걸프포트 에너지, 액체 탄화수소 급증에 2026년 3분기 생산량 10% 증가

걸프포트 에너지(NYSE: GPOR)는 액체 비중이 높은 신규 유티카(Utica) 패드 가동에 힘입어 2026년 3분기 생산량이 전 분기 대비 약 10% 증가했다고 발표하는 한편, 연간 생산량 및 자본 지출 가이던스를 재확인했다. 액체류 생산량은 2분기 대비 약 67% 증가해, 해당 기간 이 천연가스 생산업체의 원유 및 천연가스액(NGL) 기여도가 확대되었다.

3분기 일평균 총 순생산량은 1.06 Bcfe(10억 입방피트 당량)를 기록했으며, 여기에는 전체 생산량의 약 13%를 차지하는 일평균 23.5 MBbl(천 배럴)의 액체류가 포함됐다. 애팔래치아는 유티카와 마셀러스(Marcellus)에서 일평균 약 890 MMcfe(백만 입방피트 당량)를 생산하며 걸프포트의 최대 생산 지역 지위를 유지했고, 스쿱(SCOOP)은 일평균 약 168 MMcfe를 기여했다.

일반회계기준(GAAP) 순이익은 전년 동기의 1억 1,140만 달러에서 9,640만 달러로 감소했다. 비일반회계기준(non-GAAP) 지표인 조정 EBITDA는 2억 1,310만 달러에서 2억 2,650만 달러로 증가했다. 영업활동 순현금흐름은 2억 910만 달러에서 1억 8,360만 달러로 줄었다.

조정 잉여현금흐름은 8,900만 달러로, 2025년 3분기의 1억 340만 달러에 비해 감소했다. 이 지표는 재량적 광구 매입과 자사주 매입을 제외한 수치다. 해당 광구 매입을 제외하고 발생한 분기 자본 지출은 총 1억 1,170만 달러였다.

2026년 1~9월 걸프포트는 2억 1,430만 달러의 조정 잉여현금흐름을 창출해 2025년 동기의 2억 460만 달러보다 늘어났다. 회사는 천연가스 MMBtu당 3달러, 원유 배럴당 80달러라는 가격 불변 시나리오에서 연간 조정 잉여현금흐름이 2025년 대비 15% 이상 증가할 것으로 추산한다.

유티카 개발 활성화로 액체류 생산 증가

이번 분기의 생산량 증가는 액체 비중이 높은 유티카 개발이 주도했다. 걸프포트의 2026년 계획은 유티카에서 총 18개 유정을 시추하고 20개 유정을 상업 생산으로 전환하는 것이다. 마셀러스에서는 연내 총 6개 유정을 시추하고 4개 유정을 상업 생산으로 전환할 것으로 예상한다. 걸프포트는 가동을 개시한 총 2개 유정을 포함해 2026년 스쿱 개발 프로그램을 완료했다.

회사는 광구 매입, 마셀러스 탐사 범위 확정(delineation) 및 개발 최적화를 통해 자체 운영 시추 후보지(gross operated locations)가 2022년 말 이후 40% 이상 늘어나 추정치 기준 700곳을 초과했다고 밝혔다. 걸프포트는 프레젠테이션에 명시된 가정과 2개 시추 리그(rig)를 지속 가동하는 속도를 기준으로, 손익분기점 가격이 MMBtu당 2.50달러 미만인 고품질 순 시추 후보지(net locations)가 약 13년 치 확보되어 있다고 추산했다.

걸프포트는 이번 분기에 8,300만 달러 규모의 오하이오 주유지 임차권 인수를 완료했으며, 재량적 광구 매입에 4,690만 달러를 추가로 지출했다. 9월까지 2026년 재량적 광구 프로그램에 8,710만 달러를 투자했으며, 연말까지 계획된 1억 4,000만 달러 규모의 프로그램을 차질 없이 완료할 궤도에 있다고 밝혔다. 회사는 이 프로그램을 통해 유티카 핵심 습성가스 및 건성가스 구역에서 약 40개의 순 시추 후보지가 추가될 것으로 기대하고 있다.

마셀러스 탐사 범위 확정 역시 회사의 추정 자원 기회를 넓혔다. 걸프포트는 동종 업계의 활동과 자체 개발 결과에 힘입어 마셀러스 인벤토리가 약 200% 증가했으며, 시추 가능한 추정 인벤토리가 약 95~105개 순 시추 후보지로 늘어났다고 밝혔다.

연간 가이던스 유지

걸프포트는 일평균 18.0~21.0 MBbl의 액체류 생산을 포함한 일평균 1.030~1.055 Bcfe의 2026년 생산량 가이던스를 재확인했다. 연간 생산량 중 천연가스가 약 89%를 차지할 것으로 예상된다.

회사는 총 자본 지출이 약 4억 3,000만 달러에 달할 것이라는 기존 전망을 유지했다. 여기에는 자체 운영 시추 및 완결(D&C) 비용 약 3억 9,500만 달러와 토지 유지 및 탄성파 탐사 활동비 약 3,500만 달러가 포함된다.

경영진은 2027년부터 애팔래치아 지역에서 2개 리그를 지속 운용하는 프로그램을 검토 중이다. 걸프포트는 이러한 접근법이 유휴 자본을 줄이고 피트당 시추 및 완결 비용을 낮추며, 2028년부터 생산량 증가를 뒷받침할 수 있다고 설명했다. 단기적으로 상업 생산으로 전환되는 유정 비중은 액체 비중이 높은 지역 위주로 유지될 전망이다. 다만 이 프로그램은 확정된 개발 계획이 아니라 여전히 검토 단계에 있다.

걸프포트는 또한 미국 중서부 수요에 대응해 일평균 5만 MMBtu 규모의 공급 계약을 체결함으로써, 프리미엄 가격이 책정된 공급 계약이 예상 순생산량의 약 10%를 차지하게 됐다. 아울러 2027년 중반 가동 예정인 애팔래치아용 전동식 수압파쇄 장비(e-fleet)를 확보했다.

자사주 매입 및 재무상태

회사는 3분기 중 약 3,620만 달러 규모의 보통주를 매입했으며, 자사주 매입 승인 한도를 33% 늘려 20억 달러로 확대했다. 프로그램 개시 이후 9월 30일까지 걸프포트는 약 12억 달러 규모의 주식을 매입하여 주당 평균 135.84달러에 약 880만 주를 소각했다. 승인 한도 내에서 약 8억 달러의 잔여 매입 여력이 남아 있다.

분기 말 기준 걸프포트는 현금 260만 달러와 차입 기준 한도 가용액 6억 4,310만 달러를 포함해 약 6억 4,600만 달러의 유동성을 확보하고 있었다. 부채는 신용공여 한도 차입금 4억 1,900만 달러와 2029년 만기 선순위 채권 6억 5,000만 달러로 구성됐다. 직전 12개월 조정 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 1.17배였다. 회사의 11억 달러 차입 기준액은 가을 재산정에서도 재확인됐다.

걸프포트의 전망은 원자재 가격, 개발 비용, 유정 성능, 운송 제약, 시추 서비스 및 장비 수급 여건에 민감하게 영향을 받는다. 회사는 또한 미국의 무역 정책, 우크라이나 전쟁, 중동 갈등, 호르무즈 해협의 잠재적 혼란 등을 사업과 경제 전반에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 지목했다. 생산량 전망은 가정된 감퇴율과 향후 시추 활동에 일부 좌우되며, 매장량 추정치는 추가적인 운영 및 지질학적 데이터가 확보됨에 따라 변동될 수 있다.