스코츠 미라클그로, 2027 회계연도 매출 성장률 2%~4% 목표

스코츠 미라클그로(NYSE: SMG)는 4분기 매출이 11% 감소하고 분기 총이익률이 적자로 돌아섰음에도 불구하고, 2026 회계연도 연간 매출, 마진, 조정 순이익이 증가했다고 발표한 후 2027 회계연도 순매출 성장률을 2%~4%로 전망했다.

2026년 9월 30일로 끝난 회계연도 기준 순매출은 미국 소비자 브랜드 매출이 4% 성장한 데 힘입어 1% 증가한 32억 9,000만 달러를 기록했다. 이러한 성장은 멀치(mulch) 및 기타 원자재 상품의 예상된 판매량 감소로 일부 상쇄되었다.

비GAAP 기준 계속영업 조정 희석주당순이익은 주당 4.48달러로 18% 증가해 회사의 2026 회계연도 가이던스를 상회했다. 계속영업 조정 순이익은 19% 증가한 2억 6,480만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 2025 회계연도의 5억 6,970만 달러에서 5억 7,990만 달러로 증가했다.

GAAP 기준 연간 계속영업 순이익은 전년의 1억 8,210만 달러(주당 3.10달러)에서 증가한 1억 9,490만 달러(희석주당 3.30달러)를 기록했다. 호손(Hawthorne) 사업의 북미 영업 매각 관련 비용을 포함해 해당 사업의 중단영업 손실 9,100만 달러가 반영된 후 총 GAAP 순이익은 1억 390만 달러였다.

브랜드 제품, 연간 마진 방어 지원

스코츠 미라클그로의 조정 총이익률은 32.4%로 80베이시스포인트(bp) 확대되었다. 마진이 높은 브랜드 제품의 유리한 매출 비중과 공급망 효율화는 이란 분쟁과 관련된 예기치 않은 악재를 포함한 높은 운임 및 원자재 비용을 상쇄하는 데 기여했다. 일부 미국 소비자 제품에 대한 시장 전반의 목표 가격 인상도 이에 기여했다.

미국 소비자 사업 부문의 연간 브랜드 POS(판매시점 정보관리) 매출은 금액 기준 1%, 수량 기준 2% 증가했다. 가든(Gardens) 부문은 소비자 프로그램, 미라클그로 오가닉스(Miracle-Gro Organics) 및 원예용 흙 판매 증가에 힘입어 금액 기준 2%, 수량 기준 4% 성장을 기록했다. 컨트롤(Controls) 부문은 제초 및 쥐 퇴치 제품의 약세가 오쏘 인섹트(Ortho Insect)의 성장을 상쇄함에 따라 수량 기준으로는 2% 감소했으나, 라운드업(Roundup)과 오쏘 인섹트의 호조, 가격 인상 및 혁신을 반영해 금액 기준으로는 3% 성장했다.

잔디(Lawns) 카테고리는 금액과 수량 모두 3% 감소했으며, 회사는 이를 판촉 활동 축소와 해당 카테고리 전반의 불리한 날씨 때문이라고 설명했다.

이커머스는 주요 성장 채널로 유지되었다. 브랜드 제품의 POS 매출은 금액 기준 24%, 수량 기준 30% 증가했으며, 디지털 채널은 브랜드 POS 매출 금액의 13%를 차지했다. 스코츠 미라클그로는 아마존 고객의 24%가 자사 브랜드 신규 고객이었다고 밝혔다.

소매업체 구매 감소로 4분기 매출 감소

4분기 순매출은 전년 동기 3억 4,010만 달러에서 3억 290만 달러로 11% 감소했다. 소매업체들이 시즌 초반 재고를 축적한 후 구매를 줄이면서 미국 소비자 부문의 판매량이 감소했으며, 캐나다 판매량 역시 높아진 소매업체 재고 수준의 영향을 받았다.

4분기 조정 총이익률은 전년 동기의 5.2%에서 마이너스(-) 0.7%로 590베이시스포인트(bp) 하락했다. 높은 운임 비용, 원자재 비용, 판매량 감소에 따른 불리한 고정비 레버리지가 유리한 제품 믹스 및 공급망 효율화의 효과를 상쇄했다.

회사는 4분기 GAAP 기준 계속영업 손실이 1억 2,420만 달러(희석주당 2.14달러)라고 발표했다. 조정 기준 계속영업 손실은 전년 동기 1억 1,390만 달러(주당 1.97달러) 대비 증가한 1억 2,540만 달러(희석주당 2.16달러)를 기록했다.

현금 흐름으로 부채 감축 및 자사주 매입 자금 조달

스코츠 미라클그로는 2026 회계연도에 영업활동 현금흐름 3억 7,300만 달러에서 유형자산 투자 9,460만 달러를 차감한 2억 7,840만 달러의 잉여현금흐름을 창출했다. 회사는 현금을 부채 감축에 지속적으로 투입하여 레버리지 비율을 1년 전 4.10배에서 3.89배로 낮췄다.

또한 5억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램에 따라 4분기 잉여현금흐름 중 2,500만 달러를 1차 자사주 매입에 사용했다.

2027 회계연도에 대해 경영진은 계속영업 조정 순이익이 주당 4.70달러~4.90달러, 잉여현금흐름이 약 2억 7,500만 달러에 달하고 조정 총이익률이 전년 대비 추가 확대될 것으로 예상하고 있다. 회사는 또한 레버리지 비율이 계속 개선될 것으로 예상하며, 2029 회계연도까지 목표 범위인 3.0배~3.5배를 달성하는 궤도를 유지하고 있다고 밝혔다.

2026년 10월 유기농 흙 제품 업체인 블랙 카우(Black Kow)를 인수한 것은 2027 회계연도 순매출 성장률에 1%~2% 기여하고 영업이익률 및 주당순이익에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 스코츠 미라클그로는 잉여현금흐름을 사용해 5,500만 달러에 이 사업을 인수했으며, 블랙 카우의 EBITDA 창출이 자사의 레버리지 목표 달성을 지원할 것으로 기대하고 있다.

경영진의 2027~2029 회계연도 광범위 프레임워크는 연간 순매출 성장률 2%~4%, 조정 총이익률 50~100베이시스포인트(bp) 확대, 조정 주당순이익(EPS) 성장률 5%~8%, 연간 잉여현금흐름 2억 7,500만 달러 이상을 목표로 하고 있다. 회사는 또한 네트워크 최적화, 물류, 제조 자동화, 제품 원가 절감, 전략적 소싱을 통해 연간 최소 3,500만 달러의 공급망 비용 절감을 목표로 하고 있다.

스코츠 미라클그로는 2028 회계연도에 거의 완료될 것으로 예상되는 다년간의 정보기술(IT) 혁신에 1억 달러 이상을 투자할 계획이다. 이 프로그램에는 새로운 SAP S/4HANA 전사적자원관리(ERP) 플랫폼, 공급망 계획 도구, 통합 데이터 플랫폼이 포함된다. 이러한 구상의 실행, 소매업체 재고 수준, 날씨, 판촉 활동, 지속적인 원자재 및 운임 변동성은 실적에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 남아 있다.