지붕재 및 도어 수요 약화로 오웬스코닝 3분기 매출 감소

오웬스코닝(NYSE: OC)은 건설 시장 둔화와 폭풍 특수 부재가 루핑 및 도어 부문에 부담을 준 반면, 단열재 부문은 매출 성장을 나타내면서 3분기 매출과 조정 순이익이 감소했다고 발표했다. 회사는 이러한 압박 요인과 함께 인플레이션, 운송비, 생산 중단(다운타임)으로 인해 4분기 조정 EBITDA 마진이 약 10%~12%를 기록할 것으로 예상하고 있다.

계속영업 순매출은 전년 동기의 26억 8,000만 달러에서 24억 9,000만 달러로 7% 감소했다. 조정 EBITDA는 6억 3,800만 달러에서 4억 8,900만 달러로 줄어들어 조정 EBITDA 마진이 24%에서 20%로 낮아졌다. 조정 순이익은 희석주당 2.44달러인 1억 9,200만 달러를 기록해 전년 동기의 주당 3.67달러인 3억 600만 달러 대비 감소했다.

GAAP 기준 오웬스코닝은 지분 귀속 순손실 2억 4,800만 달러(희석주당 3.15달러)를 기록해 전년 동기의 손실 4억 9,500만 달러(주당 5.93달러) 대비 손실 폭을 줄였다. 3분기 조정 항목에는 3억 6,600만 달러의 영업권 손상차손과 7,700만 달러의 무형자산 손상차손이 포함됐다. 회사 측은 조정 실적에 도어 부문의 비현금성 손상차손 영향이 제외되었다고 밝혔다.

2026년 첫 9개월 동안 매출은 79억 6,000만 달러에서 75억 1,000만 달러로 감소했다. 조정 EBITDA는 19억 1,000만 달러에서 15억 2,000만 달러로 줄었으며, 조정 희석주당순이익(EPS)은 10.81달러에서 7.58달러로 하락했다.

루핑 부문, 출하량 감소 및 폭풍 수요 제한으로 압박받아

루핑은 여전히 오웬스코닝의 최대 수익 기여 부문이었으나, 3분기 매출은 10억 4,000만 달러로 16% 감소했다. 부문 EBITDA는 4억 2,300만 달러에서 2억 9,900만 달러로 줄었고, 마진은 34%에서 29%로 축소됐다.

미국 아스팔트 루핑 제조업체 협회의 출하량은 전년 동기 대비 13% 감소했다. 오웬스코닝은 이번 분기 동안 대서양 허리케인이 상륙하지 않았으며, 연초 이후 폭풍 관련 수요가 과거 평균을 밑돌았다고 전했다. 그럼에도 고가치 라미네이트 싱글로의 지속적인 전환, 자재 부문 성장, 시공업체와의 협력 강화가 실적을 뒷받침하며 수요 감소에도 상대적으로 견조한 마진을 유지하는 데 기여했다.

4분기 루핑 매출은 한 자릿수 높은 비율로 감소할 것으로 회사는 전망했다. 미국 최종 시장 업계 출하량은 10%대 후반으로 감소할 것으로 예상되나, 오웬스코닝의 물량 실적은 시장을 상회할 것으로 예상된다. 가격은 비교적 보합세를 유지할 것으로 보이지만, 원자재 및 운송비 인플레이션과 수요 둔화에 따른 생산 휴동이 가격-비용 측면에 부정적인 영향을 줄 것으로 예상된다. 루핑 부문의 EBITDA 마진은 18%~20%로 전망된다.

단열재 부문, 매출 상승에도 비용 부담이 마진 압박

단열재는 3분기 매출 성장을 기록한 유일한 부문이었다. 북미 비주거용 시장에서의 영업 성과와 주요 유럽 시장에서의 견조한 실적에 힘입어 매출은 6% 증가한 10억 달러를 기록했다. 북미 주거용 사업 역시 시장 여건 둔화 속에서도 회사가 견조하다고 평가한 실적을 냈다.

부문 EBITDA는 2억 1,200만 달러에서 2억 1,500만 달러로 소폭 증가했으나, EBITDA 마진은 23%에서 21%로 하락했다. 긍정적인 가격 효과보다 운송비 상승을 포함한 인플레이션 부담이 더 커지면서 가격-비용 실적에 부정적인 영향을 미쳤다.

