아쿠시네트 3분기 매출 1.3% 감소; 2026년 EBITDA 전망에 관세 환급금 포함

아쿠쉬네트 홀딩스(Acushnet Holdings Corp., NYSE: GOLF)는 골프공 매출 성장에도 불구하고 골프 클럽, 푸트조이(FootJoy) 골프웨어 및 골프 용품의 판매 감소 영향으로 3분기 매출과 조정 EBITDA가 감소했다고 발표했다. 9개월 누적 실적은 상승세를 유지했으며, 회사는 약 3,000만 달러의 예상 순 IEEPA 관세 환급금을 포함해 2026년 전체 조정 EBITDA를 4억 5,500만 달러에서 4억 7,000만 달러로 전망했다.

3분기 순매출은 전년 동기 대비 1.3% 감소한 6억 4,920만 달러를 기록했으며, 고정환율 기준으로는 0.6% 감소했다. 조정 EBITDA는 1억 1,470만 달러로 3.3% 감소했고, 조정 EBITDA 마진율은 18.0%에서 17.7%로 축소됐다.

아쿠쉬네트 귀속 GAAP 순이익은 4,850만 달러에서 4,920만 달러로 증가했다. 매출총이익은 3억 1,910만 달러에서 3억 2,200만 달러로 늘어났으며, 매출총이익률은 48.5%에서 49.6%로 확대됐다. 다만 판매비와 관리비가 2억 1,730만 달러로 늘어나고 연구개발(R&D) 지출이 1,940만 달러로 증가함에 따라 영업이익은 9,290만 달러에서 8,030만 달러로 감소했다.

골프공 매출, 다른 부문의 부진 상쇄

3분기 골프공 매출은 2억 910만 달러로 3.3% 증가했으며, 고정환율 기준으로는 4.0% 늘었다. 골프 클럽 매출은 2억 2,070만 달러로 2.0% 감소했으나, 이를 합친 타이틀리스트(Titleist) 골프 장비 부문 전체 매출은 0.5% 증가한 4억 2,980만 달러를 기록했다.

푸트조이 골프웨어 매출은 1억 2,620만 달러로 7.5% 감소했으며, 골프 용품 매출은 5,540만 달러로 9.5% 줄었다. 고정환율 기준 감소율은 각각 7.1%와 9.0%였다.

지역별로는 미국 3분기 매출이 3억 9,160만 달러로 1.4% 감소했다. 유럽·중동·아프리카(EMEA) 매출은 9,470만 달러로 4.0% 증가한 반면, 일본 매출은 보고 기준 7.6% 감소했으나 고정환율 기준으로는 0.5% 증가했다. 한국 매출은 6,410만 달러로 5.3% 감소했고, 기타 국가 매출은 6,470만 달러로 0.5% 감소했다.

2026년 첫 9개월간 순매출은 22억 2,000만 달러로 6.8% 증가했으며, 고정환율 기준으로는 6.3% 늘었다. 조정 EBITDA는 4억 6,780만 달러로 16.8% 증가해 조정 EBITDA 마진율이 19.2%에서 21.1%로 상승했다. 9개월간의 조정 EBITDA에는 약 3,380만 달러의 순 IEEPA 관세 환급금이 포함됐다.

연초 이후 성장은 타이틀리스트 골프 장비 부문이 견인했으며, 매출은 10.1% 증가한 14억 3,000만 달러를 기록했다. 골프 클럽 매출은 7억 1,670만 달러로 14.7% 증가했고, 골프공 매출은 7억 1,750만 달러로 5.8% 늘었다. 경영진은 장비 사업의 지속적인 호조 원인으로 Pro V1 골프공과 신제품 GTS 메탈을 꼽았다. 푸트조이 골프웨어 매출은 4억 6,560만 달러로 0.5% 감소한 반면, 골프 용품은 2억 1,370만 달러로 2.3% 성장했다.

레버리지 감소 속 현금흐름 증가

첫 9개월 동안 영업활동 현금흐름은 전년 동기의 1억 9,500만 달러에서 증가한 3억 1,900만 달러를 기록했다. 자본적 지출(CAPEX)은 총 5,700만 달러, 배당금 지급액은 4,500만 달러, 자사주 매입액은 8,100만 달러였다.

9월 30일 기준 아쿠쉬네트의 비제한성 현금은 1억 700만 달러, 총부채는 8억 7,700만 달러였다. 순레버리지 비율은 2025년 말 2.2배에서 1.9배로 낮아졌으며, 재고자산은 6억 900만 달러에서 5억 7,200만 달러로 감소했다.

2026년 전체 순매출은 26억 5,000만 달러에서 26억 7,500만 달러로 전망되며, 이는 중간값 기준 약 4.1% 성장을 의미한다. 고정환율 기준 매출은 3.3%에서 4.2% 증가할 것으로 예상된다. 조정 EBITDA는 예상 관세 환급금을 포함해 중간값 기준 약 12.7% 증가한 4억 5,500만 달러에서 4억 7,000만 달러 범위를 기록할 것으로 전망된다.

경영진은 골프 참여도와 열성 골퍼 고객층이 견조한 유지력을 보이고 있다고 설명했다. 또한 회사는 2027년 초 Pro V1 신제품 출시를 준비하고 있다.

아쿠쉬네트는 자사의 실적 전망이 골프 참여도, 날씨, 소비자 지출, 관세 및 무역 정책, 환율 변동, 제품 출시 주기, 소싱 및 공급망 차질 등의 변화에 영향을 받을 수 있다고 경고했다. 기타 불확실성 요소로는 경쟁 심화, 수요 예측, 사이버 보안, ERP 도입, 레버리지 및 브랜드와 지식재산권 보호 능력 등이 꼽혔다.