유니틸, 9개월 실적 증가 속 2026년 전망 재확인

유니틸(Unitil Corporation, NYSE: UTL)은 공공요금 인상, 고객 수 증가 및 인수 사업의 기여에 힘입어 9개월 누적 이익이 증가하며 3분기 손실 확대와 운영·감가상각·금융 비용 상승을 상쇄함에 따라 2026년 조정 순이익 전망치(가이던스)를 재확인했다.

이 뉴잉글랜드 지역 유틸리티 기업은 2026년 조정 주당순이익(EPS)을 중간값 3.28달러를 포함해 3.20~3.36달러로 계속 예상하고 있다. 또한 연간 EPS 성장률 5~7%, 요금기반(rate base) 성장률 6.5~8.5%라는 장기 목표도 유지했다.

9월 30일로 마감된 3분기 동안 유니틸은 GAAP 기준 150만 달러(주당 0.08달러)의 순손실을 기록해 전년 동기의 30만 달러(주당 0.02달러) 손실 대비 적자 폭이 확대되었다. 인수 관련 거래 비용을 제외한 조정 순손실은 70만 달러(주당 0.04달러)로, 전년 동기의 조정 순이익 40만 달러(주당 0.03달러)에서 적자 전환했다.

2026년 첫 9개월 동안의 실적은 한층 견조했다. GAAP 순이익은 전년 동기 3,120만 달러(주당 1.89달러)에서 3,640만 달러(주당 2.02달러)로 증가했다. 조정 순이익은 3,350만 달러에서 3,830만 달러로 늘어났으며, 조정 EPS는 2.03달러에서 2.12달러로 4.4% 증가했다.

요금 인상과 인수가 이익률 뒷받침

요금 인상, 더 추웠던 겨울 날씨, 고객 수 증가에 힘입어 첫 9개월간 합산 조정 매출총이익 및 수도 매출은 2,990만 달러 증가했다. 이러한 증가세에는 메인 내추럴 가스(Maine Natural Gas)의 1,050만 달러와 아쿠아리온(Aquarion) 수도 회사들의 310만 달러 기여분이 포함되었다.

전력 부문 조정 매출총이익은 9,600만 달러로 11.1% 증가했다. 회사는 이러한 증가가 주로 요금 인상에 따른 1,030만 달러의 이익 증가 때문이라고 설명했으며, 이는 연방에너지규제위원회(FERC) 송전 매출의 일회성 70만 달러 감소로 일부 상쇄되었다. 요금 조정 조치에는 5월 1일 자로 발효된 유니틸 에너지 시스템즈(Unitil Energy Systems)의 1,300만 달러 규모 영구 요금 인상 승인과 피치버그 가스 앤 일렉트릭(Fitchburg Gas and Electric)의 전력망 현대화 및 성과 기반 조정을 포함했다.

전력 판매량은 12억 킬로와트시(kWh)로 0.6% 감소한 반면, 전력 고객 수는 약 111,300명으로 0.4% 증가했다. 유니틸은 모든 전력 고객에게 수익 디커플링(revenue-decoupling) 제도가 적용되어 배전 매출과 판매량 간의 연관성이 낮아졌다고 밝혔다.

가스 부문 조정 매출총이익은 1억 5,190만 달러로 12.8% 증가했다. 가스 판매량은 2억 2,360만 덤(therms)으로 11.9% 늘었고, 고객 수는 약 103,100명으로 6.8% 증가했다. 매출총이익 개선에는 메인 내추럴 가스의 기여와 6월 1일 자로 발효된 뉴햄프셔주 노던 유틸리티스(Northern Utilities)의 550만 달러 규모 한시적 요금 인상 승인이 포함되었다. 유니틸 가스 고객의 약 52%에게 디커플링 제도가 적용된다.

