타불라 3분기 매출 7% 감소, 조정 EBITDA 16% 증가

타불라(Taboola.com Ltd., NASDAQ: TBLA)는 광고주 수와 노출 수가 감소함에 따라 3분기 매출이 하락했으나, 매출총이익과 조정 EBITDA는 증가했다고 발표했다. 3분기 매출은 4억 6,230만 달러로 전년 동기 대비 7% 감소했지만 회사의 가이던스 범위 내에 머물렀으며, 조정 EBITDA는 16% 증가한 5,600만 달러를 기록해 전망치의 상단에 도달했다.

매출총이익은 10% 증가한 1억 5,230만 달러로, 가이던스 범위인 1억 4,800만~1억 5,200만 달러를 살짝 상회했다. 퍼블리셔에 지급하는 트래픽 유입 비용(TAC)을 제외하고 보유한 매출을 나타내는 비GAAP 지표인 ex-TAC 매출총이익은 7% 증가한 1억 8,880만 달러를 기록하며, 가이던스 범위였던 1억 8,400만~1억 9,000만 달러와 비교해 상승했다.

해당 분기 GAAP 순이익은 1,840만 달러를 기록했다. 비GAAP 순이익은 총 3,950만 달러였으며, 영업활동으로 창출된 순현금 3,600만 달러와 특정 투자활동에 사용된 1,600만 달러를 바탕으로 한 잉여현금흐름은 2,040만 달러였다.

광고주 수 및 노출 수 감소

최근 4개 분기 동안 누적 총지출이 10만 달러 이상인 고객으로 정의되는 대형 광고주(Scaled advertisers)는 전체 매출의 약 85%를 창출했다. 대형 광고주 수는 전년 동기 대비 약 4% 감소한 2,081개였으며, 대형 광고주당 평균 분기 매출은 약 19만 8,000달러였다.

타불라는 이러한 광고주 관련 지표의 하락 원인을 노출 수 감소와 넥스트 엔게이지(Next Engage)의 예상보다 더딘 도입 때문으로 돌렸다. 회사의 매출 모델은 사용자 참여도, 광고 수익률, 퍼블리셔 자산 전체에서 광고주와 오디언스를 매칭하는 능력에 의존한다.

4분기 및 연간 전망

4분기 매출에 대해 타불라는 중간값 기준 전년 동기 대비 약 7% 감소한 4억 7,700만~4억 9,300만 달러를 예상하고 있다. 매출총이익은 1억 7,400만~1억 8,300만 달러로 예상되며, 조정 EBITDA는 중간값 기준 약 10% 감소한 7,350만~8,250만 달러 범위가 될 것으로 전망된다.

2026년 연간 실적의 경우, 회사는 매출액이 중간값 기준 전년 대비 약 1% 감소한 18억 8,250만~18억 9,850만 달러가 될 것으로 전망했다. 매출총이익은 약 5% 증가한 5억 9,500만~6억 400만 달러, ex-TAC 매출총이익은 약 6% 증가한 7억 5,400만~7억 6,300만 달러로 예상된다. 2억 1,200만~2억 2,100만 달러의 조정 EBITDA 가이던스는 중간값 기준 전년과 거의 비슷한 수준을 의미하며, 비GAAP 순이익은 약 6% 감소한 1억 5,100만~1억 6,000만 달러가 될 것으로 전망된다.

타불라는 연간 가설의 중간값을 기준으로 4분기가 연간 매출의 약 26%, 연간 ex-TAC 매출총이익의 28%, 연간 조정 EBITDA의 37%를 차지할 것으로 추정하고 있다.

또한 회사는 2026년 설비투자(CAPEX)가 2025년의 4,500만 달러에서 증가한 약 6,000만 달러에 달할 것으로 예상하고 있다. 주식 기반 보상은 지난해 6,400만 달러에서 5,600만 달러로 추정되며, 감가상각비는 8,100만 달러에서 4,500만 달러로 감소할 것으로 예상된다. 타불라는 이전 전망치인 60%~70%와 비교해 2개 전체 회계연도 동안 조정 EBITDA 대비 잉여현금흐름 전환율이 70%를 상회할 것으로 전망하고 있다.

실행 및 시장 리스크

이러한 전망은 광고주 유치 및 광고 지출 확대 능력을 포함해 타불라의 성과형 광고 플랫폼인 리얼라이즈(Realize)의 출시 시점과 실적에 따라 달라질 수 있다. 공시된 기타 리스크로는 디지털 광고 시장의 경쟁, 야후(Yahoo)를 포함한 소수 주요 파트너에 대한 의존도, 퍼블리셔 최소 보장액, 서드파티 쿠키 관련 변화, 개인정보보호 및 광고 규제, 그리고 광고주, 퍼블리셔, 기술 인력을 유지하는 회사의 능력 등이 있다.

또한 타불라는 관세가 광고 지출 및 경기 심리에 미치는 잠재적 압박, AI 기반 플랫폼에 대한 지속적인 투자 필요성, 그리고 이스라엘 내 전쟁의 영향을 포함한 이스라엘에서의 법인 설립 및 운영과 관련된 리스크를 지적했다.