쿠팡 3분기 매출 7% 증가…마진 축소 및 순손실 확대

쿠팡은 프로덕트 커머스 실적 약화와 물류센터 화재 관련 비용이 실적에 부담을 주면서 3분기 매출은 증가했으나 수익성이 급격히 악화되었다고 밝혔다.

2026년 9월 30일로 종료된 3개월 동안의 총순매출은 전년 동기 대비 7% 증가한 99억 6,000만 달러를 기록했다. 고정환율 기준 매출은 11% 증가했다. 그러나 매출총이익은 25억 6,000만 달러로 6% 감소했으며(고정환율 기준 3% 감소), 매출총이익률은 364bp 축소되어 25.7%를 기록했다.

회사는 매출총이익에 물류센터 화재 관련 비용 9,500만 달러를 반영했다. 해당 비용을 제외할 경우 매출총이익은 26억 6,000만 달러, 매출총이익률은 26.7%가 되었을 것이다.

쿠팡 주주 귀속 순손실은 5억 100만 달러로, 전년 동기의 9,500만 달러 순이익 대비 적자 전환했다. 쿠팡은 화재 관련 세후 손실 1억 8,000만 달러를 제외할 경우 분기 순손실이 3억 2,100만 달러였을 것이라고 밝혔다.

화재 손실 및 기타 특정 항목을 제외한 조정 EBITDA는 2억 9,700만 달러 감소한 1억 1,600만 달러를 기록했다. 이에 따른 마진은 전년 동기의 4.5%에서 1.2%로 하락했다.

프로덕트 커머스 마진 축소

프로덕트 커머스는 분기 매출 83억 7,000만 달러를 기록하며 쿠팡의 가장 큰 사업 부문 지위를 유지했다. 이는 보고 기준 5%, 고정환율 기준 8% 성장한 수치다. 활성 고객 수는 2% 증가한 2,520만 명을 기록했다.

부문 조정 EBITDA는 7억 500만 달러에서 3억 8,500만 달러로 감소했다. 조정 EBITDA 마진은 424bp 하락한 4.6%를 기록하며, 해당 분기 매출 및 고객 수 증가가 그에 비례하는 이익 성장으로 이어지지 않았음을 보여주었다.

프로덕트 커머스 매출총이익은 23억 8,000만 달러로, 보고 기준 7%, 고정환율 기준 5% 감소했다.

성장 추진 사업, 더 높은 성장세 유지

성장 추진 사업 부문은 전년 동기 대비 23%, 고정환율 기준 27% 증가한 15억 9,000만 달러의 매출을 올렸다. 해당 부문의 매출총이익은 19% 증가한 1억 8,500만 달러를 기록했다.

조정 EBITDA 손실은 전년 동기의 2억 9,200만 달러에서 2,300만 달러 줄어든 2억 6,900만 달러로 축소되었다. 조정 EBITDA 마진은 전년 동기의 마이너스(-) 22.7%에서 마이너스(-) 16.9%로 개선되었다.

지난 12개월(TTM) 누적 실적은 다소 부진한 모습을 보였다. 성장 추진 사업 매출은 26% 증가한 57억 7,000만 달러를 기록했으나, 조정 EBITDA 손실은 3억 400만 달러 확대된 11억 2,000만 달러를 기록하며 마이너스(-) 19.3%의 마진을 나타냈다.

현금흐름 약화

9월 30일로 종료된 12개월 동안의 총매출은 7% 증가한 361억 6,000만 달러(고정환율 기준 11% 증가)를 기록했다. 조정 EBITDA는 16억 4,000만 달러에서 5억 7,500만 달러로 감소해 마진이 4.9%에서 1.6%로 하락했다.

지난 12개월 누적 주주 귀속 순손실은 13억 6,000만 달러로, 이전 비교 기간의 3억 9,000만 달러 순이익과 대비된다. 최근 실적에는 일부 행정 과징금 및 물류센터 화재 관련 비용이 포함되었다.

영업현금흐름은 15억 2,000만 달러 감소한 8억 4,500만 달러를 기록했다. 유형자산 취득액이 총 12억 6,000만 달러를 기록함에 따라 잉여현금흐름은 전년 동기의 12억 7,000만 달러 흑자에서 마이너스(-) 4억 9,000만 달러로 적자 전환했다.

쿠팡은 장기적인 현금흐름 성장을 최우선으로 하며, 가장 강력한 장기 현금흐름 잠재력을 제공한다고 판단되는 기회에 더 많은 자본을 투입하기 전에 소규모 투자부터 시작하는 단계적 자본 배분 방식을 사용함을 재확인했다. 발표자료에는 구체적인 향후 재무 가이던스가 제공되지 않았다.

회사는 과거 또는 향후 발생할 데이터 사고의 영향, 규제 조사 및 과징금, 경쟁, 소비자 지출 변화, 공급업체 유지, 물류 및 배송 운영, 신규 시장 및 신상품 확장, 세금, 소송, 관세, 환율 변동, 지정학적 사건 등을 불확실성 요인으로 꼽았다. 쿠팡은 또한 마진, 현금흐름, 투자 및 데이터 사고로부터의 회복에 대한 실제 결과가 회사의 예상과 다를 수 있다고 경고했다.