부킹 홀딩스, 4분기 수요 둔화 속 3분기 조정 매출 9% 증가

부킹 홀딩스(NASDAQ: BKNG)는 투숙 박수(room-night) 성장세가 가속화됨에 따라 3분기 조정 매출과 순이익이 증가했다고 발표했다. 그러나 분기 말 전 세계 여행 수요가 둔화되었으며, 중동 분쟁 관련 차질을 반영해 보수적인 4분기 전망을 제시했다고 밝혔다.

2026년 3분기 조정 매출은 전년 동기 대비 9% 증가한 97억 9,000만 달러를 기록했으며, 고정 환율 기준으로는 약 10% 증가했다. 조정 EBITDA는 9% 증가한 46억 1,000만 달러, 조정 순이익은 8% 증가한 35억 1,000만 달러를 기록했다. 조정 희석 주당순이익(EPS)은 평균 주식 수가 7.5% 감소한 데 힘입어 17% 증가한 4.66달러를 기록했다.

GAAP 기준 매출은 88억 9,000만 달러로 1% 감소했고, 순이익은 27억 2,000만 달러로 1% 감소했다. GAAP 희석 EPS는 3.61달러로 7% 증가했다.

투숙 박수 성장세 가속화

투숙 박수는 전년 동기 대비 7% 증가하며 2분기의 5% 성장률에서 가속화되었다. 부킹 홀딩스는 유럽과 아시아 고객의 해외 여행 호조가 이러한 실적 개선을 이끌었으며, 국내 투숙 박수 성장세도 높은 수준에서 안정적으로 유지되었다고 설명했다. 전 세계 국내 투숙 박수는 한 자릿수 후반대 비율로 증가했고, 해외 투숙 박수는 한 자릿수 중반대 비율로 증가했다.

유럽과 아시아의 투숙 박수는 한 자릿수 후반대 비율로 증가한 반면, 미국 및 기타 지역에서는 한 자릿수 중반대 비율로 증가했다. 그러나 중동 분쟁의 간접적 영향이 지속되면서 치솟은 항공권 가격과 일부 노선의 운항 감편이 장거리 여행 수요에 계속 부담으로 작용했다.

총 예약액은 투숙 박수 7% 증가, 고정 환율 기준 숙박 일일 평균 요금(ADR) 약 3% 상승, 항공권 및 기타 여행 카테고리의 기여에 힘입어 10% 증가했다. 환율 변동으로 인해 보고된 성장률이 약 1%포인트 감소하면서 고정 환율 기준 총 예약액 성장률은 약 11%를 기록했다.

조정 매출은 항공권 예약 비중 증가와 예약 및 실제 여행 간의 시차로 인해 총 예약액보다 약간 더 완만하게 증가했다. 결제 중개 서비스 수익 증가가 이러한 요인들을 부분적으로 상쇄했다.

대안 숙소 및 연계 여행 확장

부킹닷컴(Booking.com)의 대안 숙소 투숙 박수는 7% 증가했으며, 플랫폼 전체 투숙 박수에서 차지하는 비중은 전년 동기 약 36%에서 약 37%로 확대되었다. 대안 숙소 등록 건수는 9% 증가한 940만 건을 기록했다.

동일한 여행자가 며칠 이내에 이루어지는 여행을 위해 둘 이상의 여행 카테고리를 예약하는 '커넥티드 트랜잭션(Connected transactions)'은 20% 가까이 성장했으며, 부킹닷컴 전체 거래량에서 10%대 초반 비중을 차지했다.

모바일 앱 예약도 거래에서 차지하는 비중이 지속적으로 확대되었다. 직전 12개월(TTM) 기준 앱 비중은 전년 동기 50%대 중반에서 50%대 후반으로 상승했다. 회사는 앱을 통해 예약된 투숙 박수의 상당수가 직접 예약이라고 밝혔다. 전체 직전 12개월 B2C 직접 예약 비중은 전년 동기와 유사한 60%대 중반을 유지했다.

부킹닷컴의 레벨 2 및 레벨 3 지니어스(Genius) 회원이 창출한 투숙 박수 비중은 전년 동기 50%대 중반에서 50%대 후반으로 상승했다.

비용 증가율, 조정 매출 성장률 하회 지속

부킹 홀딩스가 철저한 비용 관리를 시행함에 따라 조정 고정 운영비는 조정 매출 9% 증가에 비해 6% 증가에 그쳤다. 분기 말 기준 임직원 수는 전년 동기 대비 4% 증가했다. 영업 및 기타 비용은 7% 증가한 11억 달러, 마케팅 비용은 11% 증가한 25억 9,000만 달러를 기록했다.

조정 EBITDA는 조정 매출보다 약간 더 빠르게 증가했다. 조정 고정 운영비 및 영업·기타 비용의 영업레버리지 효과는 주로 기업 간(B2B) 제휴 마케팅 비용이 빠르게 증가하면서 발생한 소폭의 마케팅 디레버리지 효과에 의해 일부 상쇄되었다.

3분기 잉여현금흐름(FCF)은 이연 가맹점 예약금의 계절적 결제 청산 36억 달러와 관련된 운전자본 감소를 반영하여 22% 감소한 11억 달러를 기록했다. 직전 12개월 잉여현금흐름은 11% 증가한 92억 달러를 기록했다. 회사는 자사주 매입 21억 달러를 포함해 해당 분기 동안 24억 달러의 주주 환원을 실시했다.

4분기 전망, 수요 차질 반영

부킹 홀딩스는 4분기 투숙 박수가 전년 동기 대비 1%~3% 증가할 것으로 예상하고 있다. 보고된 총 예약액은 거의 보합세를 보일 것으로 예상되며, 고정 환율 기준 성장률은 2%~4%로 전망된다. 조정 매출은 공시 기준 0%~2%, 고정 환율 기준 2%~4% 증가할 것으로 예상된다. 조정 EBITDA는 이전에 공개된 트랜스포메이션 프로그램 관련 특정 비용을 제외하고, 공시 기준 약 2%, 고정 환율 기준 4%~6% 증가할 것으로 전망된다.

경영진은 3분기 말 전 세계 수요 둔화를 이끈 것은 해외 여행이었으나, 여행객들이 더 짧은 일정으로 집에서 가까운 목적지를 선택함에 따라 국내 수요는 상대적으로 탄력적인 모습을 유지했다고 밝혔다. 10월 수요는 중동 여행 차질, 치솟은 항공권 가격을 포함한 광범위한 영향, 일부 유럽 도시의 국지적 소요 사태 등에 의해서도 영향을 받았다. 이번 전망에는 중동 분쟁의 직간접적 영향이 연말까지 지속될 것이라는 가정이 반영되어 있다.

2026년 연간 기준으로 부킹 홀딩스는 공시 기준 총 예약액, 조정 매출, 조정 EBITDA가 한 자릿수 후반대 비율로 성장할 것이라는 기존 전망을 유지했다. 조정 EPS는 10%대 초·중반 비율로 증가할 것으로 예상된다. 상단 기준으로 이번 전망은 총 예약액 및 조정 매출 최소 8%, 조정 EPS 15% 이상이라는 장기 고정 환율 기준 성장 목표와 대체로 부합한다고 회사는 설명했다.

이번 전망은 여행 시장 상황, 경쟁 환경, 환율 변동, 마케팅 효율성, 지정학적 차질, 운용·기술·사이버 보안·법률 및 규제 리스크에 따라 변동될 수 있다. 회사는 또한 생성형 AI, 결제 중개, 세금, 제3자 관계, 부채 수준, 투자 및 인수 통합 관련 리스크도 언급했다.