이글 매터리얼스, EPS 14% 하락에도 2분기 매출 사상 최대 기록

이글 머티리얼즈(Eagle Materials Inc., NYSE: EXP)는 시멘트, 석고보드 및 재활용 판지 출하량 증가가 가격 하락 압력과 운용 비용 상승을 상쇄하면서 2027 회계연도 2분기 사상 최대 매출을 기록했다고 발표했다. 매출은 6억 5,300만 달러로 2% 증가했으나, 석고보드 가격 하락과 운반비 및 원자재 비용 증가가 수익성에 부담을 주면서 희석 주당순이익(EPS)은 4.23달러에서 3.63달러로 14% 감소했다.

이 건자재 제조기업은 해당 분기 동안 26.7%의 매출총이익률을 기록했으며 2억 1,000만 달러의 영업활동 현금흐름을 창출했다. 이글 머티리얼즈는 30만 4,881주를 자사주 매입하는 데 사용된 약 6,200만 달러와 분기 배당금 지급을 포함해 총 약 7,000만 달러를 주주에게 환원했다. 주식 수 감소는 주당순이익 감소 압력을 부분적으로 상쇄했다.

비용 상승이 이익을 압박하는 가운데 시멘트 출하량 증가

시멘트, 콘크리트 및 골재, 부문 간 시멘트 매출, 합작투자에 대한 지분율 상당액을 포함한 중장비 자재(Heavy Materials) 부문 매출은 전년 동기 4억 6,700만 달러에서 4억 7,800만 달러로 증가했다. 영업이익은 1억 2,800만 달러에서 1억 1,300만 달러로 감소했다.

시멘트 판매량은 소폭 증가하며 2분기 기준 역대 최고치를 기록한 반면, 시멘트 순판매 가격은 소폭 하락했다. 경유 가격 상승을 반영한 운반비 증가와 원자재 비용 상승이 해당 부문의 이익 감소로 이어졌다.

경영진은 건전한 주 및 연방 인프라 예산과 활발한 민간 비주거용 건설 활동을 근거로 시멘트 수요에 대한 긍정적인 전망을 유지했다. 회사는 인프라 투자 및 일자리 법안(IIJA) 자금의 약 40%가 아직 집행되지 않은 상태로 남아 있어 향후 수년간 공공 인프라 지출을 뒷받침할 것이라고 밝혔다.

석고보드 가격 하락, 출하량 증가 효과 상쇄

경량 자재(Light Materials) 부문 매출은 2억 1,300만 달러에서 2억 1,600만 달러로 증가했지만 영업이익은 7,800만 달러에서 6,800만 달러로 감소했다. 석고보드 판매량은 7% 증가한 반면 순판매 가격은 10% 하락하여, 가격 하락이 해당 부문의 분기 실적을 제약하는 주요 요인으로 작용했다.

이글 머티리얼즈는 신규 단독주택 건설이 주택 가격 부담 능력 압박으로 인해 여전히 어려움을 겪고 있다고 밝혔다. 다만 상당한 주택 공급 부족과 미국 하트랜드 및 선벨트에 집중된 생산 기반 덕분에 장기적인 전망은 긍정적으로 유지하고 있다. 또한 불확실한 단기 수요 환경에서 자사의 저비용 구조와 현재 진행 중인 자본 지출 투자가 강점으로 작용한다고 덧붙였다.

자본 지출 증가로 잉여현금흐름 감소

2026년 9월 30일로 끝난 6개월 동안 영업활동 현금흐름은 3억 4,100만 달러에서 3억 6,400만 달러로 7% 증가했다. 순자본 지출은 1억 8,500만 달러에서 2억 5,000만 달러로 증가해 잉여현금흐름이 1억 5,600만 달러에서 1억 1,500만 달러로 감소했다. 이글 머티리얼즈는 해당 6개월 동안 1,600만 달러의 배당금을 지급하고 자사주 매입에 1억 4,600만 달러를 지출했다.

9월 30일 기준 순부채는 14억 8,000만 달러로, 3월 31일의 15억 3,000만 달러에서 감소했다. 비GAAP 기준 순부채 대비 조정 EBITDA 비율은 2.1배에서 1.9배로 낮아졌으며, 자본 대비 순부채 비율은 50%를 유지했다. 최근 12개월(TTM) 조정 EBITDA는 7억 7,400만 달러로, 2026년 3월 31일로 끝난 회계연도의 7억 1,900만 달러에서 증가했다.

와이오밍주 라러미에 위치한 이글 머티리얼즈의 시멘트 공장 현대화 및 증설 작업은 2026년 말 완공을 목표로 차질 없이 진행 중이다. 오클라호마주 듀크에 있는 석고보드 공장의 개보수 공사는 2027년 하반기 준공을 목표로 순조롭게 진행되고 있다.

주요 불확실성 요인으로는 경기 순환적 및 계절적 건설 수요, 주택 가격 부담 능력, 인프라 지출, 원자재 가격, 에너지 및 운송 비용, 악천후, 공급망 중단, 증설 프로젝트 실행 리스크 등이 꼽힌다. 또한 회사는 금리, 관세, 규제, 시멘트 및 석고보드 업계의 설비 증설 가능성 등도 향후 실적에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 제시했다.