커민스, 트럭 및 전력 수요 호조로 2026년 3분기 매출 13% 증가

커민스(Cummins Inc., NYSE: CMI)는 북미 지역 트럭 출하량 증가와 글로벌 발전 장비 수요 강세가 대부분의 사업 부문 성장을 뒷받침하면서 2026년 3분기 매출이 13% 증가했다고 발표했다. 수익성 또한 개선된 가운데, 회사는 연간 매출 성장률 약 10%, 상각전영업이익(EBITDA) 마진 약 18.2%라는 연간 가이던스를 유지했다.

9월 30일로 마감된 3분기 매출은 전년 동기 83억 2,000만 달러에서 94억 4,000만 달러로 증가했다. 커민스 귀속 순이익은 11억 4,000만 달러(희석 주당 8.25달러)를 기록해, 전년 동기의 5억 3,600만 달러(주당 3.86달러)와 비교해 증가했다.

전년 동기 실적에는 악셀레라(Accelera) 관련 비현금성 비용 2억 4,000만 달러(희석 주당 1.73달러)가 포함되어 있었다. 해당 항목을 제외할 경우 2025년 3분기 순이익은 7억 7,600만 달러, 희석 주당순이익은 5.59달러였다.

커민스는 18.9%의 마진에 해당하는 17억 9,000만 달러의 EBITDA를 기록했다. 이는 전년 동기 보고된 EBITDA 11억 9,000만 달러 및 일회성 항목을 제외한 조정 EBITDA 14억 3,000만 달러(매출 대비 17.2%)와 대비된다.

트럭 및 발전 장비 수요가 사업 부문별 성장 견인

엔진 부문 매출은 주로 북미 대형 및 중형 트럭 물량 증가에 힘입어 20% 증가한 31억 3,000만 달러를 기록했다. 부문 EBITDA는 조정 기준 2억 6,100만 달러에서 4억 2,200만 달러로 증가하며 마진이 10.0%에서 13.5%로 확대됐다.

부품 부문 매출은 역시 북미 대형 및 중형 트럭 수요에 힘입어 23% 증가한 28억 6,000만 달러를 기록했다. EBITDA는 조정 기준 2억 9,200만 달러에서 4억 800만 달러로 증가했고, 마진은 12.5%에서 14.3%로 개선됐다.

유통 부문 매출은 북미 지역, 특히 데이터센터용 발전 제품 수요 증가로 4% 증가한 33억 1,000만 달러를 기록했다. EBITDA는 조정 기준 4억 9,200만 달러에서 4억 6,100만 달러로 감소했으며, 마진은 15.5%에서 13.9%로 하락했다. 커민스는 이러한 감소세가 발전 제품 판매량 증가로 일부 상쇄되긴 했으나 주로 변동보상 비용 증가에 기인한 것이라고 설명했다.

파워 시스템 부문은 데이터센터를 중심으로 한 글로벌 발전 수요 강세에 힘입어 매출이 15% 증가한 22억 9,000만 달러를 기록했다. EBITDA는 조정 기준 4억 5,700만 달러에서 5억 8,200만 달러로 늘어났으며, 수요 증가와 우호적인 가격 책정이 실적을 뒷받침하면서 마진은 22.9%에서 25.4%로 상승했다.

악셀레라 부문 매출은 수전해조 판매 감소로 인해 15% 감소한 1억 300만 달러를 기록했다. 이 부문의 EBITDA 손실은 5,600만 달러로, 전년 동기의 조정 손실 9,600만 달러보다 축소됐다. 커민스는 이번 손실이 배터리 및 전기 파워트레인 개발에 대한 지속적인 투자와 기존 수전해조 공급 약정 이행에 따른 비용을 반영한 것이라고 밝혔다.

합작투자사로부터의 이익은 1억 400만 달러에서 1억 2,700만 달러로 증가했다. 영업현금흐름은 전년 동기 13억 1,000만 달러 대비 14억 1,000만 달러를 기록한 반면, 자본적 지출은 2억 9,800만 달러 대비 3억 300만 달러였다. 총자본 대비 총부채 비율은 36.8%에서 34.4%로 하락했다.

연간 전망

2026년 연간 실적과 관련해, 커민스는 연결 매출이 약 10% 증가하고 EBITDA 마진은 약 18.2%에 달할 것으로 예상하고 있다. 합작투자사 이익은 15%에서 20% 증가할 것으로 전망된다. 회사는 자본적 지출 13억 5,000만~14억 5,000만 달러, 감가상각비 11억~12억 달러, 이자비용 3억 1,500만 달러, 일회성 법인세 항목을 제외한 유효세율 23%를 제시했다.

사업 부문 중에서는 파워 시스템의 성장 전망이 가장 강력하며, 매출은 15%~18% 증가하고 EBITDA 마진은 25.1%~25.6%에 이를 것으로 예상된다. 유통 부문 매출은 10%~13% 증가하고 마진은 13.6%~14.1%를 기록할 것으로 전망된다. 커민스는 엔진과 부품 부문 매출이 모두 8%~11% 성장할 것으로 보고 있으며, EBITDA 마진은 각각 12.25%~12.75%, 13.25%~13.75%로 예상하고 있다.

악셀레라는 연간 매출 3억 5,000만~4억 달러, EBITDA 손실 2억 6,000만~2억 9,000만 달러를 기록할 것으로 예상되며, 이는 2025년의 4억 3,800만 달러 손실과 대비된다.

커민스는 주요 시장 가정을 유지했다. 북미 대형 트럭 시장은 10%~15% 성장해 클래스 8 그룹 2 판매량이 24만~25만 대에 이르고, 중형 트럭 시장은 15%~20% 성장해 판매량이 12만 5,000~13만 대에 달할 것으로 예상했다. 중국과 인도 양국의 대형 및 중형 트럭 시장은 5% 감소에서 5% 증가 범위에 머물 것으로 전망했다.

회사는 발전 부문 매출이 15%~25% 증가하고, 건설 부문 매출은 10%~20%, 부품 부문 매출은 3%~8% 증가하는 한편, 광업 부문 매출은 5% 감소에서 5% 증가 범위가 될 것으로 예상하고 있다.

이러한 전망은 관세 및 무역 정책 변화, 배출가스 규제 및 집행, 원자재·운송·인건비 변동, 공급 제약, 수요와 생산 간 일치 여부, 환율 변동, 제품 리콜, 신기술 도입 속도 등의 위험에 영향을 받을 수 있다. 커민스는 또한 배출가스 인증 및 규정 준수 문제와 관련된 지속적인 규제 및 법적 리스크, 에너지 전환 관련 투자 및 제품 개발을 둘러싼 불확실성도 언급했다.