그레이엄 2분기 마진 확대, 수주잔고 사상 최대 5억 6,130만 달러 기록

그레이엄 코퍼레이션(GHM)은 우주 및 방위산업 부문의 우호적인 사업 믹스, 플랙텍(FlackTek) 편입 효과, 실행력 개선 등에 힘입어 매출총이익률이 650bp(베이시스포인트) 상승하면서 회계연도 2분기 수익성이 개선됐다고 발표했다. 또한 회사는 사상 최대인 5억 6,130만 달러의 수주잔고를 바탕으로 매출 및 조정 EBITDA(상각 전 영업이익) 전망치를 재확인하는 한편, 2027 회계연도 매출총이익률 가이던스를 상향 조정했다.

2027 회계연도 2분기 매출은 전년 동기의 6,600만 달러에서 6,980만 달러로 전년 동기 대비 6% 증가했다. 매출총이익은 38% 증가한 1,970만 달러를 기록했으며, 매출총이익률은 21.7%에서 28.2%로 확대됐다. 그레이엄은 마진율이 높은 우주 및 방산 프로그램의 기여도 확대, 플랙텍, 운영 개선, 그리고 전년 동기 저마진 자재의 입고량이 이례적으로 많았던 점을 실적 개선의 원인으로 꼽았다.

GAAP(일반회계원칙) 기준 순이익은 전년 동기 310만 달러(주당 0.28달러)에서 460만 달러(희석 주당 0.39달러)로 50% 증가했다. 조정 순이익은 전년 동기의 340만 달러(주당 0.31달러)에서 620만 달러(희석 주당 0.52달러)로 증가했다.

조정 EBITDA는 630만 달러에서 1,030만 달러로 64% 증가했다. 조정 EBITDA 마진율은 전년 동기의 9.5%에서 상승한 14.8%를 기록했다.

우주 및 방산 부문이 성장 뒷받침

우주 부문 매출은 전년 동기 대비 59% 증가했고, 방위산업 부문 매출은 12% 늘었다. 이번 분기는 프로젝트 마일스톤 달성 시점, 신규 프로그램, 기존 프로그램의 성장 및 생산능력 증대의 수혜를 입었다. 플랙텍은 950만 달러의 매출을 기여했다.

이러한 증가세는 에너지 및 프로세스 부문의 활동 둔화로 일부 상쇄됐다. 에너지 및 프로세스 매출은 아시아 지역 매출 감소와 대형 자본 프로젝트 관련 활동 축소를 반영해 17% 감소했다. 애프터마켓 매출은 3% 줄었다.

2027 회계연도 상반기 기준 그레이엄의 매출 비중은 방위산업이 62%로 가장 높았으며, 에너지 및 프로세스 신규 설비투자가 14%, 에너지 및 프로세스 애프터마켓이 12%, 우주 부문이 9%, 신에너지가 3%로 그 뒤를 이었다.

회사는 국방비 지출, 우주 상용화, 에너지 전환이 장기적인 수요를 뒷받침하고 있다고 밝혔다. 지정학적 긴장, 중동 분쟁, 관세 환경 속에서 신규 에너지 및 프로세스 자본 프로젝트는 여전히 부진하지만, 자본 설비 수요는 안정적이고 애프터마켓 활동은 견조하다고 설명했다.

수주잔고 사상 최고치 기록

2분기 수주액은 총 7,370만 달러로, 1.1배의 수주출하비율(Book-to-Bill)을 기록했다. 연초 이후 누적 수주출하비율은 1.2배였으며, 이 중 우주 부문은 2.0배, 플랙텍은 1.3배였다. 방위산업과 에너지 및 프로세스 애프터마켓 수주는 전년 동기 대비 91% 증가했다.

수주잔고는 전년 동기의 5억 10만 달러에서 사상 최대인 5억 6,130만 달러로 증가했다. 전체 수주잔고 중 방위산업이 83%를 차지했고, 우주 부문이 9%, 에너지 및 프로세스가 8%를 나타냈다.

그레이엄은 향후 12개월 동안 수주잔고의 약 30%~35%가 매출로 전환되고, 이후 1~2년 이내에 추가로 20%~25%가 전환될 것으로 예상하고 있다. 다만 회사는 고객이 작업을 취소, 해지 또는 중단할 수 있도록 허용하는 계약 조항으로 인해 수주잔고가 영향을 받을 수 있다고 주의를 당부했다.

2027 회계연도 매출 및 조정 EBITDA 전망치 유지

그레이엄은 2027 회계연도 순매출 가이던스로 2억 8,500만~2억 9,500만 달러, 조정 EBITDA 가이던스로 3,500만~4,000만 달러를 재확인했다. 중간값 기준으로 해당 전망치는 매출 성장률 18%, 조정 EBITDA 성장률 44%, 조정 EBITDA 마진율 13%를 의미한다.

회사는 사업 믹스 및 실행력 개선을 이유로 매출총이익률 전망치를 50bp 상향한 매출 대비 25.0%~26.0%로 제시했다. 또한 인수 및 통합 비용 증가와 자체 성장을 뒷받침하기 위한 지출 확대로 인해 상각비를 포함한 판관비(SG&A) 예상 비율도 100bp 상향한 매출 대비 17.5%~18.5%로 높였다.

설비투자(CAPEX) 가이던스는 주요 프로젝트의 진행 시기를 반영해 기존 1,800만~2,200만 달러에서 1,500만~2,000만 달러로 하향 조정됐다. 그레이엄은 유효세율을 기존과 동일한 18%~20% 수준으로 계속 예상하고 있다.

이번 전망치에는 미래 성장을 지원하고 제품 상용화를 가속화하기 위한 인력, 프로세스 및 기술 부문의 약 250만 달러 규모 추가 지출이 포함되어 있다. 2027 회계연도부터 2029 회계연도까지 그레이엄의 3개년 계획은 연간 8%~10%의 자체 매출 성장과 장기적으로 14%~16%의 조정 EBITDA 마진율을 목표로 한다.

그레이엄은 미상환 차입금 없이 7,140만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하며 분기를 마감했다. 영업활동 현금흐름은 4,670만 달러로, 이는 주로 매출채권 회수 시점과 고객 선수금, 그리고 현금 순이익 증가가 반영된 결과다.

회사는 2027 회계연도 전망치가 생산 시설이 계획된 가동률로 운영되고, 글로벌 공급망과 협력업체의 조달이 원활하게 유지되며, 글로벌 공급 차질이나 기타 예기치 못한 사건이 사업 운영에 중대한 영향을 미치지 않는다는 전제에 기반한다고 밝혔다.