인시고, 패스트마일 계약 후 4분기 매출 5,600만~6,500만 달러 전망

인시고(Inseego Corp., Nasdaq: INSG)는 노키아의 패스트마일(FastMile) 고정 무선 접속(FWA) 사업 인수를 완료한 후, 회사의 매출 기반과 지리적 영역을 대폭 확장하며 2026년 4분기 매출 전망치를 5,600만~6,500만 달러로 제시했다. 이번 전망에는 패스트마일의 기여분이 포함되어 있으며, 3분기 100만 달러의 조정 EBITDA 손실에 이어 총 조정 EBITDA는 손익분기점 수준에서 200만 달러 사이를 기록할 것으로 예상했다.

이 무선 광대역 통신 기업의 기존 북미 사업 부문 3분기 매출은 3,330만 달러로, 가이던스 범위인 2,800만~3,500만 달러의 중간값을 웃돌았다. 조정 EBITDA는 마이너스 100만 달러로, 회사가 제시했던 가이던스 범위인 마이너스 200만~마이너스 100만 달러의 상단을 기록했다.

매출은 2분기의 4,400만 달러에서 감소했는데, 당시 실적은 인시고의 신규 미국 1티어 통신사 고객의 대규모 고정 무선 접속 구매에 힘입은 바 있다. 최근 분기에는 회사 최대 고객에 대한 FWA 출하량이 저조했던 반면, 신규 통신사의 주문은 2분기의 대규모 구매 이후 감소했다.

인시고는 3분기 GAAP 기준 계속영업손실 810만 달러를 기록해 전 분기의 840만 달러 손실 대비 축소됐다. Non-GAAP 매출총이익률은 34%로 2분기의 34.4%와 거의 변동이 없었으나, 1분기의 48.9%에는 미치지 못했다.

모바일 매출, 부진한 FWA 주문 상쇄

통신사들이 예상되는 메모리 가격 상승과 공급 제약에 앞서 구매에 나서면서 모바일 솔루션 매출은 전 분기 대비 11% 증가한 1,910만 달러를 기록했다. FWA 솔루션 매출은 420만 달러로 2분기의 1,440만 달러에서 감소하며 회사가 설명한 통신사의 주문 패턴을 반영했다.

제품 매출은 총 2,330만 달러를 기록했으며, 소프트웨어 서비스 및 기타 매출은 1,000만 달러로 전체 매출의 30%를 차지했다.

또한 인시고는 응급구조대원 시장을 대상으로 미국의 한 1티어 통신사로부터 프리미엄 등급 MiFi 수주를 확보했다. 내구성을 강화한 이 고출력 기기는 2027년 중반부터 출하가 시작될 예정이다.

비용 절감은 매출 구성 및 매출총이익률에 따른 압박을 일부 상쇄했다. 감가상각비를 제외한 Non-GAAP 영업비용은 2분기 1,460만 달러에서 1,240만 달러로 감소했다. 인시고는 10월에 인력과 외주 용역 지출을 줄였으며, 이를 통해 연간 지출을 800만 달러 절감할 수 있을 것으로 예상하고 있다. 아울러 회사는 닉 램본(Nick Lambourne)을 최고기술책임자(CTO)로 임명해 글로벌 엔지니어링 조직의 구조조정을 이끌도록 했다.

9월 30일 기준 현금은 660만 달러였다. 인시고는 분기 종료 후 노키아 거래 관련 대금 유입을 통해 유동성이 증가했다고 밝혔다.

패스트마일 인수로 4분기 전망 재편

인시고는 10월 1일 패스트마일 인수를 완료하며 주거용 및 기업용 실내, 실외 및 밀리미터파 FWA 제품을 포트폴리오에 추가했다. 또한 이번 거래를 통해 유럽, 중동, 아시아, 오세아니아 전역의 통신사 고객 관계와 함께 암스테르담의 국제 본사 및 아테네의 개발 센터를 포함한 엔지니어링과 고객 지원 조직도 확보했다.

4분기 실적과 관련해 인시고는 북미 사업 부문에서 2,100만~2,500만 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있다. 인수한 패스트마일 사업부는 3,500만~4,000만 달러를 기여할 것으로 예상되며, 이에 따라 전사 매출 전망치는 총 5,600만~6,500만 달러에 이른다.

조정 EBITDA 전망치에는 패스트마일 지원을 위해 노키아가 제공할 것으로 예상되는 1,200만~1,400만 달러 규모의 비용 차감(contra expense) 항목이 반영되어 있다. 또한 이는 인수한 사업 부문에 대한 노키아의 과거 회계 처리 방식에 맞춰 내부 사용 소프트웨어 개발비의 자본화 수준을 낮춘 점도 반영하고 있다. 인시고는 소프트웨어 자본화가 계속되겠지만 더 낮은 수준에 머물 것이라고 밝혔다.

노키아는 10월 1일 인시고에 1,000만 달러를 투자해 워런트를 제외하고 약 11%의 지분을 취득했다. 노키아는 10월 15일에 1,000만 달러의 엔지니어링 지원금을 추가로 지급했으며, 패스트마일의 1차 연도 운영을 위해 상한이 설정된 조건부 지원금을 최대 3,800만 달러까지 제공할 수 있다. 양사는 FWA 사업 기회, 시장 개척 및 무선 에지 기술 분야에서도 협력할 계획이다.

인수 전 패스트마일의 실적은 피인수 사업 부문의 규모를 보여주는 동시에 역사적으로 낮았던 매출총이익률을 드러낸다. 해당 사업부는 2025년에 미감사 매출 3억 2,660만 달러와 9%의 매출총이익률을 기록했다. 2026년 2분기 매출은 4,260만 달러, 매출총이익률은 3.6%였다. 인시고는 이러한 카브아웃(carve-out) 실적 수치가 자사의 회계 정책에 따라 작성된 것이 아니며 향후 실적을 대변하지 않는다고 주의를 당부했다.

현재 실행 과제는 패스트마일의 통합, 통합 제품 로드맵 개발, 고객 지원, 그리고 두 사업 부문 전반에서의 성장 추진에 집중되어 있다. 주요 불확실성 요인으로는 인시고가 고객과 직원을 유지하고, 인수한 사업을 통합하며, 수익성 있게 성장을 관리하고, 예상되는 비용 절감 및 기타 시너지를 실현할 수 있는지 여부 등이 꼽힌다. 회사는 또한 고객 집중도, 부품 비용 및 수급 안정성, 가격 인하 압박, 외주 위탁 제조업체에 대한 의존도, 관세, 환율 변동, 지정학적 불안정성 등을 광범위한 리스크 요인으로 지목했다.