레드록 리조트 3분기 매출 증가, EBITDA 감소 및 주식 보상으로 손실 기록

레드록 리조트(Red Rock Resorts, Inc.)는 라스베이거스 사업장의 마진 축소와 본사 비용 증가가 매출 성장을 상쇄하면서 3분기 매출은 증가했지만 조정 EBITDA는 감소하고 순손실을 기록했다고 밝혔다. 회사는 또한 캘리포니아주 노스 포크 모노 카지노의 10월 개장을 포함해 기존 자산 및 개발 파이프라인에 대한 지속적인 투자를 강조했다.

2026년 9월 30일로 끝난 3개월 동안 순매출은 전년 동기의 4억 7,560만 달러에서 4억 8,870만 달러로 2.8% 증가했다. 조정 EBITDA는 1억 8,260만 달러로 4.3% 감소했으며, 연결 조정 EBITDA 마진은 40.1%에서 37.4%로 축소됐다.

레드록은 2025년 3분기 순이익 7,690만 달러에서 적자 전환해 1,770만 달러의 순손실을 기록했다. 회사 측은 이번 손실이 주로 50주년 기념 주식 보상과 관련된 주식 기준 보상 비용 7,910만 달러와 일회성 기념일 관련 비용 690만 달러를 반영한 것이라고 설명했다. 총 주식 기준 보상 비용은 전년 동기 730만 달러에서 8,980만 달러로 증가했다.

마진 축소 속 라스베이거스 매출 증가

라스베이거스 사업 부문의 순매출은 4억 6,860만 달러에서 2.3% 증가한 4억 7,910만 달러를 기록했다. 회사 발표 자료에 따르면 이번 실적은 해당 부문의 역대 동일 분기 기준 최고 순매출이자 두 번째로 높은 조정 EBITDA 성과다.

그럼에도 불구하고 라스베이거스 부문의 조정 EBITDA는 2억 940만 달러에서 2억 460만 달러로 감소했다. 이 부문의 조정 EBITDA 마진은 44.7%에서 42.7%로 하락했다. 개발 수수료를 제외한 3분기 매출의 67%를 차지한 게이밍 사업은 여전히 핵심 비즈니스로 유지됐다.

원주민 카지노 위탁 운영 사업은 매출 620만 달러, 조정 EBITDA 510만 달러를 기여했으며, 이는 전년 동기 두 항목 모두 390만 달러였던 것과 비교된다. 본사 및 기타 조정 EBITDA는 전년 동기 마이너스 2,240만 달러에서 마이너스 2,700만 달러로 악화됐다.

자산 투자 및 주주 환원을 뒷받침하는 현금 흐름

3분기 영업 잉여현금흐름은 8,170만 달러로 주당 0.77달러, EBITDA의 45%에 해당했다. 직전 12개월(TTM) 기준 영업 잉여현금흐름은 총 4억 1,990만 달러(주당 3.98달러)로, 51%의 전환율을 나타냈다.

9월 30일 기준 레드록의 총부채는 37억 5,000만 달러, 현금은 1억 2,830만 달러로 순부채는 36억 2,000만 달러였다. 직전 12개월 EBITDA 8억 1,660만 달러를 기준으로 한 총레버리지 비율은 4.59배, 순레버리지 비율은 4.43배였다.

회사는 주당 0.26달러의 분기 배당금을 지속적으로 지급하고 있다. 2021년 이후 배당을 통해 10억 달러 이상을 주주에게 환원했으며, 같은 기간 자사주 매입 및 공개매수를 통해 7억 9,500만 달러를 환원했다고 설명했다. 레드록은 9억 달러 규모의 자사주 매입 한도 중 4억 5,900만 달러의 잔여 한도를 보유하고 있다.

핵심 경영 과제로 남아 있는 사업 확장

레드록은 신규 하이리밋룸, 주차 타워, 두랑고 카지노 & 리조트의 지속적인 확장을 포함해 라스베이거스 포트폴리오 전반에 걸친 증축 및 리노베이션에 투자하고 있다. 그린밸리 랜치와 선셋 스테이션에서도 공사가 진행 중이다.

기존 자산 외에도 회사는 라스베이거스와 리노에 462에이커에 달하는 7개의 개발 부지를 소유하고 있다. 9월 30일 자 CBRE 감정평가에 따르면 이 부지의 가치는 9억 5,000만 달러 이상으로 평가됐다. 경영진은 클라크 카운티의 예상 인구 증가분의 70% 이상이 레드록 자산 또는 라스베이거스 6개 개발 부지 중 한 곳의 반경 3마일 이내에서 발생할 것으로 예상된다고 밝혔다.

노스 포크 모노 카지노는 2026년 10월 27일에 개장했으며, 회사 측은 정해진 일정과 예산 내에서 개장이 이뤄졌다고 설명했다. 캘리포니아 중부에 위치한 이 카지노는 2,400개 이상의 슬롯머신과 40개의 테이블 게임을 갖추고 있다. 레드록은 '순매출'의 30%에 해당하는 위탁운영 수수료와 4%의 개발 수수료를 받을 권리가 있다. 회사는 투자 자본 중 1억 1,050만 달러가 이미 회수되었으며, 약속어음 잔액은 8,610만 달러가 남아 있다고 보고했다.

레드록의 성장 가능성은 서던네바다 지역의 인구, 소득 및 주택 동향과 밀접하게 연계되어 있다. 발표 자료에 따르면 라스베이거스 현지인 대상 게이밍 시장은 2026년 9월까지의 직전 12개월 동안 33억 달러의 총 게이밍 매출을 올렸으며, 이는 해당 지역 추정 개인 소득의 약 1.9%에 해당하는 규모다.

단기적인 경영 환경 요소로는 두랑고, 레드록 리조트, 그린밸리 랜치 주변의 도로 공사 및 건설 작업이 포함된다. 회사는 이 인프라 프로젝트들이 접근성을 개선할 것이나 현재는 차질을 유발하고 있다고 밝혔다. 또한 레드록은 회사의 미래 전망 성명에 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 운영, 재무, 시장 및 산업 위험이 수반된다고 주의를 당부했다.