브리스토 3분기 매출·조정 EBITDA, BSM 인수로 상승

브리스토 그룹(Bristow Group Inc., NYSE: VTOL)은 베리 에비에이션(현 브리스토 스페셜 미션) 인수로 정부 서비스 및 기타 서비스 사업 부문이 확장되면서 2026 회계연도 3분기 매출과 조정 EBITDA가 전분기 대비 증가했다고 발표했다. 이러한 성장은 해상 에너지 서비스 부문의 매출 감소를 상쇄했으며, 회사는 2026 회계연도 조정 EBITDA 전망치의 중간값을 유지했다.

9월 30일로 종료된 3개월 동안의 매출은 2분기 4억 1,180만 달러에서 4억 3,790만 달러로 증가했다. 브리스토 측은 2,620만 달러의 전분기 대비 매출 증가가 7월 13일에 인수한 브리스토 스페셜 미션과 아메리카 및 오스트레일리아 지역의 가동률 상승에 주로 기인했다고 설명했다. 다만 유럽 지역의 가동률 하락이 이를 일부 상쇄했다.

비GAAP 기준 조정 EBITDA는 7,980만 달러에서 8,960만 달러로 증가해 조정 EBITDA 마진이 19%에서 약 20%로 상승했다. GAAP 기준 순이익은 전분기 2,120만 달러에서 2,780만 달러를 기록했다.

영업 창출 현금 흐름 역시 증가했다. 영업활동 현금흐름은 6,120만 달러를 기록했으며, 잉여현금흐름(FCF)은 5,600만 달러, 조정 잉여현금흐름은 6,430만 달러에 달했다. 2분기 해당 지표들은 각각 4,110만 달러, 3,430만 달러, 3,580만 달러였다.

인수 효과로 정부 및 기타 서비스 사업 확대

정부 서비스 매출은 1억 1,220만 달러에서 1억 3,000만 달러로 증가했다. 브리스토 스페셜 미션이 3분기 매출 중 1,690만 달러를 기여하며 해당 부문의 전분기 대비 성장세 중 대부분을 차지했다. 영국 수색·구조 계약 매출은 위약금 감소와 연료 매출 증가로 160만 달러 늘어난 반면, 아일랜드 해안경비대 계약 매출은 주로 항공기 운항 가능 수량 관련 위약금 발생으로 인해 70만 달러 감소했다.

정부 서비스 조정 영업이익은 720만 달러에서 970만 달러로 증가했다. 매출 증가로 인한 혜택은 인수된 사업체 반영과 진행 중인 계약 전환 여파로 영업비용이 1,300만 달러 증가하고 일반관리비가 240만 달러 늘어나면서 일부 상쇄되었다.

기타 서비스 매출은 3,790만 달러에서 5,190만 달러로 증가했다. 인수한 사업 부문이 920만 달러를 기여했고, 호주 지역에서의 활동 증가가 480만 달러를 더했다. 브리스토 스페셜 미션과 주로 관련된 영업 및 관리 비용 증가에도 불구하고 조정 영업이익은 530만 달러에서 1,260만 달러로 2배 이상 늘어났다.

해상 에너지 서비스 부문은 브리스토의 가장 큰 사업 부문 자리를 유지했지만 전분기 대비 매출 하락을 기록했다. 매출은 2억 6,160만 달러에서 2억 5,600만 달러로 감소했는데, 이는 위약금 감소 및 요금 인상에 따른 개선 효과보다 가동률 하락에 기인한 유럽 지역의 1,090만 달러 매출 감소 폭이 더 컸기 때문이다. 아메리카 지역 매출은 가동률 및 요금 상승으로 600만 달러 증가한 반면, 아프리카 지역은 주로 위약금 증가 영향으로 70만 달러 감소했다.

매출 감소에도 불구하고 해상 에너지 서비스 조정 영업이익은 6,650만 달러에서 6,850만 달러로 증가했다. 브리스토 측은 영업비용 830만 달러 절감과 일반관리비 110만 달러 감소 효과가 매출 감소 및 비연결 관계기업 손익 230만 달러 감소분을 충분히 상쇄했다고 밝혔다.

2026 회계연도 전망 및 자본 배분

브리스토가 업데이트한 2026 회계연도 실적 전망치는 조정 EBITDA 3억 달러~3억 2,000만 달러, 총매출 16억 4,000만 달러~17억 달러다. 회사 측은 조정 EBITDA 범위의 중간값을 재확인했다고 밝혔다.

사업 부문별 매출은 해상 에너지 서비스가 10억 1,500만 달러~10억 3,500만 달러, 정부 서비스가 4억 7,000만 달러~4억 9,000만 달러, 기타 서비스가 1억 5,500만 달러~1억 7,500만 달러가 될 것으로 예상된다. 부문별 조정 영업이익은 해상 에너지 서비스 2억 4,000만 달러~2억 5,000만 달러, 정부 서비스 3,500만 달러~4,500만 달러, 기타 서비스 2,500만 달러~3,000만 달러로 전망하고 있다.

경영진은 또한 2026 회계연도에 약 4,500만 달러의 현금 이자 비용, 약 3,000만 달러의 현금 세금 및 2,500만 달러~3,000만 달러의 유지 관리 자본 지출(CAPEX)이 발생할 것으로 예상한다. 이러한 추정치는 실적 발표 자료 발표 당시의 정보를 바탕으로 작성되었으며 미래 실적을 보장하지 않는다.

브리스토는 9월 말 기준 비제한성 현금 2억 3,340만 달러, 총 유동성 2억 8,730만 달러, 순부채 5억 2,700만 달러를 보유하며 분기를 마감했다. 총 부채 원금은 7억 6,000만 달러였으며 단기 만기 도래 부채는 실질적으로 없다고 보고했다. 자금 미집행 자본 약정액은 주로 항공기 구매 목적으로 총 5,090만 달러였다.

해당 분기 동안 브리스토는 380만 달러의 배당금을 지급했으며, 평균 주가 45.64달러에 2,500만 달러 규모의 자사주를 매입했다. 이후 11월 13일 기준 주주 명부에 등재된 주주를 대상으로 11월 27일에 지급될 주당 0.125달러의 분기 배당금을 추가 선언했다. 9월 30일 기준 회사의 자사주 매입 잔여 한도는 9,600만 달러였다.

공급망 제약, 주요 위험 요인으로 남아

항공 공급망의 지속적인 문제는 항공기 가동률 및 정비 작업에 지속적으로 압박을 가하고 있다. 브리스토는 부품 배송 지연, 수리 작업 시간 증가, S92 및 AW189 기종에 영향을 미치는 심각한 지연 현상을 지적했다. 회사 측은 이러한 차질로 인해 매출 기회 손실, 계약 전환 지연, 항공기 부품 동결(카니발라이제이션), 추가 인력 배치 및 야간·휴일 근무, 외부 정비업체 이용 증가 등이 발생할 수 있다고 밝혔다.

발표 자료에서 언급된 기타 불확실성으로는 고객 집중도, 해상 에너지 수요 변동, 환율 변동성, 지정학적 불안정, 노무 문제, 사이버 리스크, 계약 위약금, 정부 지출 변화, 사업 다각화 및 항공기 배치 계획 실행 능력 등이 포함되어 있다.