IFF, 3분기 성장에 2026년 가이던스 하한선 상향

인터내셔널 플레이버 앤 프래그런스(IFF)가 계속영업 부문의 3분기 매출과 이익 증가에 힘입어 2026 회계연도 전체 매출 및 조정 영업 EBITDA 전망치(가이던스)의 하단을 상향 조정했다. 다만 비용 증가와 특히 헬스&바이오사이언스(Health & Biosciences) 부문 중심의 재투자가 4분기 수익성에 부담을 줄 것으로 전망했다.

이에 따라 IFF는 2026 회계연도 매출 전망치를 기존 74억~76억 달러에서 75억~76억 달러로 수정 제시했다. 조정 영업 EBITDA 전망치 하단도 기존 15억 3,000만 달러에서 15억 5,000만 달러로 상향 조정했으나, 상단은 16억 달러로 유지했다.

비교 가능한 통화 중립 기준으로 IFF는 연간 매출 증가율 전망치를 기존 2~4%에서 3~4%로 좁혔으며, 조정 영업 EBITDA 증가율 전망치는 기존 4~8%에서 5~8%로 상향했다. 환율 효과는 매출 증가율에 약 1%포인트, 조정 영업 EBITDA 증가율에 약 2%포인트 기여할 것으로 예상된다.

출하량 증가가 3분기 실적 견인

3분기 매출은 전년 동기 대비 4% 증가한 19억 4,000만 달러를 기록했다. 사업 매각 효과와 환율 변동을 제외한 비교 가능 통화 중립 매출은 테이스트(Taste), 센트(Scent), 헬스&바이오사이언스 전 부문의 성장에 힘입어 5% 증가했다. IFF는 신규 고객 확보와 기존 사업의 출하량 증가 등 주로 출하량 확대가 이 같은 매출 증가를 이끌었다고 설명했다.

조정 영업 EBITDA는 4억 3,000만 달러로 5% 증가했으며, 비교 가능 통화 중립 기준으로는 6% 증가했다. 보고 기준 조정 영업 EBITDA 마진율은 20.8%로 30베이시스포인트(bp) 확대됐고, 비교 가능 통화 중립 마진율은 20bp 상승했다.

일반회계기준(GAAP) 실적은 포트폴리오 관련 비용 및 기타 비용의 영향을 받았다. IFF의 3분기 계속영업 지배주주 순손실은 1억 2,700만 달러(희석주당순손실 0.50달러)로, 전년 동기의 순이익 9,900만 달러(주당순이익 0.39달러)에서 적자 전환했다. 2026 회계연도 3분기 실적에는 매각예정자산 처리 관련 세후 손실 1억 8,800만 달러와 함께 영업권 손상, 규제 대응, 매각 및 전략적 이니셔티브 관련 비용이 포함됐다.

조정 순이익은 전년 동기 1억 3,100만 달러(주당 0.51달러)에서 1억 5,200만 달러(희석주당 0.58달러)로 증가했다. 인수 관련 무형자산 상각비를 제외한 조정 주당순이익(EPS)은 기존 0.76달러에서 0.83달러로 상승했다.

테이스트 및 센트 부문이 사업부 성장을 견인

테이스트 부문의 3분기 매출은 6억 8,700만 달러를 기록해 비교 가능 통화 중립 기준으로 6% 성장했다. 모든 지역에서 성장이 나타났으며 범아시아 지역의 두 자릿수 성장이 이를 주도했다. 같은 기준 조정 영업 EBITDA는 출하량 증가에 힘입어 7% 늘어난 1억 2,800만 달러를 기록했다.

센트 부문 매출은 6억 8,900만 달러로 역시 비교 가능 통화 중립 기준 6% 증가했다. 컨슈머 프래그런스(Consumer Fragrance)가 10% 미만 높은 한 자릿수 성장을 기록한 가운데, 파인 프래그런스(Fine Fragrance)와 프래그런스 인그리디언트(Fragrance Ingredients)가 각각 5% 안팎의 한 자릿수 성장을 올렸다. 조정 영업 EBITDA는 주로 출하량 성장에 힘입어 10% 증가한 1억 3,900만 달러를 나타냈다.

헬스&바이오사이언스 부문 매출은 비교 가능 통화 중립 기준 1% 증가한 5억 6,600만 달러를 기록했다. 헬스 분야의 감소세에도 불구하고 푸드 바이오사이언스와 곡물 가공(Grain Processing) 분야에서 5% 안팎의 성장을 이뤄내며 이를 상쇄했다. 조정 영업 EBITDA는 2% 증가한 1억 3,600만 달러를 기록했으며, 개선 폭은 출하량 확대와 투입 원가 대비 우익한 순가격 책정 효과에 균등하게 배분됐다.

2026 회계연도 누적 9개월 동안 비교 가능 통화 중립 매출은 4% 증가했고 조정 영업 EBITDA는 7% 늘어났다. 조정 영업 EBITDA 마진율은 50bp 확대됐다. GAAP 기준 9개월간 IFF 지배주주 계속영업 순이익은 6,000만 달러(희석주당 0.23달러)였으며, 조정 순이익은 4억 7,400만 달러(주당 1.84달러)를 기록했다.

포트폴리오 재편 지속 속 현금흐름 개선

누적 9개월 영업활동 현금흐름은 총 8억 2,000만 달러였으며, 설비투자(CAPEX)는 매출의 약 5.4%인 4억 4,900만 달러를 집계했다. 잉여현금흐름(FCF)은 순운전자본 개선에 힘입어 전년 대비 2억 4,500만 달러 증가한 3억 7,100만 달러를 기록했다.

IFF는 해당 9개월간 배당으로 3억 6,000만 달러, 자사주 매입으로 5억 8,400만 달러를 주주에게 환원했다. 또한 이전에 발표한 25억 달러 규모의 자사주 매입 승인 한도 중 5억 달러 규모의 매입 프로그램을 완료했다.

9월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 5억 1,900만 달러, 총부채는 63억 1,000만 달러였다. 순부채는 총 57억 9,000만 달러였으며, 지난 12개월(TTM) 신용 조정 EBITDA 대비 순부채 비율은 2.75배를 기록했다.

회사는 테이스트, 센트, 헬스&바이오사이언스를 중심으로 포트폴리오 단순화 작업을 지속하고 있다. 푸드 인그리디언트(Food Ingredients) 사업부를 약 43억 달러에 매각하는 계약을 발표했으며, 대두 착유·농축액·레시틴(Soy Crush, Concentrates & Lecithin) 매각을 완료했고, 기타 여러 비전략적 제품군 매각에도 합의했다. IFF는 푸드 인그리디언트 거래 매각 대금 중 10억 달러 이상을 부채 상환에 사용할 계획이다.

경영진은 4분기 출하량이 견조할 것으로 전망했으나, 비용 증가와 특히 헬스&바이오사이언스 분야에 대한 지속적인 재투자로 인해 수익성은 약화할 것으로 예상했다. 회사는 생산성 제고 방안을 추진하고 상업 및 혁신 파이프라인에 투자하는 한편, 고객사들과 가격 조율을 진행하고 있다.

이러한 실적 전망은 거시경제적 불확실성, 원가 변동성, 관세 및 무역 조치, 공급망 차질, 환율 변동, 회사의 사업 매각 및 광범위한 포트폴리오 전환에 따른 집행 리스크에 따라 달라질 수 있다. IFF는 또한 진행 중인 프래그런스 사업 관련 조사, 운전자본 관리, 고객 수요 동향 등을 실적에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 짚었다.