캘리포니아 리소스, 2026년 3분기 생산량 2% 증가

캘리포니아 리소시스 코퍼레이션(NYSE: CRC)은 저류층 성과, 시굴 및 보수 작업, 천연가스액상물(NGL) 생산 증가에 힘입어 2026년 3분기 순생산량이 전 분기 대비 약 2% 증가한 일일 152,000 석유환산배럴을 기록했다고 발표했다. 캘리포니아에 주력하는 이 생산 업체는 또한 완료된 크림슨 미드스트림 인수와 비주력 유인타 분지 자산 매각 계약을 통해 포트폴리오 재편을 추진했다.

동사는 해당 분기 동안 3억 4,100만 달러의 조정 EBITDAX와 운전자본 변동 전 영업현금흐름 3억 달러를 창출했다. 운전자본 변동 전 잉여현금흐름은 1억 4,200만 달러였으며, 탐사 및 생산에 투입된 1억 5,500만 달러를 포함한 총 자본 지출은 1억 5,800만 달러였다.

CRC는 자사주 매입 3,000만 달러와 배당금 3,600만 달러로 구성된 총 6,600만 달러를 주주에게 환원했다. 이는 분기 잉여현금흐름의 약 45%에 해당한다. 동사는 분기 배당금을 주당 0.42달러로 약 4% 인상했으나, 향후 배당 및 자사주 매입은 원자재 가격, 부채 약정, 이사회 승인에 따라 달라질 수 있다.

생산량 증가 및 비용 압박

원유는 전체 생산량의 약 80%를 차지했다. 순 원유 생산량은 주로 원유 재고 판매와 시굴 및 보수 활동을 반영하여 전 분기 대비 약 1% 증가한 일일 121,000배럴을 기록했다. 유인타 자산은 일일 약 4,000 석유환산배럴을 기여했다.

CRC의 첫 번째 탄소 포집 및 저장 프로젝트는 엘크 힐스 극저온 가스 공장에 공급되는 유입 가스를 정제함으로써 영업 실적을 지원했다. 벨리지 광구와의 연결을 통해 처리용 가스가 추가로 공급되어 일일 약 1,000 석유환산배럴의 순 NGL 추가 생산에 기여했다. CRC는 프레젠테이션에 사용된 가정을 바탕으로 이 협약이 연간 약 2,000만 달러의 매출 증대 효과를 제공할 수 있다고 추정했다.

3분기 영업비용은 3억 8,600만 달러였으며, 일반관리비는 8,900만 달러(조정 기준 7,900만 달러)였다. 예상보다 높은 천연가스 가격으로 인해 현장 운영을 위한 에너지 비용이 증가했으며, 디젤 마진 상승으로 시굴 리그 비용이 올랐다.

동사는 자사의 헤징 프로그램이 이러한 노출을 부분적으로 완화한다고 밝혔다. 2026년 4분기 예상 천연가스 소비량의 약 58%가 백만 BTU당 평균 4.23달러에 헤지되었으며, 2027년 예상 소비량의 약 58%는 평균 3.98달러에 헤지되었다.

해당 분기 원유 실현 가격은 브렌트유 대비 약 91%로, 2분기의 95%와 비교된다. 헤지를 포함한 평균 실현 원유 가격은 배럴당 72.46달러였다. NGL 실현 가격은 브렌트유 대비 약 53%였으며, 천연가스 실현 가격은 NYMEX 대비 119%였다.

캘리포니아 포트폴리오 재편

CRC는 예비 인수 가격 조정을 제외하고 약 6,300만 달러의 초기 인수 금액으로 크림슨의 전액 현금 인수를 완료했다. 이번 거래를 통해 약 2,000마일에 달하는 미드스트림 네트워크, 저장 자산 및 통행권이 추가되었으며, CRC는 이것이 캘리포니아주 전역의 이산화탄소 파이프라인 시스템 구축을 지원하는 데 도움이 될 수 있다고 밝혔다.

