블록, 3분기 총이익 22% 증가에 2026년 전망 상향

블록(Block Inc., NYSE: XYZ)은 캐시앱(Cash App)과 스퀘어(Square) 모두에서의 성장에 힘입어 3분기 매출총이익이 전년 동기 대비 22% 증가하고 조정 영업이익률이 역대 최고치를 기록한 후 2026년 연간 실적 전망(가이던스)을 상향 조정했다.

회사는 이제 2026년 매출총이익이 전년 대비 22% 증가한 126억 2,600만 달러, 조정 영업이익은 28%의 이익률과 연간 69%의 성장을 나타내는 35억 1,900만 달러에 달할 것으로 예상한다. 조정 희석주당순이익(EPS)은 75% 증가한 4.15달러로 전망된다.

4분기 실적의 경우, 블록은 매출총이익이 전년 동기 대비 15% 증가한 33억 1,500만 달러, 조정 영업이익은 30%의 이익률로 10억 500만 달러, 조정 희석 EPS는 77% 증가한 1.15달러를 기록할 것으로 예상한다.

3분기 수익성 확대

3분기 매출총이익은 전년 동기의 26억 6,200만 달러에서 32억 3,500만 달러로 증가했다. 비트코인 생태계(Bitcoin Ecosystem) 매출총이익의 50% 감소를 상쇄하고도 남을 만큼 금융 솔루션(Financial Solutions) 매출총이익이 32% 증가하고 커머스 인에이블먼트(Commerce Enablement) 매출총이익이 19% 성장했다.

조정 영업이익은 92% 급증한 9억 2,270만 달러를 기록했으며, 이에 따른 영업이익률은 매출총이익 대비 18%에서 29%로 확대되었다. 조정 EBITDA는 47% 증가한 12억 2,800만 달러를 기록했고, 마진율은 31%에서 38%로 상승했다.

보통주 주주에게 귀속되는 순이익은 전년 동기의 4억 6,150만 달러에서 5억 6,560만 달러로 증가했다. GAAP 기준 희석주당순이익은 0.74달러에서 0.92달러로 늘어났다. 조정 희석 EPS는 0.54달러에서 사상 최고치인 1.13달러로 두 배 이상 증가했다.

GAAP 기준 영업이익은 전년 동기 4억 940만 달러에서 증가한 4억 2,850만 달러를 기록했다. 조정 영업이익과의 조정(reconciliation) 항목에는 우발채무, 구조조정 및 기타 비용 4억 3,500만 달러와 함께 무형자산 상각 및 구조조정 관련 주식 기준 보상에 대한 소규모 조정 항목이 포함되었다.

캐시앱 성장은 금융 서비스가 견인

캐시앱은 전년 동기 대비 27% 증가한 20억 7,000만 달러의 매출총이익을 창출했다. 금융 솔루션 매출총이익은 36% 증가한 10억 2,200만 달러를 기록했고, 커머스 인에이블먼트 매출총이익은 27% 늘어난 9억 9,000만 달러를 나타냈다. 반면 비트코인 생태계 매출총이익은 40% 감소한 5,700만 달러를 기록했다.

캐시앱의 9월 월간 활성 거래자 수(MAU)는 6,000만 명에 달했다. 블록은 자사의 '네이버후드(Neighborhoods)' 이니셔티브를 통해 더 많은 스퀘어 판매자 고객이 캐시앱으로 유입되었으며, 이는 두 생태계를 연결하려는 노력을 뒷받침한다고 밝혔다.

캐시앱 보로우(Cash App Borrow) 및 선구매 후결제(BNPL) 상품을 포함한 소비자 대출 실행액은 캐시앱 보로우와 애프터페이 포스트퍼처스(Afterpay Post-Purchase)에 힘입어 전년 동기 대비 40% 성장했다. 발표 자료에 따르면 캐시앱 보로우는 2025년 및 2026년 대출 실행 코호트 전반에서 견조한 수익을 지속적으로 창출했다. 블록의 포트폴리오 목표는 상품별로 다르며, 목표 위험 손실률은 애프터페이 페이인4(Afterpay Pay-in-4)의 1.0%부터 애프터페이 페이 먼슬리(Afterpay Pay Monthly)의 5.0%까지 분포되어 있다.

회사는 또한 캐시앱 사용자들이 시간이 지남에 따라 더 많은 수익화 상품을 도입하고 있으며, 신규 고객 코호트일수록 더 빠른 속도로 상품을 이용하고 있다고 밝혔다. 수익화 상품에는 캐시앱 카드, 즉시 입금, 캐시앱 페이, 보로우, ATM 출금, 현금 입금, 비트코인 및 비즈니스 계정이 포함된다.

전 지역에서 스퀘어 거래액 증가

스퀘어의 매출총이익은 결제액 성장과 소프트웨어 및 금융 솔루션 상품 채택 확대에 힘입어 14% 증가한 11억 5,700만 달러를 기록했다. 금융 솔루션 매출총이익은 21% 증가한 3억 1,000만 달러, 커머스 인에이블먼트 매출총이익은 11% 증가한 8억 4,600만 달러를 나타냈다.

스퀘어의 총결제액(GPV)은 전년 동기 대비 14% 증가한 764억 달러를 기록하여 2023년 1분기 이후 가장 높은 성장률을 보였다. 미국 GPV 성장은 10.4%에 달했으며, 해외 GPV는 보고 기준 26% 증가했다. 해외 시장은 스퀘어 전체 GPV의 23%를 차지해 전년 동기의 21%에서 비중이 확대되었다. 블록은 이러한 거래액 성장의 원인을 신규 판매자 유치 덕분으로 돌렸다.

경영진의 스퀘어 전략은 판매자 기반 확대, 상품 채택 및 자동화 증대, 고객 유지율(리텐션) 향상에 계속 초점을 맞추고 있다. 회사는 또한 판매자들을 캐시앱의 소비자 네트워크와 연결하는 방안을 추진하고 있다.

2027년 예비 전망

2027년의 경우, 블록은 매출총이익이 최소 15% 성장하여 145억 1,900만 달러에 달할 것으로 예상한다. 조정 영업이익은 30% 증가한 45억 7,500만 달러로 32%의 이익률을 나타낼 것으로 전망된다. 경영진은 장기적 성장에 유의미한 투자를 지속하는 한편 이익률을 확대할 계획이라고 밝혔다.

블록은 매출총이익 성장률과 조정 영업이익률의 합인 '40의 법칙(Rule of 40)'을 재무 지침 프레임워크로 계속 활용하고 있다. 2026년 전망은 '50의 법칙' 수준을 의미하며, 2027년 예비 전망은 '47의 법칙' 수준을 시사한다.

해당 실적 전망은 경영진의 현재 가정을 바탕으로 한 것이며 거시경제 상황 및 기타 불확실성에 따라 달라질 수 있다. 블록은 우발채무, 구조조정 비용 및 기타 조정 항목이 불확실하고 가변적일 수 있기 때문에 조정 영업이익에 상응하는 미래 지향적 GAAP 기준 수치를 제공하지 않았다. 회사는 이러한 항목의 중대한 변화가 향후 GAAP 실적에 상당한 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.