인터내셔널 시웨이즈, 4분기 계약 운임 하루 17만 2,300달러 달성 속 3분기 사상 최대 이익 기록

인터내셔널 시웨이즈(International Seaways Inc.)가 견조한 원유 운반선 운임과 선박 매각 이익에 힘입어 2026년 3분기 사상 최대 실적을 기록했다고 발표했다. 아울러 4분기 초반 계약에서는 스팟 성약 운임이 회사의 예상 비용을 크게 웃돌고 있는 것으로 나타났다. 이 탱커 선사는 사상 최대 분기 배당금을 유지했으며 선대 확장 및 개편도 지속했다.

뉴욕증시에 상장된 이 회사(NYSE: INSW)의 지난 9월 30일 마감 3개월간 순이익은 3억 4,420만 달러(주당 6.90달러)로, 전년 동기의 7,050만 달러에서 증가했다. 조정 순이익은 약 2억 9,100만 달러(주당 5.84달러)로, 2025년 3분기의 5,690만 달러 대비 크게 늘었다.

해운 매출에서 항해비를 차감해 산출하는 비GAAP(비일반회계기준) 지표인 일당 용선료 환산(TCE) 수입은 전년 동기 1억 9,250만 달러에서 4억 4,260만 달러로 증가했다. 해운 매출은 4억 8,320만 달러였으며, 조정 EBITDA는 전년 동기 1억 770만 달러에서 3억 4,450만 달러에 달했다.

이번 실적에는 선박 처분에 따른 순이익 5,280만 달러가 포함됐다. 3분기 중 인터내셔널 시웨이즈는 2012년 건조된 수에즈막스급 선박 1척을 순매각대금 7,400만 달러에 매각해 약 5,300만 달러의 차익을 올렸다.

원유 운반선이 이끈 3분기 실적

3분기 회사의 혼합 평균 스팟 운임은 하루 6만 7,700달러로, 전 분기의 7만 9,000달러보다는 낮아졌으나 전년 동기의 2만 9,400달러를 크게 웃돌았다. 선종별 실적은 큰 차이를 보였다.

초대형 원유운반선(VLCC)의 하루 스팟 수익은 전년 동기 3만 4,800달러에서 15만 4,600달러로 급증했으며, 수에즈막스 운임은 3만 3,300달러에서 10만 2,500달러에 달했다. 아프라막스 수익은 하루 5만 7,800달러로, 전년 동기의 2만 8,500달러와 비교됐다.

석유제품선 운임 역시 전년 동기 수준을 웃돌았으나 전 분기 대비로는 하락했다. LR1 선박은 하루 5만 1,100달러의 수익을 기록해 전년 동기의 3만 4,600달러보다는 높았으나 2분기의 7만 9,200달러를 밑돌았다. MR 운임은 하루 3만 5,400달러로, 전년 동기 2만 5,600달러 대비 상승했으나 전 분기 6만 300달러에 비해서는 하락했다.

원유선대의 TCE 수입은 전년 동기 9,300만 달러에서 약 3억 2,100만 달러로 증가한 반면, 석유제품선대의 TCE 수입은 9,900만 달러에서 약 1억 2,200만 달러로 증가했다.

4분기 성약, 스팟 수입 고공행진 가리켜

10월 28일 기준 인터내셔널 시웨이즈는 4분기 스팟 수익 창출 일수의 53%를 하루 혼합 평균 약 17만 2,300달러의 TCE 운임으로 계약 완료했다. 여기에는 하루 47만 1,600달러에 계약된 VLCC 스팟 일수의 60%, 30만 200달러에 계약된 수에즈막스 일수의 47%, 13만 달러에 계약된 아프라막스 및 LR2 일수의 73%가 포함됐다.

석유제품선의 경우 회사는 LR1 스팟 일수의 56%를 하루 9만 6,300달러에, MR 일수의 50%를 하루 5만 5,600달러에 계약했다. 이 수치에는 해당 정기용선 계약의 이익 공유(profit-sharing)분은 제외됐다.

