버시전트 3분기 조정 EBITDA 11% 증가, 잉여현금흐름 전망 상향

버시전트(VGNT)는 전 세계 자동차 생산 감소 악조건 속에서도 3분기 조정 EBITDA가 11% 증가하고 마진이 확대됨에 따라 2026년 연간 전망을 수정 발표했다. 회사는 원자재 가격 인상분 전가 확대에 따라 순매출 예상 범위의 중간값을 상향 조정했으며, 잉여현금흐름 가이던스의 중간값과 상한선을 모두 올렸다.

3분기 순매출은 전년 동기의 22억 9,000만 달러에서 7% 증가한 24억 5,000만 달러를 기록했다. 환율 변동 및 원자재 가격 변동을 제외한 조정 순매출 성장률은 1%였다. 버시전트는 발표된 성장에 원자재 가격 인상분 전가 효과가 약 5%포인트, 우호적인 환율 변동 효과가 1%포인트 포함되어 있으며, 아시아·태평양 지역이 기초 물량 성장을 견인했다고 설명했다.

조정 EBITDA는 전년 동기의 2억 4,800만 달러에서 2억 7,500만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 40bp 확대된 11.2%를 기록했다. 신규 프로그램의 대거 출시에도 불구하고 전년 대비 우호적인 순가격 책정과 뛰어난 운영 실행력이 실적을 뒷받침했다. 다만 원자재 가격 전가 및 환율 효과는 약 70bp의 순마진 역풍으로 작용했다.

버시전트에 귀속되는 GAAP 기준 순이익은 전년 동기 1억 900만 달러에서 1억 200만 달러로 감소했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 1.54달러에서 1.41달러로 하락했다. 반면 조정 희석 EPS는 전년 동기 33%였던 조정 실효세율이 22%로 하락한 데 힘입어 6% 증가한 1.91달러를 기록했다. 2026년 1분기에 완료된 부채 조달로 인한 이자 비용 증가가 수익성에 부담을 줬다.

아시아·태평양 지역, 지역별 성장 이끌어

아시아·태평양은 가장 강세를 보인 지역으로, 분기 매출이 18% 증가한 8억 6,800만 달러, 조정 순매출 성장률은 9%를 기록했다. 미주 지역 매출은 6% 증가한 11억 1,000만 달러로 조정 성장률 1%를 나타냈다. 유럽·중동·아프리카(EMEA) 매출은 4억 7,100만 달러로 6% 감소했으며, 환율 및 원자재 변동을 조정한 후에는 8% 감소했다.

버시전트는 신규 및 기존 고객 전반에서 3분기에 21억 달러의 신규 수주(bookings)를 올렸으며, 21개 고객사를 대상으로 55건의 양산을 개시했다. 수주액은 수주 대상 프로그램의 예상 생산 수명 동안 추정되는 누적 매출을 나타내며, 적용 기술 내용, 물량 및 생산 수명 가정의 변경에 따라 달라질 수 있다.

회사는 중국 우한에 가장 최첨단 통합 자동화 생산 시설인 장청(Jiang Cheng) 연구·개발 및 제조 센터를 개소했다. 인접 시장과 관련해서는 미주 지역의 농업 부문과 미주 및 EMEA 지역의 상용차 부문에서 양산 출시 모멘텀이 이어졌다고 전했다.

2026년 첫 9개월간 순매출은 71억 1,000만 달러로 9% 증가했으며, 조정 순매출 성장률은 3%였다. 조정 EBITDA는 13% 증가한 7억 5,000만 달러, 조정 마진은 40bp 개선된 10.6%를 기록했다. 조정 희석 EPS는 11% 증가한 5.90달러를 기록했다. 버시전트에 귀속되는 GAAP 순이익은 전년 동기 3억 1,100만 달러에서 감소한 2억 9,800만 달러였다.

잉여현금흐름 가이던스 상향

3분기 잉여현금흐름은 전년 동기 1억 7,900만 달러에서 5% 감소한 1억 7,000만 달러를 기록했다. 영업활동 현금흐름은 2억 2,500만 달러로 소폭 증가했으나, 버시전트가 왕성해진 신규 양산 활동을 지원함에 따라 설비투자(CAPEX)가 4,400만 달러에서 5,500만 달러로 늘어났다. 이번 분기에는 분사 관련 비용도 전년 동기의 700만 달러에서 증가한 1,100만 달러가 포함됐다.

연초 대비 누적 잉여현금흐름은 15% 감소한 2억 4,700만 달러를 기록했다. 설비투자, 분사 비용 및 이자 지급액 증가분이 조정 EBITDA의 증가 효과를 상쇄하고도 남았기 때문이다.

버시전트는 2026년 연간 순매출을 기존 전망치인 94억~96억 달러에서 상향 조정된 95억~96억 달러로 예상하고 있다. 회사는 조정 순매출 성장률 전망치를 2%로 유지했으며, 순매출 중간값이 높아진 원인을 원자재 가격 인상분 전가 덕분이라고 설명했다.

조정 EBITDA는 기존 9억 5,000만~10억 3,000만 달러에서 좁혀진 9억 7,000만~10억 1,000만 달러로 전망된다. 잉여현금흐름은 기존 2억~3억 달러에서 상향 조정된 2억 7,500만~3억 2,500만 달러로 예상된다. 새로 수정된 잉여현금흐름 전망치에는 기존과 마찬가지로 약 7,000만 달러의 분사 관련 비용이 포함되어 있다.

9월 30일 기준 버시전트는 현금 6억 3,800만 달러와 미인출 회전한도 대출 8억 5,000만 달러를 포함해 총 15억 달러의 가용 유동성을 보유했다. Non-GAAP 순레버리지 비율은 1.5배였다.

이사회는 보통주 1주당 0.13달러의 분기 배당금을 선언했으며, 12월 4일 기준 주주를 대상으로 12월 17일에 지급될 예정이다. 버시전트는 또한 2억 5,000만 달러 규모의 자사주 매입 승인 잔액을 보유하고 있으며, 연간 순매출의 약 3% 수준으로 설비투자를 집행하는 것을 목표로 하고 있다. 회사는 2026년부터 2028년까지 약 10억 달러의 누적 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상하지만, 향후 배당은 이사회 승인과 재무 상태에 따라 변경될 수 있다.

경영진의 우선 과제에는 시장 점유율 확대, 자동차 및 기타 목표 시장에서의 확장, 자동화 적용 확대, 생산 거점 최적화 등이 포함된다. 또한 회사는 자체 적 성장에 투자하는 동시에 배당 지급 후 남는 잉여 현금을 자사주 매입에 활용할 계획이다.

버시전트는 자사의 전망이 자동차 수요 감소, 원자재 차질, 인플레이션, 지정학 및 환율 변동성, 노동 차질, 공급업체 문제, 금리 상승 위험에 노출되어 있다고 주의를 당부했다. 추가적인 불확실성은 2026년 4월 1일 분사 이후 독립 상장법인으로 전환하는 과정 및 해당 분사로 기대되는 이점을 실현할 수 있는지 여부에서 기인한다.