 실적 개선이 수익성을 뒷받침하면서, 재산정 기준 매출 감소에도 불구하고 3분기 조정 OIBDA 증가와 마진 확대를 기록했다고 발표했다. 3분기 중 현금 유출을 기록했고 연간 조정 잉여현금흐름 창출의 대부분이 4분기에 발생할 것으로 예상되지만, 연초 이후 누적 현금흐름 또한 크게 개선됐다.

2026년 9월 30일로 마감된 3분기 매출은 전년 동기 11억 1,300만 달러 대비 소폭 증가한 11억 1,700만 달러를 기록했다. 외환 효과를 반영해 전년 동기 실적을 조정한 재산정 기준 매출은 2% 감소했다.

조정 OIBDA는 4억 3,300만 달러에서 4억 5,400만 달러로 증가해 재산정 기준 3% 성장을 기록했다. 이에 따른 마진은 39.0%에서 40.6%로 약 160베이시스포인트(bp) 확대됐다. 미국 일반회계기준(GAAP) 영업이익은 전년 동기 1억 8,750만 달러에서 감소한 1억 8,110만 달러로 집계됐다.

2026년 1~9월 누적 매출은 보고 기준으로는 32억 8,300만 달러에서 33억 300만 달러로 증가했으나, 재산정 기준으로는 1% 감소했다. 조정 OIBDA는 12억 5,500만 달러에서 12억 9,500만 달러로 증가해 재산정 기준 2% 성장을 나타냈으며, 마진은 38.2%에서 39.2%로 확대됐다.

파나마가 주도한 가입자 성장

리버티 라틴 아메리카는 3분기 후불 모바일 및 초고속 인터넷 가입자 수가 합산 약 5만 6,000건 순증해 1분기와 2분기 실적 대비 개선된 흐름을 보였다. C&W 파나마가 후불 모바일 가입자 1만 6,000명, 인터넷 수익창출단위(RGU) 2만 5,000건을 추가하며 가장 큰 기여를 했다.

파나마의 가정용 부문 매출은 유무선 서비스 매출에 힘입어 전년 동기 대비 4% 성장했다. 회사는 '+마스-스타링크(+Mas-Starlink)' 다이렉트 투 셀(direct-to-cell) 서비스를 출시하고 초고속 인터넷, 후불 및 선불 서비스 전반에 걸쳐 선별적인 가격 인상을 단행했다. 기업 간 거래(B2B) 매출은 전분기 대비 증가했으나, 전년 동기 프로젝트 매출 인식 시점의 영향으로 전년 동기 대비로는 감소했다.

리버티 코스타리카는 후불 모바일 가입자 1만 4,000명과 인터넷 RGU 7,000건을 순증했다. 경영진은 리버티-스타링크 다이렉트 투 셀 출시와 5G 도입에 힘입은 가입자 기반의 지속적인 확대를 후불 매출 성장의 요인으로 꼽았다. 기업설명회 자료에서 경쟁이 치열한 시장으로 설명된 초고속 인터넷 부문은 안정세를 유지했다. 코스타리카 매출은 재산정 기준 3% 감소한 1억 7,300만 달러를 기록한 반면, 비용 효율화 노력이 진행됨에 따라 조정 OIBDA는 8% 증가한 6,900만 달러를 기록했다.

리버티 푸에르토리코는 6,000명의 가입자를 추가하며 4분기 연속 후불 가입자 순증을 기록했으나, 인터넷 RGU는 2,000건 감소했다. 회사 측은 SIM 전용 요금제인 '리버티 심플(Liberty SIMple)'의 도입이 전분기 대비 후불 매출 성장을 견인했으며 초고속 인터넷 기반도 지속적으로 안정화되고 있다고 밝혔다. 또한 2분기 영상 서비스 요금 조정에 이어 초고속 인터넷 및 모바일 요금 인상 조치도 단행했다. 푸에르토리코 매출은 재산정 기준 변동 없는 2억 8,900만 달러를 기록했고, 조정 OIBDA는 8% 증가한 1억 300만 달러였다.

