모자이크, 인산염 부문 부진에 3분기 적자 기록

모자이크(MOS)는 인산염 및 브라질 비료 사업의 손실이 흑자를 기록한 가리비료(포타쉬) 사업의 이익을 상쇄함에 따라 2026년 3분기 순손실을 기록했다고 밝혔다. 이 비료 제조업체는 연결 매출 31억 달러, 조정 EBITDA 3억 2,400만 달러를 달성했으나, 모자이크 귀속 순손실 7,200만 달러와 영업손실 9,700만 달러를 냈다.

포타쉬 사업부는 순매출 6억 4,300만 달러에 조정 EBITDA 2억 8,400만 달러, 영업이익 1억 8,900만 달러를 내며 가장 큰 실적 기여도를 보였다. 해당 부문은 이번 분기 동안 210만 톤을 판매 및 생산했으며, 광산 인도 조건(FOB mine) 기준 평균 MOP 판매 가격은 톤당 276달러를 기록했다.

포타쉬 현금 생산 원가는 전 분기 대비 톤당 11달러 감소한 73달러로, 2026년 들어 가장 낮은 수준을 기록했다. 모자이크는 운용 개선, 유리한 환율 변동, 비용 통제, 그리고 2분기 대비 약 14% 증가한 생산량 확대가 이번 실적 개선의 원인이라고 설명했다. 에스테르하치(Esterhazy) 광산의 광석 등급 이슈로 생산량이 제한되면서 2025년 3분기보다는 비용이 약간 높은 수준을 유지했다.

인산염 사업부의 실적 압박 지속

인산염 부문은 1억 9,400만 달러의 영업손실을 기록했으나, 조정 EBITDA는 4,900만 달러로 흑자를 유지했다. 순매출은 총 13억 달러를 기록했다. 판매량은 140만 톤, 생산량은 130만 톤이었으며, 공장 인도 조건(FOB plant) 기준 평균 DAP 판매 가격은 톤당 838달러였다.

인산염 현금 전환 원가는 톤당 117달러였으며, 유휴·정기보수 및 미배분 고정비 7,700만 달러가 매출원가에 포함됐다. 모자이크는 운전자본 관리를 위해 이용 가능한 저렴한 유황 공급량에 맞춰 생산량을 조절했다고 밝혔다. 4분기 탬파(Tampa) 유황 계약 가격은 롱톤당 615달러로 타결되어 3분기 계약 가격인 705달러를 밑돌았다. 경영진은 이번 계약 타결이 4분기 현금 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상하며, 손익에 대한 영향은 재고자산이 매출원가로 반영됨에 따라 추후 나타날 것으로 보고 있다.

모자이크 페르틸리잔치스(Mosaic Fertilizantes)는 순매출 12억 5,000만 달러와 조정 EBITDA 4,100만 달러를 기록했으나 2,100만 달러의 영업손실을 냈다. 이 사업부는 브라질 현지 생산 제품 30만 톤을 포함해 총 190만 톤을 판매했다. 유통 마진은 전 분기 대비 개선되었으며, 해당 부문은 연결 완제품 재고자산 감소에 기여했다.

완제품 재고자산은 주로 모자이크 페르틸리잔치스의 영향으로 2분기 19억 4,000만 달러에서 3분기 말 15억 달러로 감소했다. 이러한 재고 감소는 운전자본 부담 회수에 기여하며 연결 영업활동 현금흐름을 전 분기 1억 6,700만 달러에서 2억 8,400만 달러로 끌어올리는 데 도움이 되었다. 모자이크는 4분기에도 영업활동 현금흐름이 전 분기 대비 다시 개선될 것으로 전망하고 있다.

4분기 및 연간 전망

4분기 전망과 관련해 모자이크는 인산염 판매량을 130만~160만 톤, 공장 인도 조건(FOB plant) 기준 DAP 가격을 톤당 820~840달러로 예상하고 있다. 포타쉬 판매량은 230만~260만 톤, 광산 인도 조건(FOB mine) 기준 MOP 가격은 톤당 255~275달러로 전망된다. 회사는 4분기 북미 포타쉬 공급 가능 물량에 대한 계약이 완료되었다고 밝혔다.

모자이크는 포타쉬 생산량 860만 톤 및 설비투자(CAPEX) 12억 달러를 포함한 2026년 전체 목표치를 유지했다. 또한 감가상각비, 감모상각비 및 상각비로 11억~12억 달러, 판매비와 관리비(SG&A)로 5억 1,000만~5억 3,000만 달러, 순이자 비용으로 2억 4,000만~2억 6,000만 달러, 현금 법인세로 1억 7,500만~2억 2,500만 달러가 발생할 것으로 예상한다.

2027년을 내다보며 회사는 설비투자를 10억 달러 미만으로, 연간 SG&A 지출을 5억 달러 미만으로 줄이는 것을 목표로 하고 있다. 경영진은 또한 3분기에 확인된 포타쉬 단위당 현금 원가 개선세가 2027년까지 이어질 것으로 기대하고 있다.

모자이크는 자산 매각 및 기타 자본 재배치 조치를 지속적으로 추진하고 있다. 분기 중 아락사(Araxá) 매각 절차를 진척시켰으며, 2026년 첫 9개월 동안 완료된 6,700만 달러를 포함해 2027년 말까지 누적 토지 매각액 1억 달러 이상을 목표로 하고 있다. 3분기 채권 리파이낸싱 이후, 회사는 2027년이나 2028년에 만기가 도래하는 장기 부채가 없으며 25억 달러 규모의 회전한도 대출을 전액 이용할 수 있다고 밝혔다.

모자이크 바이오사이언스(Mosaic Biosciences)는 2026년에 순매출을 두 배가량 늘려 1억 3,500만 달러를 달성한다는 목표를 순조롭게 진행 중이다. 이 사업 부문은 올해 8~10개 제품 출시를 목표로 하고 있으며, 3분기까지 6개 제품을 출시했다.

이러한 전망은 비료, 농산물, 원자재, 에너지 및 운송 시장의 변동성에 영향을 받을 수 있다. 모자이크는 또한 유황 공급 및 가격 형성, 지정학적 불안정, 해운 차질, 환율 변동, 무역 정책, 악천후, 생산 중단, 규제 변화, 계획된 자산 매각 이행 등을 주요 불확실성 요인으로 꼽았다.