헌츠맨 3분기 조정 EBITDA 1억 3,200만 달러로 증가

헌츠만 코퍼레이션(Huntsman Corporation)은 제품 가격 인상, 판매량 증가, 비용 절감에 힘입어 2026년 3분기 매출과 조정 순이익이 개선됐다고 발표했다. 다만 계절적 비수기와 원자재 및 에너지 비용 상승이 실적에 부담을 주면서 4분기 조정 EBITDA는 전분기 대비 감소할 것으로 전망했다.

매출은 전년 동기 14억 6,000만 달러에서 17억 2,000만 달러로 18% 증가했다. 조정 EBITDA는 9,400만 달러에서 1억 3,200만 달러로 40% 증가해 비GAAP(non-GAAP) 조정 EBITDA 마진이 6%에서 8%로 상승했다. 헌츠만 지분 귀속 GAAP 순손실은 전년 동기 2,500만 달러(주당 0.14달러)에서 1,800만 달러(희석주당 0.10달러)로 축소됐다.

조정 기준 헌츠만은 전년 동기 500만 달러(주당 0.03달러) 손실에서 흑자 전환해 700만 달러(희석주당 0.04달러)의 순이익을 기록했다. 전년 동기 대비 매출 성장에는 가격 및 제품 믹스 효과 2억 900만 달러, 물량 증가 4,400만 달러, 환율 효과 400만 달러가 기여했다.

사업부문별 실적

헌츠만의 가장 큰 사업 부문인 폴리우레탄은 전년 동기 9억 5,600만 달러에서 21% 증가한 11억 5,000만 달러의 매출을 올렸다. 조정 EBITDA는 4,800만 달러에서 7,500만 달러로 증가했으며, 마진은 5%에서 7%로 상승했다. 판매량은 미주 지역의 성장에 힘입어 2% 증가했으며, 2분기보다 3% 늘었다. 비용 최적화 프로그램 역시 전년 동기 대비 실적 개선을 뒷받침했다.

2분기와 비교했을 때 폴리우레탄 부문은 원자재 비용 상승에 직면했으나, 판매량 증가, 가격 개선 및 구조조정 효과로 이를 일부 상쇄했다. 또한 해당 부문은 제3자 운영 문제로 발생한 로테르담 공장의 가동 중단(outage)을 겪었으며, 이로 인한 9월과 10월 합산 조정 EBITDA 영향은 1,000만 달러에서 1,500만 달러로 추정된다.

퍼포먼스 제품(Performance Products) 부문 매출은 2억 6,000만 달러로 6% 증가했으며, 조정 EBITDA는 2,900만 달러에서 3,100만 달러로 증가했다. 조정 EBITDA 마진은 12%를 유지했다. 판매량은 전년 동기 대비 1% 감소했으며 2분기보다도 낮았으나, 가격 인상이 원료(feedstock) 비용 상승을 상쇄했다. 헌츠만은 또한 퍼포먼스 아민(Performance Amines)의 수익성 개선과 구조조정 이니셔티브에 따른 고정비 감소를 꼽았다.

첨단 소재(Advanced Materials) 부문은 회사 사업부 중 가장 높은 판매량 성장률을 기록했다. 매출은 3억 1,400만 달러로 18% 증가했고, 조정 EBITDA는 6,200만 달러로 41% 증가했다. 마진은 판매량 증가와 보다 유리한 판매 믹스를 반영해 17%에서 20%로 확대됐다. 판매량은 주로 항공우주, 전력 및 자동차 시장의 주도로 12% 증가했다.

현금 흐름 및 비용 절감

계속영업활동으로 창출된 순현금은 전년 동기 2억 달러에서 감소한 1억 1,500만 달러를 기록했다. 잉여현금흐름은 1억 5,700만 달러에서 8,200만 달러로 감소했으며, 헌츠만은 전년 동기 실적의 경우 통상 4분기에 실현되는 재고 감축의 혜택을 받았다고 밝혔다. 자본적 지출(CAPEX)은 총 3,300만 달러였다.

회사는 9억 1,000만 달러의 유동성과 16억 8,000만 달러의 순부채로 분기를 마감했다. 순부채 레버리지는 2026년 초 약 6배에서 4.7배로 개선됐다. 헌츠만은 4분기에 운전자본이 회수될 것으로 예상하며, 연간 잉여현금흐름이 배당금 지급 요건을 충족할 수 있을 것이라고 밝혔다. 연간 자본적 지출은 약 1억 6,000만 달러에 달할 전망이다.

헌츠만의 비용 구조 재편 계획은 3분기까지 연율 기준 약 1억 2,000만 달러의 절감 목표치(run rate)에 도달했다. 회사는 인플레이션 효과를 제외하고 2026년에 5,000만 달러 이상의 당해 연도 비용 최적화 효과가 발생할 것으로 예상한다. 이 프로그램에는 약 500개 직무 감축과 여러 사업장 폐쇄가 포함된다. 예상 구조조정 현금 비용은 총 약 9,000만 달러이며, 이에 따른 약 2,000만 달러의 관련 자본적 지출은 연간 지출 가이던스에 포함되어 있다.

4분기 전망

헌츠만은 본사 및 기타 비용 약 4,000만 달러를 포함해 4분기 조정 EBITDA를 약 6,000만 달러에서 8,000만 달러로 전망했다. 이 전망치에는 폴리우레탄 3,500만 달러~5,000만 달러, 퍼포먼스 제품 2,000만 달러~2,500만 달러, 첨단 소재 4,200만 달러~4,700만 달러가 포함된다.

이번 전망은 글로벌 벤젠 및 유럽 천연가스 가격이 전분기 대비 크게 상승할 것으로 가정한다. 헌츠만은 제품 가격 인상과 지속적인 비용 절감이 이러한 압력을 완화하는 데 도움이 될 것으로 기대한다. 또한 회사는 특히 산업 시장을 중심으로 전년 동기 대비 판매량이 개선되고 항공우주 및 전력 분야에서 성장이 이어질 것으로 예상하고 있다. 건설 시장은 약세를 지속하고 금리는 고수준을 유지할 것으로 가정했다. 통상적인 계절성 요인 역시 퍼포먼스 제품 및 건설 관련 폴리우레탄 시장의 4분기 판매량을 감소시킬 것으로 예상된다.

올린과의 합병, 2027년 1분기 목표 유지

헌츠만은 올린 코퍼레이션(Olin Corporation)과의 대등 주식 교환 합병이 2027년 1분기에 완료될 것으로 예상된다고 밝혔다. 주주 승인은 마쳤으며 미국, 브라질 및 기타 관할 당국의 규제 승인을 획득했고, 거래 종결 시 자금을 조달할 신용 공여 협약(credit agreement)도 체결했다. 유럽연합 집행위원회(EC)를 포함한 기타 심사는 진행 중이다.

양사는 이번 합병으로 4억 달러 규모의 비용 시너지 및 통합 효과가 창출될 것으로 기대하고 있다. 통합 및 운영 준비 계획이 진행되고 있지만, 최종 완료는 잔여 규제 승인 및 기타 거래 종결 조건 충족 여부에 따라 달라질 수 있다. 또한 헌츠만은 원자재 및 에너지 가격 변동성, 지정학적 불안정, 침체된 경제 상황, 구조조정을 통한 절감액의 실현 시기 및 달성에 대한 불확실성과 함께 합병 관련 차질, 소송, 리파이낸싱 필요성 및 거래 비용 등 잠재적 리스크 요인을 지적했다.