일본 영업 정지가 PGIM의 호조를 상쇄함에 따라 푸르덴셜 3분기 실적 감소

푸르덴셜 파이낸셜(Prudential Financial)은 PGIM과 일부 미국 사업 부문의 호실적에도 불구하고 일본 푸르덴셜 생명의 판매 중단 여파로 3분기 조정 영업이익이 감소했다고 발표했다. 또한 이 보험사는 지리적 영역을 축소하려는 계획의 일환으로 브라질 및 멕시코 법인을 CNP 아슈랑스(CNP Assurances)에 40억 2500만 달러에 매각한다고 발표했다.

세전 조정 영업이익은 전년 동기 대비 1억 8300만 달러 감소한 16억 4600만 달러를 기록했다. 세후 조정 주당순이익은 3.77달러로, 전년 동기의 4.05달러에서 0.28달러 하락했다. 푸르덴셜 파이낸셜 귀속 일반회계기준(GAAP) 순이익은 전년 동기 14억 3100만 달러에서 13억 8800만 달러로 줄었다.

연초 대비 조정 영업 자기자본이익률(ROE)은 14.5%로 변동이 없었다. 푸르덴셜은 2026년 전체 실효세율을 20%에서 21% 수준으로 전망했다.

일본 법인 영업 중단, 실적에 부담

일본 사업 부문의 조정 영업이익은 7억 5000만 달러에서 5억 5900만 달러로 감소했다. 푸르덴셜은 이러한 감소 원인이 주로 일본 푸르덴셜의 판매 중단에 따른 비용 증가와 손해율 악화, 대체투자 수익 감소로 인한 스프레드 수익 감소 때문이라고 밝혔다.

회사는 판매 중단으로 인한 3분기 전체 손실 규모를 약 1억 4000만 달러로 추정했다. 여기에는 판매 중단 기간 동안 라이프 플래너(Life Planner) 보상 지급을 중심으로 한 약 8000만 달러의 일회성 비용, 판매 감소 및 해약과 주로 관련된 약 4000만 달러, 규제 및 사업 대응 비용 약 2000만 달러가 포함됐다.

고정환율 기준으로 최근 12개월간 일본 실적 매출은 17억 9400만 달러에서 13억 500만 달러로 감소했다. 푸르덴셜은 독립 대리점 매출이 전년 대비 53% 증가하는 등 제3자 판매 채널이 견조한 흐름을 유지했다고 전했으며, 일본 푸르덴셜 생명이 일본 금융청(FSA)이 요구한 개혁 조치를 지속적으로 추진하고 있다고 덧붙였다.

PGIM 및 미국 사업 부문이 실적 지원

PGIM의 조정 영업이익은 2억 6300만 달러로 8% 증가했다. 비용 절감과 자산관리 수수료 증가가 시드 투자 및 공동투자 수익 감소와 대리점 수익 감소분을 충분히 상쇄했다. 운용자산(AUM)은 전년 동기 1조 4700억 달러에서 1조 4650억 달러로 대체로 안정적인 수준을 유지했으나, 총순유입액은 74억 달러를 기록해 10개 분기 만에 가장 강한 제3자 자금 유입세를 보였다. PGIM의 조정 영업이익률은 전년 동기 23.7%에서 26.5%로 상승했다.

퇴직연금 사업 부문은 전년 동기 6억 3700만 달러에서 감소한 6억 2000만 달러의 조정 영업이익을 올렸다. 사업 성장에 따른 스프레드 수익 증가분이 판매 관련 비용 증가, 해비타트(Habitat) 합작법인의 수익 감소, 연금 위험 인수(Pension Risk Transfer) 부문의 언더라이팅 악화로 상쇄됐다. 분기 매출은 총 82억 달러를 기록했다. 푸르덴셜은 2013년 이후 분기 최대 개인 연금 판매 실적과 분기 사상 최대 등록 지수 연계 연금 판매 실적을 기록했다. 또한 10월에 총 약 16억 달러 규모의 중형 연금 위험 인수 거래 3건을 완료했으며 연말까지 여러 건의 추가 거래가 마무리될 것으로 전망했다.

단체보험 수익은 생명보험 언더라이팅 개선과 보충 건강보험 상품의 지속적인 성장에 힘입어 12% 증가한 1억 100만 달러를 기록했다. 연초 대비 매출은 프레미어(Premier) 중견기업 시장 부문이 이끌며 23% 증가했다. 전체 손해율은 81.0%로 회사의 목표 범위인 83%~87%를 밑돌았다.

개인 생명보험 조정 영업이익은 준비금 정정을 포함한 언더라이팅 개선과 스프레드 수익 증가에 힘입어 1억 5300만 달러에서 1억 9900만 달러로 증가했다. 푸르덴셜은 자산 증식형 상품 중심으로 전환하면서 '커스텀 프레미어 II(Custom Premier II)' 변액유니버설 생명보험 상품의 사상 최대 매출을 기록했다고 밝혔다. 최근 12개월간 개인 생명보험 전체 매출은 전년 동기 9억 8800만 달러에서 9억 7600만 달러를 기록했다.

미국 레거시(기존) 상품 부문은 3억 800만 달러에서 감소한 2억 5300만 달러의 수익을 냈다. 전통 변액연금 블록의 계약 이탈 지속에 따른 순수수료 수익 감소와 보증 유니버설 생명보험의 언더라이팅 악화가 반영됐다. 판매 중단된 연금 및 보증 최저생존급여의 계좌 잔액은 817억 달러에서 718억 달러로 감소했다.

자본 및 투자 현황

푸르덴셜은 9월 30일 기준 목표치인 30억 달러를 상회하는 40억 달러의 고액유동성자산을 보유했다. 회사는 이번 분기 동안 보통주 배당금 4억 9100만 달러와 자사주 매입 2억 5000만 달러를 포함해 총 7억 4100만 달러를 주주에게 환원했다.

3970억 달러 규모의 일반계정은 국채, 공공 및 사모 채권, 구조화 상품, 모기지 대출 및 기타 자산에 분산 투자되었다. 사모 채권은 투자 자산의 21%인 830억 달러를 차지했으며, 이 중 85%가 투자적격 등급을 받았다. 회사는 인공지능(AI) 관련 익스포저가 주로 담보부 투자적격 자산을 통해 전체 투자 자산의 약 2%를 차지하는 것으로 추정했다.

푸르덴셜은 일본 내 시정 조치가 예상보다 오래 걸리거나 성공하지 못할 수 있으며, 추가적인 부정이 확인되거나 일본 푸르덴셜 및 지브롤터 생명의 판매 중단이 예상보다 길어질 수 있다고 경고했다. 언급된 다른 위험 요소로는 신용 악화, 거래상대방 불이행, 그리고 사망률, 발병률 또는 계약자 행동에 대한 가정과 달라지는 보험 손해율 등이 포함됐다.