애슐랜드 4분기 매출 4% 증가, 2027 회계연도 전망에서 더 높은 EBITDA 목표 설정

애슐랜드(NYSE: ASH)는 생명과학 및 퍼스널 케어 부문의 성장이 스페셜티 첨가제(Specialty Additives) 부문의 공장 실적 부진을 상쇄함에 따라 회계연도 4분기 매출과 조정 순이익이 증가했다고 발표했다. 이 특수소재 기업은 생산성 향상과 상업적 확장을 핵심 우선과제로 제시하는 한편, 2027 회계연도 매출을 19억 500만 달러~19억 7,500만 달러, 조정 EBITDA를 4억 500만 달러~4억 3,500만 달러로 전망했다.

2026년 9월 30일로 끝난 분기 매출은 전년 동기 대비 4% 증가한 4억 9,800만 달러를 기록했다. 판매량은 제약, 퍼스널 케어, 코팅 및 퍼포먼스 스페셜티 제품의 호조로 3% 증가했으며, 가격은 2% 상승해 전 사업 부문의 원자재 인플레이션 영향을 상쇄했다.

조정 EBITDA는 2% 증가한 1억 2,100만 달러를 기록했으나, 조정 EBITDA 마진은 60bp 축소된 24.3%를 나타냈다. 조정 영업이익은 8% 증가한 7,700만 달러, 무형자산 상각비를 제외한 조정 희석 주당순이익은 4% 증가한 1.12달러를 기록했다. 매출총이익률은 70bp 개선된 36.5%를 기록한 반면, 판관비, 연구개발비 및 무형자산 상각비를 합친 비용은 7% 증가한 1억 900만 달러를 나타냈다.

미국 일반회계기준(GAAP) 기준으로 애슐랜드는 전년 동기 3,300만 달러의 순이익에서 적자 전환해 1,700만 달러의 계속영업손실을 기록했다. 발표된 계속영업 희석 주당순손실은 0.36달러였다. 이번 분기 실적에는 자산 손상, 아르헨티나 법인 청산, 구조조정 및 환경 충당부채 조정 관련 항목이 반영되었다.

생명과학 및 퍼스널 케어가 성장 주도

생명과학 부문 매출은 제약 분야의 한 자릿수 중간 대 성장에 힘입어 4% 증가한 1억 8,000만 달러를 기록했으나, 영양 및 기타 제품의 한 자릿수 초반 감소로 일부 상쇄되었다. 제약 부문 판매량은 주요 지역과 기술 플랫폼 전반에서 호조를 보이며 6분기 연속 전년 동기 대비 증가했다.

해당 부문의 조정 EBITDA는 16% 증가한 6,400만 달러를 기록했으며, 마진은 380bp 확장되어 사상 최고치인 35.6%를 달성했다. 애슐랜드는 판매량 증가, 유리한 제품 믹스, 가격 정책 및 비용 효율화가 이번 실적 개선에 기여했다고 설명했다.

퍼스널 케어 부문은 애슐랜드의 사업 부문 중 가장 높은 매출 성장률을 기록했다. 매출은 전 제품 및 지역에 걸친 전반적인 성장에 힘입어 8% 증가한 1억 6,300만 달러를 나타냈다. 바이오기능성 활성성분 및 미생물 보호 제품이 두 자릿수 성장을 기록했으며, 케어 원료 부문은 헤어 케어 분야의 두 자릿수 성장과 스킨 케어 분야의 한 자릿수 후반대 성장의 수혜를 입었다.

퍼스널 케어 부문의 조정 EBITDA는 14% 증가한 4,900만 달러였으며, 마진은 160bp 상승한 30.1%를 기록했다. 판매량 증가, 유리한 제품 믹스, 철저한 가격 관리가 이 같은 실적을 뒷받침했다.

중간체(Intermediates) 부문 매출은 3,300만 달러로 변동이 없었다. 해당 부문의 약 70%를 차지하는 상업용 매출은 판매량 감소에도 불구하고 유리한 제품 믹스 효과로 4% 증가했다. 조정 EBITDA는 20% 증가한 600만 달러를 기록했으며, 마진은 300bp 확장된 18.2%로 나타났다. 애슐랜드는 에너지 저장 응용 분야에서 신규 고객을 확보함에 따라 2027 회계연도에 추가 성장 기회가 열렸으나, 고객 물량이 본격화되는 시기는 여전히 불확실하다고 밝혔다.

스페셜티 첨가제, 타 부문 성과 상쇄

스페셜티 첨가제 부문 매출은 코팅 부문의 한 자릿수 후반대 성장과 퍼포먼스 스페셜티의 두 자릿수 성장에도 불구하고 1억 3,100만 달러로 제자리걸음을 했다. 에너지 및 자원 시장의 침체와 건설 부문에 영향을 미친 포트폴리오 조정 여파로 인해 건설 및 에너지 관련 매출은 두 자릿수 감소세를 보였다.

해당 부문의 조정 EBITDA는 31% 감소한 2,000만 달러를 기록했고, 마진은 680bp 축소된 15.3%에 그쳤다. 애슐랜드는 호프웰(Hopewell) 공장의 생산량과 생산성이 수익성에 부담을 주었다고 설명했다. 발표에 따르면 주요 공정상의 문제는 해결되었으며, 경영진은 현재 생산율과 출하량을 늘리는 데 집중하고 있다.

현금 창출 및 2027 회계연도 전망

4분기 경상 잉여현금흐름은 운전자본 감소에 힘입어 42% 증가한 7,400만 달러를 기록했으며, 이는 조정 EBITDA의 61%에 해당하는 수준이다. 연간 경상 잉여현금흐름은 2025 회계연도 1억 2,700만 달러에서 2억 3,200만 달러로 늘어났다. 애슐랜드의 9월 말 기준 보유 현금은 4억 8,000만 달러, 총 유동성은 9억 7,600만 달러, 순부채는 8억 9,100만 달러로, 순레버리지 비율은 2.3배다.

애슐랜드의 2027 회계연도 계획은 약 1,000만 달러의 추가 비용 절감 및 생산성 향상, 세계화 이니셔티브를 통한 2,000만 달러의 추가 매출, 혁신 주도 매출 4,500만 달러 달성을 목표로 한다. 회사는 생명과학 및 퍼스널 케어 부문의 탄탄한 수요와 코팅 및 퍼포먼스 스페셜티 분야의 지속적인 상업적 모멘텀을 기대하는 반면, 다른 시장은 약세를 유지할 것으로 예상하고 있다.

경영진은 가격 인상 조치를 통해 원자재 및 운임 인플레이션을 상쇄할 수 있을 것으로 예상하면서도, 미 달러화 강세가 매출과 조정 EBITDA에 역풍으로 작용할 것이라고 밝혔다. 애슐랜드는 조정 EBITDA 대비 경상 잉여현금흐름 전환율 40% 이상, 최대 약 1억 4,000만 달러의 설비투자를 목표로 하고 있다.

이번 전망은 글로벌 수요 및 지정학적 불확실성, 환율 변동성, 호프웰 공장의 생산성 개선 속도, 코팅 및 퍼포먼스 스페셜티의 지속적인 모멘텀, 신규 중간체 고객 물량의 본격화 시기 등에 따라 달라질 수 있다. 회사는 또한 인플레이션, 공급 및 물류 차질, 부채 문제, 사이버 보안, 규제 노출, 환경 및 소송 관련 문제 등을 주요 위험 요인으로 꼽았다.