비용 증가가 매출총이익 성장분의 일부를 상쇄했다. 운영 및 유지보수 비용은 820만 달러, 감가상각비는 660만 달러, 법인세 외 세금은 350만 달러 증가했다. 순이자비용은 규제 부채에 대한 이자비용 감소로 일부 상쇄되었으나, 장기 부채 및 단기 차입금 증가로 인해 490만 달러 증가했다.

수도 사업 확장 및 규제 절차

유니틸은 6월 30일 뉴햄프셔 아쿠아리온 수도 회사(Aquarion Water Company of New Hampshire) 및 아베나키 수도 회사(Abenaki Water Company) 인수를 완료했다. 이 사업부문은 뉴햄프셔주 8개 지역에서 약 10,700명의 고객에게 서비스를 제공하고 있으며, 합산 요금기반은 4,900만 달러에 달한다. 유니틸은 이번 인수 거래가 2026년 주당순이익에 중립적일 것으로 예상하며, 소유권 이전 과정에서 운영이나 고객 서비스 차질은 없었다고 밝혔다.

회사는 또한 에버소스 에너지(Eversource Energy)와 매사추세츠 아쿠아리온 수도 회사(Aquarion Water Company of Massachusetts)를 인수하기 위한 구속력 없는 의향서(LOI)를 체결했다. 추진 중인 거래는 2026년 11월 16일 이후 신청될 것으로 예상되는 기본 요금 심의 절차의 완료 여부에 달려 있다. 승인될 경우 조정된 용수 배수 요금은 2027년 10월 1일부터 적용될 것으로 예상된다.

이와 별도로 노던 유틸리티스는 뉴햄프셔주와 메인주에서 요금 신청 절차를 진행 중이다. 뉴햄프셔주에 제출된 신청서에서는 2억 2,300만 달러의 요구 요금기반, 52.14%의 자기자본비율, 10.6%의 자기자본이익률(ROE)을 바탕으로 980만 달러 규모의 영구 기본 요금 인상을 요구하고 있다. 영구 요금 적용은 2027년 4월 1일로 예정되어 있다.

메인주 심의 절차에서는 3억 6,000만 달러의 요구 요금기반, 동일한 자기자본비율 및 10.6%의 ROE를 바탕으로 1,040만 달러의 요금 인상을 요구하고 있다. 영구 요금은 규제 당국의 승인을 거쳐 2027년 6월 1일부터 적용될 예정이다.

자본 투자 계획 및 자금 조달

유니틸의 장기 요금기반 목표는 약 12억 달러 규모의 5개년 자본 투자 계획에 의해 뒷받침된다. 연간 예상 자본 지출은 2026년 2억 2,700만 달러에서 2030년 2억 5,900만 달러로 증가할 전망이다. 회사는 배당금 지급 후 영업활동 현금흐름으로 투자의 대부분을 충당하고, 순부채가 자금 조달의 약 30%, 자기자본이 약 12%를 차지할 것으로 예상하고 있다.

2026년 중 유니틸과 자회사들은 가중평균 금리 5.76%로 2억 달러 규모의 채권 자금을 조달했다. 또한 회사는 9월 30일까지 주식 시장가 유상증자(ATM) 프로그램을 통해 2,730만 달러를 조달했으며 잔여 한도는 2,130만 달러라고 밝혔다. 인수 기간제 대출은 주로 주식 및 장기 채권 조달금으로 전액 상환되었다.

유니틸은 9월 30일로 마감된 12개월 동안 GAAP 기준 평균 보통주 자기자본이익률(ROE) 9.0%를 기록했다. 장기 영업활동 현금흐름 대 부채비율(FFO-to-debt) 목표 16~18% 및 배당성향 목표 55~65%를 유지했다.

자본 투자 프로그램과 이익 목표의 달성은 규제 당국의 결정, 부채 및 주식 자금 조달 여건, 금리, 악천후, 운영 및 사이버 보안 위험, 인수 사업 통합 능력에 의해 좌우된다. 확대된 수도 사업은 수질, 환경 법규 준수, 공급 제한 및 인프라 고장과 관련된 위험 요인도 수반한다.