얌차이나 3분기 이익 13% 증가, 매장 목표 상향

얌차이나 홀딩스(Yum China Holdings Inc. NYSE: YUMC; HKEX: 9987)는 3분기 영업이익이 전년 동기 대비 13% 증가했다고 발표했다. 또한 올해 첫 9개월 동안 역대 최대의 매장 순증을 기록함에 따라 2026년 출점 목표를 상향 조정했다. 이 외식업체는 올해 순신규 매장을 2,400개 이상 개점하고 2026년을 2만 500개 이상의 매장으로 마무리할 계획이다.

9월 30일로 끝난 해당 분기의 총매출은 34억 8,000만 달러로 전년 동기 대비 8% 증가했으며, 영업이익은 4억 달러에서 4억 5,100만 달러로 늘었다. 영업이익률은 50베이시스포인트(bp) 확대된 13.0%를 기록하며 10분기 연속 전년 동기 대비 이익률 개선세를 이어갔다. 레스토랑 마진율 역시 50bp 상승한 17.8%를 나타냈다.

외환 환산 효과가 발표된 실적 성장에 실질적으로 기여했다. 환율 효과를 제외하면 매출은 2%, 영업이익은 6% 증가했다. 특수 항목, 비교 가능성에 영향을 미치는 항목 및 환율 효과를 제외한 핵심 영업이익은 6% 늘어난 4억 2,300만 달러를 기록했다. 시가평가 주식 투자 손익과 환율 효과를 제외한 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 20% 증가했다.

환율 효과를 제외한 시스템 매출은 신규 매장 기여에 힘입어 3% 증가했다. 동일 점포 거래 건수가 15분기 연속 증가했음에도 불구하고, 동일 점포 매출은 전년 동기 수준의 97%에 머물렀다. 얌차이나는 핵심 이익 성장의 원인으로 운영 효율화, 우호적인 원자재 가격, 피자헛 라이선스 수수료 절감을 꼽았다. 가성비 중심 상품 제공, 매출 역레버리지 효과, 배달 비중 확대에 따른 배달 비용 증가 등은 상승폭을 일부 상쇄했다.

매장 확장 가속화

얌차이나는 해당 분기 동안 692개의 매장을 순증시켜 분기 말 기준 총 1만 9,989개 매장을 보유하게 되었다. 올해 첫 9개월 동안의 순증 규모는 1,888개로 역대 최대를 기록했으며, 이에 따라 회사는 연간 매장 순증 목표를 기존 계획에서 2,400개 이상으로 상향 조정했다. 회사는 2030년까지 매장 수를 3만 개 이상으로 늘리겠다는 목표를 지속적으로 추진하고 있다.

얌차이나가 소도시 등 중소형 시장 진출을 위해 다양한 매장 형태를 활용함에 따라 이번 확장은 직영점과 가맹점을 모두 포함했다. KFC는 지난 12개월 동안 370개 이상의 신규 도시에 진출하여 2,800개 이상의 도시에서 매장을 운영 중이며, 피자헛은 350개 이상의 신규 도시에 진출해 1,300개 이상의 도시에서 입지를 확보했다.

올해 첫 9개월 동안 개점한 매장의 평균 투자금은 KFC의 경우 매장당 130만~140만 위안에서 약 110만 위안으로 감소했다. 피자헛의 평균 투자금도 100만~110만 위안에서 약 80만 위안으로 떨어졌다. 회사는 2024년 7월부터 2025년 6월까지 개점한 매장을 기준으로 두 브랜드 모두 평균 세전 현금 회수 기간을 약 2년에서 3년으로 추정했다.

KFC와 피자헛, 이익 성장 기록

KFC의 시스템 매출은 3% 증가했으며, 영업이익은 10% 늘어난 4억 2,500만 달러를 기록했다. 환율 효과 및 기타 지정 조정 항목을 제외한 핵심 영업이익은 4% 증가했다. 영업이익률은 30bp 확대된 16.3%, 레스토랑 마진율은 10bp 상승한 18.6%를 나타냈다.

KFC 브랜드는 분기 동안 518개 매장을 순증시켜 총 매장 수가 1만 4,307개로 늘어났다. 동일 점포 매출은 전년 동기 대비 97% 수준이었다. 소규모 주문 증가와 대중 시장 고객 공략으로 평균 객단가가 36위안으로 5% 감소했으나, 거래 건수는 3% 증가했다.

피자헛은 191개 매장을 순증하여 분기 말 매장 수가 4,740개가 되었다. 시스템 매출은 1% 증가했고, 영업이익은 29% 급증한 7,300만 달러를 기록했다. 핵심 영업이익은 21% 늘었으며, 영업이익률은 210bp 확대된 11.0%를 기록했다. 레스토랑 마진율은 190bp 개선된 15.3%였다.

피자헛의 동일 점포 매출 역시 전년 동기 수준의 97%를 나타냈다. 거래 건수는 5% 증가하여 15분기 연속 거래량 성장세를 이어갔으나, 평균 객단가는 65위안으로 8% 하락했다.

얌차이나는 배달 플랫폼 보조금이 완화됨에 따라 매장 내 식사 및 포장 주문 실적이 전분기 대비 개선되었다고 밝혔다. 배달은 KFC 매출의 54%, 피자헛 매출의 53%를 차지하며 주요 판매 채널 지위를 유지했다. 두 브랜드 모두 전체 매출의 94%가 디지털 주문에서 발생했다.

회사는 또한 새로운 형태의 매장을 확장하고 있다. K커피 카페(KCOFFEE Cafe)는 분기 말 기준 4,000개 이상의 매장을 보유 중이며 2027년까지 5,000개를 넘어설 것으로 예상된다. K프로(KPRO)는 700개 이상의 매장을 보유하고 있으며 2026년 850개, 2027년 1,500개 돌파를 목표로 하고 있다. 피자헛 버거바(Pizza Hut Burger Bar)는 300개 이상의 매장에서 운영 중이며, 2026년 500개 이상, 2027년 1,000개 이상을 목표로 하고 있다.

자본 환원 및 장기 목표

얌차이나는 배당과 자사주 매입을 통해 2026년 주주에게 15억 달러를 환원한다는 계획이 차질 없이 진행되고 있다고 밝혔다. 2027년부터는 잉여현금흐름(FCF)의 약 100%를 모회사로 환원하는 것을 목표로 하고 있으며, 2027년과 2028년에 연평균 최소 9억 달러에서 10억 달러를 환원할 것으로 추정하고 있다. 이러한 계획은 시장 상황, 자본 요구 사항 및 관련 승인에 따라 변경될 수 있다.

경영진은 2025년 실적을 기준으로 2026년부터 2028년까지 환율 효과를 제외한 시스템 매출의 연평균 성장률(CAGR)을 5~9%대로 유지하는 것을 목표로 하고 있다. 또한 특수 항목과 환율 효과를 제외한 영업이익 및 희석 주당순이익(EPS)은 두 자릿수의 연평균 성장률을, 주당 잉여현금흐름은 7~9%대의 성장을 기대하고 있다. 회사는 해당 기간 동안 연간 동일 점포 매출 지수 목표를 100~102로 설정했다.

이러한 전망은 얌차이나가 개발 계획을 실행하고 비용을 통제하며 성공적인 제품 혁신과 마케팅을 지속할 수 있는지 여부에 달려 있다. 회사는 또한 식품 안전, 공중보건 상황, 중국과 미국의 정치·경제·무역·규제 환경 변화 등을 불확실성 요인으로 지적했다.