랄리언트, 3분기 매출 17% 증가 후 2026년 전망 상향

랠리언트(NYSE: RAL)는 방위산업, 유틸리티 및 다각화된 전자 분야의 광범위한 성장에 힘입어 3분기 매출이 전년 동기 대비 17% 증가함에 따라 2026년 연간 실적 전망을 상향 조정했다. 또한 회사는 판매량 증가, 가격 정책, 생산성 절감 및 관세 환급 혜택을 반영해 정상화된 조정 EBITDA 마진이 400베이시스포인트(bp) 확대되었다고 밝혔다.

10월 2일로 종료된 분기 매출은 전년 동기의 5억 2,910만 달러에서 6억 2,010만 달러로 증가했다. 두 영업 부문 모두 두 자릿수 성장을 기록하고 수주출하비율(book-to-bill)이 1.1 이상을 유지하면서 자체 매출 성장률(Organic revenue growth) 또한 17.2%를 기록했다.

GAAP 순이익은 전년 동기 3,990만 달러(주당 0.35달러)에서 8,610만 달러(희석 주당 0.77달러)로 증가했다. 조정 순이익은 1억 450만 달러를 기록했으며, 조정 희석 주당순이익(EPS)은 정상화된 전년 동기 실적 대비 64% 증가한 0.93달러를 기록했다.

조정 EBITDA는 전년 동기의 정상화된 조정 EBITDA인 1억 300만 달러에서 1억 4,580만 달러로 증가했다. 이에 따른 마진율은 19.5%에서 23.5%로 상승했다. 조정 매출총이익률은 190bp 확대된 53.1%를 기록했으며, 랠리언트는 이에 대해 주로 매출 증가에 따른 영업 레버리지 효과와 랠리언트 비즈니스 시스템(Ralliant Business System) 기반의 가격-원가 관리에 힘입은 것이라고 설명했다.

이번 분기 실적에는 국제비상경제권한법(IEEPA)에 따라 부과된 관세 관련 환급금 700만 달러의 혜택이 포함됐다. 랠리언트는 이 환급금이 조정 EPS에 약 0.05달러 기여했으며, 혜택의 대부분은 센서 및 안전 시스템(Sensors & Safety Systems) 부문에서 기록되었다고 밝혔다.

방위산업, 전력망 및 전자 수요가 부문 성장을 견인

센서 및 안전 시스템 부문 매출은 15.1%의 자체 성장을 포함해 15% 증가한 3억 7,590만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA 마진율은 영업 레버리지, 가격 정책, 생산성 절감 및 방산 부문의 마진 개선에 힘입어 정상화된 27.8%에서 30.5%로 상승했다.

방위 및 우주(Defense and Space) 부문의 자체 매출은 생산 능력 확대로 산출량이 늘어나면서 21% 성장했다. 랠리언트가 핵심 미사일 프로그램과 연계된 급증 수요에 대해 방산 주계약 업체들과의 계약에 따라 수주를 받기 시작하면서 이 부문의 수주 잔고는 15억 달러를 넘어섰다.

유틸리티 부문의 자체 매출은 16% 증가하여 2분기 연속 최고 매출을 기록했으며, 생산 증대가 고객사의 전력망 투자 지원으로 이어졌다. 산업용 제조 및 기타 최종 시장 역시 두 자릿수 성장을 기록했으며, 회사는 이를 AI 도입을 위한 투자와 연계해 설명했다.

테스트 및 계측(Test & Measurement) 부문 매출은 20.7%의 자체 성장에 힘입어 20% 증가한 2억 4,420만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA 마진율은 판매량 증가, 가격 정책, 기업 생산성 프로그램(Enterprise Productivity Program)을 통한 비용 절감에 힘입어 정상화된 12.6%에서 19.3%로 상승했다.

다각화된 전자(Diversified Electronics) 부문의 자체 매출은 컴퓨팅 및 전력 인프라 전반에 걸친 고객 투자 증가로 48% 급증했다. 통신(Communications) 부문은 4% 성장했으나, 상업용 통신의 성장은 수주 성장 및 파이프라인 개발에 비해 출하가 지연된 방산 통신의 부진으로 일부 상쇄되었다.

