코티 2027 회계연도 1분기 매출 1.6% 감소, 잉여현금흐름은 개선

코티(NYSE: COTY)는 2027 회계연도 1분기 동일 기준 매출이 1.6% 감소했다고 발표했다. 이는 미국 시장의 견조한 흐름과 중동 지역의 예상보다 완만한 감소세가 실적을 뒷받침하면서, 한 자릿수 초·중반대 감소를 예상했던 자체 가이던스를 웃돈 결과다. 잉여현금흐름도 큰 폭으로 증가했으나, 매출총이익률 하락 영향으로 조정 EBITDA는 7% 감소했다.

2027 회계연도 해당 분기 순매출은 총 15억 6,000만 달러를 기록했다. 코티는 프레스티지와 컨슈머 뷰티 부문 전반에서 출하(sell-in)와 실판매(sell-out)가 대체로 일치했으며, 동일 기준 매출 추이는 2026 회계연도 상반기 6% 감소, 하반기 4% 감소에서 개선되었다고 밝혔다.

조정 EBITDA는 전년 동기 대비 7% 감소한 2억 7,400만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA 마진율은 120bp 하락한 17.6%로 축소됐다. 주식 스왑을 제외한 조정 주당순이익(EPS)은 0.15달러로 전년과 동일했다.

조정 매출총이익률은 120bp 하락한 63.3%를 나타냈다. 코티는 이러한 마진 압박의 요인으로 중동 지역의 운임 및 원자재 비용 상승, 전년도의 높은 수요 전망치와 연계된 과잉 및 진부화 재고, 브라질 판매량 확대에 따른 매출 믹스 변화 등을 꼽았다. 회사는 수요 및 공급 계획을 개선하기 위해 노력하고 있으나, 현재 유가 수준을 감안할 때 2027 회계연도 잔여 기간 동안 중동 관련 매출총이익률 역풍이 가중될 것으로 예상된다고 덧붙였다.

핵심 프레스티지 브랜드, 매출 뒷받침

프레스티지 부문 매출은 10억 6,000만 달러를 기록했으며, 동일 기준 매출은 1% 감소했다. 코티의 6대 핵심 프레스티지 브랜드인 휴고보스, 버버리, 캘빈클라인, 마크 제이콥스, 카일리 코스메틱스, 끌로에는 부문 매출의 73%를 차지했고, 동일 기준 합산 매출은 5% 증가했다. 6개 브랜드 중 5개 브랜드가 성장을 기록했다.

회사는 프레스티지 광고 및 소비자 프로모션 지출의 76%를 이들 브랜드에 배정했는데, 이는 2026 회계연도 상반기 64%, 하반기 68%에서 확대된 수치다. 코티는 2027 회계연도 상반기 프레스티지 신제품 출시가 목표를 앞서 순항하고 있다고 밝혔다.

마크 제이콥스 향수 매출은 데이지(Daisy) 라인의 호조에 힘입어 두 자릿수 증가율을 기록했다. 한편 새로 선보인 메이크업 라인은 온라인뿐만 아니라 미국, 영국, 호주, 캐나다 내 약 600개 세포라 매장에 입점한 뒤 소매 매출 목표를 초과 달성했다. 코티는 마크 제이콥스와의 라이선스 계약도 40년 장기로 연장했다.

카일리 코스메틱스는 향수의 두 자릿수 성장과 메이크업의 한 자릿수 후반대 성장에 힘입어 동일 기준 브랜드 매출이 두 자릿수 증가율을 나타냈다. 버버리, 휴고보스, 끌로에는 각각 한 자릿수 초반대의 성장을 기록했다. 캘빈클라인은 'CK 원'과 비교적 최근 출시된 '유포리아(Euphoria)' 라인의 수혜를 입었으나, 브랜드 전반의 추세는 다소 둔화했다.

컨슈머 뷰티 부문, 실적 압박 지속

컨슈머 뷰티 부문 매출은 동일 기준 3% 감소한 5억 달러를 기록했다. 4대 핵심 브랜드인 커버걸, 림멜, 샐리한센, 아디다스가 부문 매출의 58%를 차지했으며, 부문 내 광고 및 소비자 프로모션 투자 중 이들 브랜드가 차지하는 비중은 전년 동기 64%에서 71%로 증가했다.

코티는 여러 시장에서 개선 조짐이 나타났다고 강조했다. 커버걸은 미국 매스 화장품 카테고리와의 소매 매출 격차를 좁혔으며, 샐리한센은 1분기에 17.9%의 점유율을 기록하며 미국 네일 제품 부문 1위를 탈환했다. 림멜 또한 영국에서 카테고리 실적 수준에 더욱 근접했다.

회사의 컨슈머 뷰티 혁신 전략은 출시 건수를 줄이고 집중도를 높이는 방식을 취하고 있다. 코티는 이러한 신제품들이 예년 대비 낮은 반품률과 가격 인하율을 기록하고 있으며, 새로운 마스카라 기술이 커버걸과 림멜 모두에 적용되고 있다고 밝혔다.

현금 창출 및 부채 감축

운전자본 개선에 힘입어 잉여현금흐름은 전년 동기 1,100만 달러에서 8,500만 달러로 증가했다. 잉여현금흐름을 조정 EBITDA로 나눈 잉여현금흐름 전환율은 4%에서 30.8%로 상승했다.

순부채는 2026 회계연도 말 대비 약 3억 달러 감소한 약 26억 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA 대비 순부채 비율(레버리지)은 약 3.1배 수준을 나타냈다. 코티는 추가적인 디레버리징(부채 감축)이 여전히 최우선 과제라고 밝혔다.

경영진의 보다 포괄적인 우선 과제로는 핵심 브랜드 및 시장에 대한 투자 집중, 비용 구조 단순화 및 적정화, 현금 전환 개선, 생산성 개선을 통한 비용 절감분의 광고 및 소비자 프로모션 재투자 등이 있다. 또한 회사는 2026년 말까지 전략적 검토를 완료한다는 계획을 유지하고 있다.

2분기 전망

2027 회계연도 2분기에 코티는 동일 기준 매출이 한 자릿수 초반대의 감소율을 보일 것으로 예상하는 한편, 6대 핵심 프레스티지 브랜드는 성장을 지속할 것으로 전망했다. 환율 변동은 보고 기준 매출에 한 자릿수 초반대의 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.

조정 EBITDA는 전년 동기 대비 한 자릿수 후반대의 감소율을 기록할 것으로 전망되며, 주식 스왑을 제외한 조정 EPS는 0.16달러에서 0.18달러 사이가 될 것으로 예상된다. 코티는 2027 회계연도 상반기 잉여현금흐름이 3억 달러를 넘어설 것으로 내다보고 있다.

회사는 실적 회복세가 직선적으로 이어지기는 어려울 수 있다고 경고했다. 중동 지역의 운임 및 원자재 비용, 고유가, 재고 진부화, 환율 변동, 관세, 지정학적 혼란, 소비자 수요 둔화 등에 따른 매출총이익률 압박이 향후 전망에 여전히 위험 요인으로 작용하고 있다. 또한 전략적 검토 실행, 비용 구조조정, 포트폴리오 변경 등도 시기 및 실행상의 리스크에 노출되어 있다.