UFCS, 3분기 보험료 13% 증가하며 사상 최대 연초 이후 누적 실적 기록

UFG 인슈어런스는 2026년 1~3분기 누적 순이익과 주당순이익(EPS)이 사상 최고치를 기록했다고 발표했으며, 자기자본이익률(ROE)은 14%에 달해 거의 20년 만에 가장 높은 수준을 나타냈다. 또한 3분기 순작성보험료가 13% 증가하고 합산비율은 94.6%를 기록하며 2026년 분기 기준 최고 인수 실적을 달성했다.

1~3분기 누적 합산비율은 0.7%포인트 개선된 95.2%로, 10여 년 만에 가장 우수한 실적을 기록했다. UFG는 사업비율과 대형재해 손해율 하락을 이번 실적 개선의 주요 요인으로 꼽았다. 3분기 대형재해 손실액 또한 5년 및 10년 과거 평균치를 크게 밑돌았으며, 회사 측은 대형재해 위험 프로필을 관리하기 위한 지속적인 노력이 반영된 결과라고 밝혔다.

3분기 순작성보험료는 전년 동기 3억 2,800만 달러에서 3억 7,100만 달러로 증가했다. 94.6%의 합산비율은 이례적으로 우수했던 2025년 3분기의 91.9%보다는 높았으나, 직전 분기 기록한 95.3%에 비해서는 개선되었다.

대형재해 손실과 비대형재해 이전 연도 준비금 변동액을 제외한 비GAAP 지표인 3분기 기초 손해율은 전년 동기 56.0%에서 57.3%로 상승했다. UFG는 전년 동기 대비 우호적인 영향이 감소한 점이 이번 상승에 주로 반영되었다고 밝혔다. 1~3분기 누적 기초 손해율은 주로 수재보험 시장 상황으로 인해 0.5%포인트 상승했다.

분기 사업비율은 통상적인 분기별 변동성으로 인해 전년 동기 34.6%를 소폭 상회한 34.9%를 기록했다. 1~3분기 누적 기준으로는 사업 성장과 운영 효율성이 비용 흡수에 기여하면서 0.7%포인트 개선되었다.

핵심 상업보험 사업, 보험료 성장 견인

3분기 핵심 상업보험 순작성보험료는 13% 증가한 2억 5,300만 달러를 기록했다. UFG는 절제된 리스크 선택 기조를 유지하는 한편, 판매 채널 관계 강화, 언더라이팅 전문성 심화, 역량 확장을 통해 신규 사업 기회에 대한 접근성을 더욱 넓혔다고 설명했다.

핵심 상업보험 신규 실적은 6,700만 달러로 전년 동기와 동일한 수준을 유지했으며, 계약 유지율은 전년 동기 86%, 전분기 83%에서 85%를 기록했다. 평균 갱신 요율 인상 폭은 계속 완화되어 전체 핵심 상업보험 요율 인상률은 2025년 3분기 5.8%에서 2%로 하락했다. UFG는 재산보험 가격에 대한 지속적인 압박을 지적하는 한편, 엄브렐러 보험 요율 인상률도 둔화되었으나 10% 미만 높은 수준(한 자릿수 상반)을 유지했다고 밝혔다.

핵심 상업보험 내 소기업 부문의 계약 유지율은 88%, 평균 요율 인상률은 3%를 기록했다. 건설 부문 유지율은 85%, 요율 인상률은 2%였으며, 중견기업 부문 유지율은 84%, 요율 인상률은 1%를 나타냈다. 중견기업 부문의 신규 실적은 전년 동기 1,600만 달러에서 2,000만 달러로 증가했다.

대안 채널 순작성보험료는 7,700만 달러에서 9,400만 달러로 늘어났다. 회사 측은 목표 수익성을 달성할 수 있는 기회를 선별적으로 택한 결과가 반영되었다고 설명했다. 특종보험 순작성보험료는 1,000만 달러에서 1,100만 달러로 증가한 반면, 보증보험 보험료는 1,400만 달러로 변동이 없었다. UFG는 특종보험과 보증보험 실적이 분기별로 다를 수 있지만, 두 사업 모두 1~3분기 누적 기준으로는 성장세를 보였다고 밝혔다.

채권 수익률 상승, 투자 수익 뒷받침

UFG의 3분기 말 운용 자산 규모는 25억 달러로, 이 가운데 90%가 채권형 자산에 투자되어 있었다. 채권 포트폴리오의 평균 신용등급은 AA-였으며, 보유 자산의 97%가 투자적격 등급에 해당했다.

순투자수익은 전년 동기 2,600만 달러에서 2,900만 달러로 증가했다. 채권 수익은 포트폴리오 성장과 평균 수익률을 상회하는 재투자에 힘입어 25% 늘어났다. 전체 세전 포트폴리오 수익률은 4.7%에 달했으며, 신규 매수 자산의 수익률은 5.6%로 전체 포트폴리오 수익률보다 약 100bp(베이시스포인트) 높았다.

회사 측은 포트폴리오의 듀레이션이 4.5년을 소폭 밑돌아 향후 높은 금리로 재투자하기에 유리한 상태라고 밝혔다. 합자회사(LP) 등을 포함한 기타 장기 투자 자산은 3분기에 전년 동기보다 낮지만 양(+)의 수익률을 냈으며, 1~3분기 누적 기준으로도 양호한 수준을 유지했다.

세후 순미실현 투자손익을 제외한 주당 조정장부가치는 40.94달러로 상승했다. 반면 보고된 주당 장부가치는 시장 금리 상승으로 미실현 손실 폭이 확대되면서 36.51달러로 하락했다. UFG는 미실현 손실의 증가가 순전히 금리 변동에 따른 것이며, 채권 포트폴리오에서 발생한 손상차손은 없다고 설명했다.

경영진의 향후 전망은 언더라이팅, 대형재해, 재보험 및 투자 시장의 불확실성에 여전히 영향을 받을 수 있다. 특히 발표 자료에서는 상업용 재산보험 요율 둔화, 수재보험 시장 환경, 금리 변동에 따른 미실현 투자손실 변화를 보고된 실적과 재무상태표 지표에 영향을 미치는 주요 요인으로 제시했다.