레이도스, 2026년 EPS 및 현금흐름 전망 상향, 매출액 전망 범위 하향

레이도스 홀딩스(NYSE: LDOS)가 3분기 순이익 증가에 힘입어 2026년 non-GAAP 순이익 및 영업활동 현금흐름 전망치를 상향 조정했다. 반면, SES 합작법인 종결 시점과 구조를 반영해 매출액 전망치 범위는 하향 조정했다. 분기 매출액은 3.6% 증가했으나, 인수 관련 매출이 홈랜드(Homeland) 부문의 급격한 성장에 기여하면서 자체 사업 성장률(organic growth)은 0.6%에 그쳤다.

2026년 실적과 관련해 레이도스는 non-GAAP 희석 주당순이익(EPS)을 기존 12.20달러~12.50달러에서 12.50달러~12.70달러로 상향 전망하고 있다. 영업활동 현금흐름은 기존 약 18억 5,000만 달러에서 늘어난 약 19억 달러로 예상했다.

매출액 전망치는 기존 182억 달러~184억 달러에서 180억 달러~182억 달러로 하향 조정되었다. 레이도스는 조정 EBITDA 마진 전망치를 13%대 중반으로 유지했다. 이번 가이던스는 2026년까지의 임시예산안 지속, 가중평균 희석주식수 1억 2,600만 주, 약 20%의 non-GAAP 실효세율을 전제로 한다.

마진 소폭 상승 속 이익 증가

10월 2일로 마감된 분기의 매출액은 전년 동기의 44억 7,000만 달러에서 46억 3,000만 달러로 증가했다. 인수 및 매각 관련 매출을 제외한 자체 매출은 44억 9,000만 달러로, 전년 동기의 44억 6,000만 달러 대비 0.6% 증가했다.

조정 EBITDA는 전년 동기 6억 1,600만 달러에서 6억 4,400만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 10베이시스포인트(bp) 상승한 13.9%를 기록했다. non-GAAP 영업이익은 전년 동기 5억 7,500만 달러에서 6억 700만 달러로 늘어났다.

non-GAAP 희석 EPS는 3.05달러에서 3.62달러로 18.7% 상승했다. GAAP 기준 레이도스 보통주 주주 귀속 순이익은 3억 6,700만 달러에서 4억 1,000만 달러로 증가했으며, 희석 EPS는 2.82달러에서 3.28달러로 올랐다.

현금 창출력은 이례적으로 높았던 전년 동기 수준 대비 감소했다. 영업활동 현금흐름은 7억 1,100만 달러에서 5억 2,300만 달러로 26.4% 감소했으며, non-GAAP 잉여현금흐름은 6억 8,000만 달러에서 4억 7,600만 달러로 감소했다. 잉여현금흐름 전환율은 전년 동기 171%에서 105%로 낮아졌다.

홈랜드 부문 성장, 헬스 부문 부진 상쇄

홈랜드 부문은 레이도스의 4개 사업 부문 중 가장 높은 매출 성장을 기록했다. 2026년 3월에 인수한 엔트러스트(Entrust)의 매출을 포함해 매출액은 32.1% 증가한 10억 2,000만 달러를 기록했다. 자체 사업 기준 홈랜드 매출액은 14.8% 증가한 8억 8,200만 달러를 나타냈다. 해당 부문의 non-GAAP 영업이익률은 7.5%에서 11.3%로 확대되었다.

인텔리전스 및 디지털(Intelligence & Digital) 부문 매출은 1.4% 증가한 15억 5,000만 달러를 기록했다. 해당 부문의 non-GAAP 영업이익률은 160베이시스포인트(bp) 상승한 11.5%를 기록하며, non-GAAP 영업이익이 전년 동기 1억 5,100만 달러에서 1억 7,800만 달러로 증가했다.

국방(Defense) 부문 매출은 3.4% 증가한 9억 9,200만 달러를 기록했으나, non-GAAP 영업이익률은 9.8%에서 9.7%로 소폭 하락했다. 경영진은 적외선 우주 감지 탑재체, 해벅 스피어(Havoc Spear), 해군의 핵무장 해상 발사 순항 미사일 프로그램, 육군의 수동 감지 프로그램과 관련된 계약 수주 활동을 강조했다.

헬스(Health) 부문은 매출 감소의 주요 요인으로 작용하며 매출액이 11.7% 감소한 10억 7,000만 달러를 기록했다. non-GAAP 영업이익률은 27.3%에서 22.8%로 하락했고, non-GAAP 영업이익은 3억 3,000만 달러에서 2억 4,400만 달러로 감소했다.

포트폴리오 변경 및 자본 집행

레이도스는 자사의 포트폴리오 전략에 SES의 매각 및 그 결과로 설립된 합작법인에 대한 상당한 수준의 지속적 지분 참여가 포함되었다고 밝혔다. SES 자산과 부채는 3분기 말 기준 매각예정자산으로 분류되었으며, 레이도스는 4분기 기준 합작법인 지분 41.5%를 보유하고 있다고 보고했다.

또한 회사는 MySTR/밀리터리 원소스(Military OneSource) 및 AI 기반 파카타(Parcata) 패칭 플랫폼을 포함한 상업용 제품·서비스에 대한 투자를 언급했다. 에너지 분야에서 레이도스는 자사의 스카이와이어(SkyWire) AI 엔지니어링 툴을 가스 및 발전 응용 분야로 확장하고 데이터 센터 발전 및 전력망 보안 관련 기회를 모색하고 있다고 밝혔다.

이번 분기 동안 레이도스는 자본적 지출(CAPEX)에 4,700만 달러, 장내 자사주 매입에 5억 달러를 집행했다. 총 주주 환원액은 5억 5,600만 달러였다. 회사는 약 20억 달러의 유동성, 60억 달러의 부채, 2.5배의 총 레버리지 비율, 2.2배의 순 레버리지 비율로 해당 기간을 마감했다.

사업 전망은 여전히 미국 정부의 예산 결정, 셧다운 가능성, 조달 지연 및 계약 이의 제기 위험에 노출되어 있다. 레이도스는 또한 인플레이션 및 고정 가격 계약 비용, 사이버 보안 위협, 직원 채용 및 신원 조사 요건, 인수합병 통합, 지정학적 상황 및 규제 준수 등을 실적이 전망치와 달라질 수 있는 요인으로 꼽았다.