마르케타, 3분기 TPV 29% 증가로 2026년 EBITDA 전망 상향

마케타(NASDAQ: MQ)는 3분기 조정 EBITDA가 역대 최대인 3,900만 달러를 기록한 후 2026년 연간 조정 EBITDA 성장률 전망치를 30%대 초중반으로 상향 조정했으며, 순매출 성장률 전망치는 하향 조정하고 총이익 성장률 가이던스는 유지했다. 이 결제 플랫폼 기업은 결제액 증가세가 지속되었다고 발표했으나, 전년도 비교 수치 및 고객 관련 요인의 영향으로 총이익 성장세는 둔화되었다.

총결제액(TPV)은 전년 동기 대비 29% 증가한 1,260억 달러를 기록하며, 마케타 분기 최초로 연환산 TPV 5,000억 달러를 돌파했다. 지출 관리 결제액은 50%대 후반의 증가율을 기록하며 5분기 연속 가속화되었고, 선구매 후결제(BNPL) 프로그램을 포함한 대출 부문은 40% 가까이 성장했다. 블록 외 TPV는 블록 TPV보다 2배 이상 빠른 속도로 성장해 플랫폼 전반의 다변화가 진행되었음을 보여주었다.

3분기 순매출은 8% 증가한 1억 7,600만 달러, 총이익은 7% 증가한 1억 2,200만 달러를 기록했다. 두 지표 모두 회사의 예상치 상단에 부합했다. 그러나 총이익 성장률은 2분기 대비 10%포인트 둔화되었는데, 이는 주로 마케타가 트랜잭트페이 인수, 대형 고객사 계약 갱신, 이전 BNPL 성장성에 따른 역기저 효과를 겪은 데다 캐시앱의 신규 발급 다변화 영향도 흡수했기 때문이다.

수익성 및 비용

조정 EBITDA는 28% 증가한 3,900만 달러로 마케타의 예상치를 상회했다. 순매출 대비 조정 EBITDA 마진은 3%포인트 상승한 22%로 역대 최고치를 기록했으며, 총이익 대비 마진은 5%포인트 상승한 32%를 기록했다.

조정 영업비용은 1% 감소한 8,300만 달러로 최근 분기별 범위인 8,300만 달러에서 8,400만 달러 수준을 유지했다. 마케타는 전년 동기 대비 실적 비교 결과에 대해 전년도 비용 지출 시점의 영향이 일부 있었다고 설명하며, 이번 결과가 지속적인 영업레버리지를 반영한다고 밝혔다. GAAP 기준 총영업비용은 7% 감소한 1억 1,600만 달러를 기록했다.

GAAP 순이익은 1억 1,500만 달러로 전년 동기의 약 400만 달러 순손실에서 흑자 전환했다. 최근 실적에는 특정 이연법인세 자산에 대한 평가충당금 해제와 관련된 1억 700만 달러의 일회성 비현금성 법인세 혜택이 포함됐다. 마케타는 이번 해제가 연중 예상을 상회한 지속적인 수익성을 반영한 것이라고 밝혔다. 이러한 법인세 항목으로 인해 회사의 순이익률 66%는 근본적인 영업 수익성을 온전히 대변하지는 않는다.

플랫폼 및 고객 확장

마케타는 엔드투엔드 플랫폼을 확장하기 위한 몇 가지 이니셔티브를 강조했다. 마케타의 포트폴리오 이전 역량은 아메리칸 엑스프레스 네트워크 기반의 스퀘어 신용카드 출시를 지원했으며, 구글과의 협력 확대를 통해 어린이용 신규 구글 지갑 서비스를 제공할 예정이다.

또한 코인베이스와의 파트너십을 통해 스테이블코인 인프라 생태계를 확장하고 있으며, 카드 네트워크 수준의 직통 처리(STP) 연동을 통해 기업용 결제 역량을 강화하고 있다. 실적 발표 자료에서는 이러한 이니셔티브를 통한 예상 재무적 기여도를 수치로 제시하지는 않았다.

전망

2026년 연간 실적과 관련해 마케타는 순매출과 총이익이 모두 11%~12% 성장할 것으로 예상한다. 회사는 총이익 전망치를 유지하고 순매출 성장률 전망치는 하향 조정했으며, 예상 조정 EBITDA 성장률은 30%대 초중반으로 상향 조정했다.

4분기의 경우 경영진은 순매출 성장률 3%~5%, 총이익 성장률 5%~7%, 조정 EBITDA 성장률 20%대 중반을 전망하고 있다. 마케타는 잠재적으로 중대한 조정 항목을 합리적으로 추정하기 어렵다는 점을 들어 향후 조정 EBITDA 지표에 대한 GAAP 조정 내역을 제공하지 않았다.

이러한 전망은 마케타가 수익성을 유지하고, 수익성 높은 플랫폼 거래를 늘리며, 고객 기반을 다변화할 수 있는 능력에 따라 달라질 수 있다. 파악된 기타 위험 요인으로는 고객 집중도 및 프로그램 변경, 경쟁, 은행 부문에 대한 규제 당국의 조사, 플랫폼 장애, 발급 은행 및 카드 네트워크와의 관계, 인수 통합, 해외 사업 및 광범위한 거시경제적 불확실성이 포함된다.