리버티 캐리비안은 모바일 후불과 인터넷 서비스 모두에서 소폭의 순증을 기록했다. 유무선 결합을 확대하기 위해 '언비터블 인터넷(Unbeatable Internet)' 상품을 출시하고 대부분의 시장에서 '플로우 모바일 앱(Flow Mobile App)'을 개편했다. 매출은 재산정 기준 1% 감소한 3억 6,600만 달러를 기록한 반면, 조정 OIBDA는 1억 7,200만 달러로 전년 동기 수준을 유지했다.

네트워크 실적, 프로젝트 진행 시점 반영

리버티 네트웍스는 3분기 매출 1억 2,200만 달러를 기록했다. 기업 부문 매출은 서비스형 IT(IT-as-a-Service) 수요에 힘입어 재산정 기준 6% 증가한 반면, 도매 부문 매출은 영구사용권(IRU) 매출 조기 인식 감소로 인해 3% 하락했다.

해당 사업부는 프로젝트 진행 단계(phasing)에 따라 관련 직접 비용이 인식되었음에도 불구하고, 이번 분기 엘살바도르 프로젝트에서 매출이 발생하지 않았다. 이러한 시점 차이는 리버티 네트웍스의 조정 OIBDA가 재산정 기준 16% 감소한 5,600만 달러를 기록하는 데 영향을 미쳤다. 회사는 또한 만타(Manta) 해저 케이블 구축 작업이 지속적으로 진척되고 있다고 보고했다.

3분기 유출에도 연초 이후 현금흐름 개선

비지배지분 분배 전 조정 잉여현금흐름은 전년 동기 1,640만 달러 흑자에서 3분기 마이너스 910만 달러로 돌아섰다. 분배 후 조정 FCF는 전년 동기 1,640만 달러 흑자 대비 마이너스 980만 달러를 기록했다.

올해 1~9월 누적 비지배지분 분배 전 조정 FCF는 마이너스 1억 2,830만 달러에서 플러스 1,000만 달러로 약 1억 3,800만 달러 개선됐다. 분배 후 조정 FCF는 마이너스 1억 5,740만 달러에서 마이너스 1,550만 달러로 개선됐다. 2026년 실적에는 리버티 푸에르토리코의 조정 FCF 손실 3,200만 달러가 포함됐으며, 이는 전년 동기 손실액인 1억 2,300만 달러 대비 축소된 규모다.

3분기 유형자산 취득액은 전년 동기 1억 4,900만 달러(매출의 13%)에서 1억 7,000만 달러(매출의 15%)로 증가했다. 연초 이후 누적 취득액은 전년 동기 4억 2,000만 달러 대비 4억 5,900만 달러로 늘어났다.

경영진은 회사의 통상적인 계절적 패턴에 따라 연간 조정 FCF의 대부분이 4분기에 창출될 것으로 예상된다고 밝혔다. 해당 분기의 주요 우선 과제로는 상업적 활동, 전통적으로 4분기 비중이 높은 B2B 실적 달성, 지속적인 비용 효율화 프로그램 실행 등이 꼽힌다.

자본 환원 및 재무 상태

리버티 라틴 아메리카는 2026년 들어 10월 31일까지 3분기 중 9,100만 달러와 10월 중 3,300만 달러를 포함해 총 1억 5,200만 달러 규모의 자사주를 매입했다. 회사 측은 우선주 배당금을 지급한 이후 보통주 매입을 가속화했다고 설명했다.

9월 30일 기준 회사의 총부채는 85억 달러, 부채 관련 제한 현금을 포함한 현금 및 현금성 자산은 5억 7,900만 달러, 미사용 리볼빙 신용공여 한도는 9억 달러였다. 비GAAP 연결 기준 순레버리지 비율은 4.5배를 기록했다.

회사의 향후 전망은 비용 효율화 및 상업적 이니셔티브의 실행, 경쟁 상황, 프로젝트 진행 시점, 환율 및 금리 변동, 그리고 영업 및 현금흐름 목표 달성 능력 등에 영향을 받을 수 있다. 푸에르토리코와 자메이카의 자연재해 및 복구 속도 역시 기업설명회 자료에서 제시된 불확실성 요인에 포함됐다.