인터내셔널 시웨이즈는 고정 수입을 반영한 향후 12개월간의 종합(all-in) 스팟 손익분기 운임을 하루 1만 4,975달러로 추산했다. 이 추정치에는 선박 운항비, 용선료, 일반관리비, 이자, 원금 상환액, 입거 검사비(drydocking) 및 자본적 지출이 포함된다.

또한 회사는 10월 1일 기준 이익 공유분과 최근 인수한 브루턴(Bruton) 선박을 제외하고 3억 500만 달러 규모의 정기용선 계약 수입을 확보하고 있었다. 해당 계약들의 평균 잔여 기간은 약 2년이었다. 이익 공유분을 제외한 기존 계약 정기용선 수입은 2027년에 총 1억 4,800만~1억 5,600만 달러에 이를 것으로 예상된다.

선대 개편 지속

인터내셔널 시웨이즈는 3분기 중 기존 6척 규모의 LR1 신조선 프로그램 중 마지막 2척의 인도를 완료했다. 또한 총 2억 4,400만 달러 규모로 LR1 신조선 4척의 추가 건조 계약을 체결했으며, 인도는 2028년 하반기로 예정돼 있다.

4분기에는 브루턴 리미티드(Bruton Limited)와 이 회사의 VLCC 신조선 4척을 인수했으며, 인수 대가는 약 300만 주의 인터내셔널 시웨이즈 주식과 현금으로 지급됐다. 선대 목록에 따르면 이들 VLCC 중 2척은 2026년에 건조됐고 2척은 2027년 인도가 예정돼 있다.

경영진의 2027년 가이던스에 따르면 입거 검사 비용을 포함하되 신조선 비용을 제외한 자본적 지출은 1억 900만~1억 2,500만 달러 규모다. 예정된 부채 원금 상환액은 4,200만~4,700만 달러, 현금 이자 비용은 4,500만~5,300만 달러로 예상된다.

유동성, 배당과 투자 뒷받침

인터내셔널 시웨이즈는 현금 및 단기투자 4억 5,400만 달러와 미인출 회전신용 한도 5억 1,000만 달러를 포함해 총 9억 6,400만 달러의 유동성을 보유한 채 9월 말을 맞았다. 회사의 순 담보인정비율(LTV)은 6% 미만이며, 부채 포트폴리오의 93%가 고정금리이거나 헤지되어 있다고 밝혔다.

3분기 잉여현금흐름은 2억 3,410만 달러로, 2분기의 2억 6,070만 달러 및 전년 동기의 6,340만 달러와 비교됐다. 회사는 회전신용 한도가 분기당 약 1,500만 달러씩 감소할 예정이라고 밝혔다.

이사회는 전 분기의 사상 최대 지급액과 동일하며 3분기 조정 순이익의 85% 이상에 해당하는 주당 5.05달러의 배당금을 결의했다. 이로써 회사는 4분기 연속으로 조정 순이익의 최소 85%를 환원했으며 28분기 연속 분기 배당을 기록했다. 최근 12개월간 결의된 배당금 총액은 주당 16.80달러에 달했다.

여전히 상당한 시장 리스크

인터내셔널 시웨이즈는 전통적 무역 항로의 지정학적 차질이 탱커 운임을 지지하고 있다고 밝혔다. 한편 비OPEC 생산량 증가, 낮은 OECD 재고 수준, 5년 평균을 웃도는 정제마진 등이 설명회에서 강조된 주요 수요 요인이었다.

다만 회사는 호르무즈 해협의 폐쇄가 장기화할 경우 석유 수요, 세계 경제 및 탱커 수요에 영향을 미칠 수 있다고 경고했다. 기타 불확실성 요인으로는 유전 서비스 가격 변동, 경쟁 압력, 선박 인수 및 매각, 배당 결정, 핵심 인력 유지 역량 등이 포함된다.

공급 측면에서 탱커 발주잔고는 기존 선대의 약 20%를 차지한다. 회사는 현재의 인도 일정이 완료될 시점에 선대의 48% 이상이 선령 20년을 초과할 것으로 예상되지만, 가용 선복량에 미치는 영향은 선박 해체, 환경 규제, 제재 집행 등에 일부 좌우될 것이라고 언급했다.