메탈러스 3분기 이익 증가; 가동 중단이 4분기 EBITDA에 부담

메탈러스(Metallus Inc., NYSE: MTUS)는 가격 상승과 제품 믹스 개선에 힘입어 3분기 매출과 이익이 증가했다고 발표했다. 다만 연례 정기 유지보수 및 계절적 출하량 감소로 인해 4분기 조정 EBITDA는 전분기 대비 줄어들 것이라고 경고했다.

2026년 3분기 순매출은 전년 동기 3억 600만 달러에서 10% 증가한 3억 3,720만 달러를 기록했으나, 2분기의 3억 4,100만 달러보다는 소폭 감소했다. 순이익은 전년 동기 810만 달러, 전분기 890만 달러에서 2,380만 달러(순이익률 7.1%)로 증가했다.

조정 EBITDA는 3,450만 달러를 기록하며 2025년 3분기 및 2026년 2분기 대비 모두 19% 증가했다. 조정 EBITDA 마진은 전년 동기 9.5%, 전분기 8.5%에서 10.2%로 상승했다. 조정 희소주당순이익(EPS)은 전년 동기 0.27달러, 전분기 0.26달러에서 0.35달러로 증가했다.

가격 및 제품 믹스가 수익성을 뒷받침하다

메탈러스는 원자재 할증료를 제외한 톤당 기본 매출이 전년 동기 대비 6%, 전분기 대비 4% 증가했다고 밝혔다. 전년 동기 대비 가격 및 제품 믹스 개선은 조정 EBITDA에 1,230만 달러의 이익을 더했다. 그러나 이러한 이익은 원자재 스프레드 감소(330만 달러) 및 제조 부문 역풍(600만 달러)으로 일부 상쇄되었다.

전분기 대비로는 가격과 믹스가 조정 EBITDA를 960만 달러 증가시킨 반면, 출하량 감소와 제조 실적 부진은 각각 370만 달러와 360만 달러를 감소시켰다.

전력 감축에 따른 영향(약 3%포인트)을 제외한 용융 가동률은 76%로, 2026년 2분기와 2025년 3분기의 74%를 상회했다.

항공우주 및 방산 부문은 전분기 대비 및 전년 동기 대비 모두 출하량이 증가한 유일하게 공개된 최종 시장이었다. 출하량은 2분기 2만 톤, 전년 동기 1만 6,000톤에서 2만 2,000톤으로 증가했으며, 톤당 기본 매출은 2,621달러로 상승했다.

산업용 출하량은 두 비교 기간 모두 6만 5,000톤에서 6만 3,000톤으로 감소했으나 톤당 기본 매출은 1,285달러로 올랐다. 자동차용 출하량은 전분기 7만 5,000톤, 전년 동기 7만 2,000톤에서 감소한 7만 톤을 기록했으며 톤당 기본 매출은 1,378달러였다. 에너지용 출하량은 2분기 1만 4,000톤, 전년 동기 1만 톤과 비교해 총 1만 1,000톤을 기록했으며, 톤당 기본 매출은 1,669달러로 올랐다.

메탈러스는 또한 미국 국방물자조달청(DLA)과의 계약 체결 및 1억 2,500만 달러 규모의 초기 구매 주문을 강조했다. 회사는 이번 수주가 항공우주 및 방산 분야의 장기적인 기회를 뒷받침하지만, 추가 납품 주문 및 계약에 따른 특수강 납품의 최종 가치는 여전히 불확실하다고 덧붙였다.

4분기 정기 보수로 실적 압박 예상

메탈러스는 일반적인 연말 계절성 영향으로 4분기 출하량이 3분기 대비 한 자릿수 후반대 퍼센트(high-single-digit percentage) 감소할 것으로 예상하면서도, 전년 동기보다는 높은 수준을 유지할 것으로 전망했다. 가격과 제품 믹스는 리드 타임과 예상 제품 믹스를 바탕으로 전분기 대비 소폭 하락할 것으로 보인다.

회사는 연간 가격 계약이 적용되지 않는 봉강(bar) 및 퀴엔칭·템퍼링 무계목 기계용 파이프 고객을 대상으로 10월 초부터 톤당 60달러의 가격 인상을 시행했다고 발표했다.

연례 정기 정지 보수로 인해 4분기 조정 EBITDA가 3분기 대비 약 1,000만 달러에서 1,500만 달러 감소할 것으로 예상된다. 메탈러스는 전분기 대비 용융 가동률이 감소함에 따라 발생한 추가 정지 비용 및 고정비 레버리지 감소를 이번 영향의 원인으로 꼽았다.

이에 따라 4분기 조정 EBITDA는 3분기 수준을 밑돌 것으로 예상되지만, 경영진은 2025년 4분기 대비 수익성이 개선될 것으로 전망하고 있다. 2026년 연간 조정 EBITDA는 1억 달러에서 1억 500만 달러로 전망된다. 메탈러스는 연말 퇴직연금 및 기타 퇴직 후 급여 채무의 재측정을 아직 합리적으로 추정할 수 없어 4분기 조정 EBITDA 전망에 대한 GAAP 조정 내역을 제공하지 않았다.

해당 분기 영업활동 현금흐름은 700만 달러였다. 9월 30일 기준 메탈러스의 현금 및 현금성 자산은 9,860만 달러, 미인출 한도 2억 9,010만 달러를 포함한 총 유동성은 3억 8,870만 달러였다. 회사는 신용 한도 약정에 따른 차입금이 없다고 밝혔다.

메탈러스는 고객 수요 변동성, 무역 정책, 원자재 및 에너지 비용, 공급망 제약, 노동력 확보 가능성, 제조 차질, 자본 지출 프로그램 이행 등을 주요 불확실성 요인으로 꼽았다. 또한 예상되는 방산 관련 성장은 예상 생산 처리량 달성 및 정부의 추가 납품 주문 수주 여부에 부분적으로 의존한다고 주의를 당부했다.