반도체 부문 매출은 2025년 3분기에 완료된 대형 프로젝트의 기저효과로 인해 7% 감소했다. 랠리언트는 이 비교 기저를 제외하면, 데이터센터 광 상호연결용 레이저 반도체를 테스트하는 데 사용되는 장비 수요에 힘입어 해당 사업이 10%대 후반의 성장률을 기록했다고 밝혔다.

생산성 절감 및 현금 흐름이 투자를 뒷받침

랠리언트는 기업 생산성 프로그램을 통해 예상되는 2026년 당해 연도 절감액 전망치를 기존 1,000만~1,200만 달러에서 1,600만~1,800만 달러로 상향 조정했다. 2026년 말 기준 연간 환산(run-rate) 절감액은 3,000만~3,500만 달러에 달할 것으로 예상되며, 2028년까지 5,000만~6,000만 달러 달성을 목표로 유지하고 있다.

이 프로그램은 인력 및 간접비 최적화, 공급업체 통합, 중앙 집권식 구매, AI 기반 직원 생산성에 초점을 맞추고 있다. 경영진은 이 이니셔티브가 2028년까지 경기 주기 전반(through-cycle) 조정 EBITDA 마진율 20%대 초중반 범위의 중간값 목표를 달성하는 경로를 뒷받침한다고 밝혔다.

이번 분기 영업활동 현금흐름은 1억 1,130만 달러, 설비투자는 940만 달러로, 잉여현금흐름(FCF)은 1억 190만 달러를 기록했다. 지난 12개월(TTM) 누적 잉여현금흐름은 총 3억 300만 달러로 조정 순이익의 93.5% 전환율을 나타냈다.

10월 2일 기준 랠리언트는 3억 6,580만 달러의 현금을 보유하고 있으며 부채는 11억 5,000만 달러였다. 신용 약정에 따른 지난 12개월 조정 EBITDA 대비 순 레버리지는 1.5배로 낮아져 회사의 장기 목표 범위인 1.5~2.0배의 하단에 도달했다.

랠리언트는 1억 5,000만 달러의 자사주 매입과 1,700만 달러의 배당금을 포함해 올해 들어 현재까지 주주에게 1억 6,700만 달러를 환원했다. 5억 달러 규모의 자사주 매입 승인 한도 중 4억 달러가 남아 있으며, 향후 잉여현금흐름의 약 50%에 해당하는 금액을 자사주 매입 목표로 삼고 있다고 밝혔다. 자사주 매입은 시장 상황에 따라 진행되며 중단되거나 폐지될 수 있다.

연간 전망 상향 조정

랠리언트는 이제 2026년 매출을 기존 22억 5,000만~23억 달러에서 상향된 23억 4,000만~23억 6,000만 달러로 전망하고 있다. 회사는 자체 매출 성장률 전망치도 기존 8%~11%에서 13%~14%로 상향 조정했다.

연간 조정 EBITDA 마진율은 이전 전망치인 20%~21%에서 약 21.5%로 상향될 것으로 예상된다. 조정 EPS는 이전 전망치인 2.76~2.90달러에서 3.10~3.16달러로 전망된다.

4분기에 대해 랠리언트는 매출 6억 2,000만~6억 4,000만 달러, 자체 성장률 12%~15%, 조정 EBITDA 마진율 23.5%~24.5%, 조정 EPS 0.93~0.99달러를 전망하고 있다.

이 전망에는 4분기 관세 환급으로 예상되는 500만 달러의 혜택이 포함되어 있으며, 10월 30일까지 발표된 관세 정책이 유지된다는 가정이 전제되어 있다. 또한 중동 분쟁으로 인한 추가적인 심각한 차질이 발생하지 않는다는 가정도 포함된다. 회사가 언급한 기타 불확실성으로는 지정학적 상황, 관세, 환율 변동, 정부 지출 및 계약 요건, 인플레이션, 금리, 생산성·생산능력·투자 계획의 이행 등이 있다.