동사는 2027년 1분기 산파블로베이 파이프라인의 재가동을 목표로 하고 있다. 더 광범위한 이산화탄소 파이프라인 네트워크 개발에는 추가적인 토지 사용권, 허가, 엔지니어링, 건설 및 상당한 자본이 필요하며, CRC는 프로젝트 진행 여부를 보장할 수 없다고 밝혔다.

이와 별도로, CRC는 거래 비용 및 관례적인 조정 전 기준으로 약 9,000만 달러의 초기 현금 가격에 유인타 분지 자산을 매각하기로 합의했다. 해당 거래는 제3자 동의 및 관례적인 조건에 따라 2026년 말까지 완료될 것으로 예상된다. CRC는 이번 매각을 통해 남아 있는 2026년 시굴 및 완정 자본 약 3,500만 달러를 주주 환원 및 기타 기업 목적에 재배치할 수 있게 되었다고 밝혔다.

탄소 관리 사업 확장

CRC의 자회사인 카본 테라볼트(Carbon TerraVault)는 블룸에너지(Bloom Energy)와 최소 1기가와트 규모의 청정에너지 프로젝트 및 연간 최대 300만 톤의 이산화탄소 잠재적 저장 사업을 평가하기 위한 구속력 없는 업무협약(MOU)을 체결했다. 양사는 캘리포니아 전역에서 전력회사용 및 자가소비형 프로젝트를 모두 검토하고 있다.

CRC는 또한 약 5,700만 톤의 잠재적 이산화탄소 저장을 대상으로 하는 새로운 미국 환경청(EPA) Class VI 허가 신청서를 제출하여 제출되었거나 승인받은 총 허가 용량을 약 4억 9,000만 톤으로 늘렸다. 동사는 2026년 말까지 하나 이상의 추가적인 Class VI 허가 초안을 기대하고 있다. 실제 저장 용량 및 주입 기간은 허가 신청서에 포함된 수치와 다를 수 있다.

4분기 전망

유인타 자산을 포함한 4분기 순생산량은 일일 150,000~152,000 석유환산배럴로 예상되며, 원유가 생산량의 약 79%를 차지할 전망이다. 조정 EBITDAX는 3억 4,000만~3억 8,000만 달러로 예상되며, 총 자본 지출은 1억 1,000만~1억 3,000만 달러 범위가 될 것으로 예상된다.

이 전망은 브렌트유 배럴당 102.90달러, NYMEX 천연가스 1,000세제곱피트당 3.25달러를 가정한다. CRC는 생산물 분배 계약 메커니즘으로 인해 전 분기 대비 순생산량이 일일 약 1,000 석유환산배럴 감소할 수 있다고 추정했다. 이러한 계약하에서는 원자재 가격이 상승함에 따라 보고되는 동사의 생산 지분이 일반적으로 감소한다.

2027년 초 계획과 관련하여 경영진은 시굴, 완정 및 보수 자본으로 약 4억 5,000만~4억 7,500만 달러, 평균 약 6개의 리그 운영, 연초부터 연말까지 동일한 수준의 총생산량을 제시했다. CRC는 2027년 계획과 함께 자체적인 비용 절감의 다음 단계 목표를 공개할 예정이다.

9월 30일 기준 CRC의 순부채는 12억 7,000만 달러, 유동성은 13억 2,000만 달러, 순레버리지는 1.0배였다. 회전한도 대출의 잔액은 없었으며, 2034년 이전에는 만기가 도래하는 부채가 없다고 발표했다.

이 전망은 원자재 가격 변동성, 실현 가격 변동, 생산 성과, 에너지 비용 및 규제 승인에 따라 달라질 수 있다. 유인타 매각 시기 및 경제성, 크림슨 통합, 탄소 저장 허가, 블룸 양해각서에 따라 검토되는 프로젝트 역시 실행 및 승인 위험에 노출되어 있다.