오웬스코닝은 4분기 단열재 매출이 한 자릿수 중간 비율로 증가할 것으로 전망했다. 북미 주거용 매출은 한 자릿수 낮은 비율로 감소할 것으로 예상되는 반면, 비주거용 매출은 10%대 초반의 성장세를 보일 것으로 예상된다. 유럽 지역 매출 역시 증가할 것으로 기대된다. 회사는 투입 원가 및 운송비 인플레이션을 제조 성과가 일부 상쇄하면서 단열재 EBITDA 마진이 10%대 후반을 기록할 것으로 전망했다.

도어 부문, 시장 침체 및 사업 철수에 직면

수리·리모델링 및 신축 건설 시장의 침체가 지속되면서 도어 매출은 4억 8,300만 달러로 11% 감소했다. 전략적 사업 철수와 출하량 감소도 매출을 감소시켰다. 부문 EBITDA는 5,600만 달러에서 2,500만 달러로 감소했으며, 인플레이션과 운송비 부담이 가중되면서 마진은 10%에서 5%로 하락했다.

회사 측은 통합 시장 진출 전략이 실적에 긍정적으로 기여했으나, 수요 둔화, 관세, 인플레이션 등으로 인해 해당 성과가 가려졌다고 밝혔다. 경영진은 시간이 지남에 따라 유의미한 마진 확대를 이룰 가능성을 계속해서 보고 있다.

4분기 도어 매출은 유통 사업 매각과 물량 감소를 반영해 한 자릿수 중간 비율로 감소할 것으로 예상된다. 소폭의 가격 상승 효과가 기대되지만, 투입 원가 및 운송비 인플레이션과 생산 중단(다운타임)을 포함한 제조 비용 증가 부담이 이를 능가할 것으로 예상된다. 해당 부문의 EBITDA 마진은 한 자릿수 낮게 형성될 것으로 전망된다.

현금 창출로 부채 감축 및 주주 환원 지원

중단영업을 포함한 3분기 연결 영업활동 현금흐름은 전년 동기 9억 1,800만 달러에서 감소한 8억 1,300만 달러를 기록했다. 잉여현금흐름은 1억 9,100만 달러의 자본 지출을 집행한 후 전년 동기 7억 5,200만 달러에서 6억 2,200만 달러로 감소했다.

오웬스코닝은 해당 분기 동안 주주에게 3억 3,700만 달러를 환원하고 부채를 약 2억 9,900만 달러 줄였다. 올해 9개월간 배당금 및 자사주 매입을 통해 총 6억 6,400만 달러를 주주에게 환원했다. 9월 30일 기준 순부채는 47억 1,000만 달러이며, 순리버리지 비율은 최근 12개월 조정 EBITDA의 2.5배로 회사의 목표 범위 내에 위치했다. 사용 가능한 유동성은 총 16억 달러였다.

4분기 오웬스코닝은 전체 매출이 20억 달러에서 22억 달러를 기록할 것으로 예상하고 있다. 경영진은 북미 주거용 시장이 여전히 압박을 받고 있는 반면 비주거용 시장은 일부 호조를 지속하고 있으며 유럽 시장은 안정적이라고 밝혔다. 2년 연속으로 눈에 띄는 폭풍 특수가 없었던 점과 유통망 재고 감소가 루핑 수요에 부담을 줄 것으로 전망된다.

이 전망치는 대폭 증가한 인플레이션 및 운송비, 그리고 시장 물량 감소로 인한 추가적인 생산 중단(다운타임)을 전제로 한다. 2026년 전체에 대해 회사는 약 8억 달러의 자본 지출, 약 6억 8,000만 달러의 감가상각비 및 무형자산상각비, 24%~26%의 실효세율을 예상하고 있다.

오웬스코닝은 건설 경기, 제품 수요, 관세 및 무역 정책, 원자재 및 에너지 비용, 가격 경쟁, 인수합병 통합, 기상 조건, 환율, 부채 및 자금 조달 여건, 잠재적인 제조 또는 공급망 차질 등을 추가적인 불확실성 요인으로 꼽았다.