힐만 3분기 매출 7.7% 증가, 2026년 매출 전망 좁혀져

힐먼(Hillman, 티커: HLMN)은 3분기 매출이 7.7% 증가했으나 조정 EBITDA 성장률이 매출 성장률을 밑돌고 수익성 마진이 하락함에 따라 2026년 순매출 전망치(가이던스) 범위를 축소했다. 하드웨어 제품 및 리테일 솔루션 공급업체인 힐먼은 매출 전망 범위의 상·하한을 낮췄음에도 연간 조정 EBITDA 및 잉여현금흐름 전망치는 그대로 유지했다.

9월 26일로 종료된 13주 동안 순매출은 전년 동기의 4억 2,490만 달러에서 4억 5,750만 달러로 증가했다. 조정 EBITDA는 2.4% 증가한 9,020만 달러를 기록했으나, 조정 EBITDA 마진은 20.7%에서 19.7%로 하락했다. 조정 매출총이익률 또한 51.7%에서 50.8%로 축소됐다.

GAAP 기준 순이익은 전년 동기의 2,320만 달러(주당 0.12달러)에서 630만 달러(희석 주당 0.03달러)로 감소했다. 이번 분기 실적에는 주로 인수 활동과 관련된 리파이낸싱 비용 1,350만 달러와 거래 및 통합 비용 860만 달러가 포함됐다.

힐먼은 2026년 순매출이 기존 전망치인 16억 7,000만~17억 2,000만 달러에서 조정된 16억 6,000만~16억 8,000만 달러를 기록할 것으로 예상하고 있다. 회사는 조정 EBITDA 전망치를 약 2억 8,500만 달러로, 잉여현금흐름 전망치는 1억 500만~1억 1,500만 달러로 유지했다.

로보틱스 및 캐나다 부문, 실적 성장 견인

3개 보고 부문 모두에서 매출이 증가했으나, 2개 부문에서는 조정 EBITDA 마진이 하락했다.

힐먼의 가장 큰 사업 부문인 하드웨어 및 보호 솔루션(Hardware and Protective Solutions) 부문 매출은 5.4% 증가한 3억 4,700만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 4.1% 감소한 6,320만 달러를 기록했으며, 부문 마진은 180베이시스포인트(bp) 축소된 18.2%를 나타냈다.

해당 부문의 파스너(fastening) 및 하드웨어 매출은 증가한 반면, 개인 보호 제품 매출은 감소했다. 전사 기준으로 파스너 및 하드웨어 매출은 2억 8,240만 달러에서 3억 1,390만 달러로 증가한 반면, 개인 보호 제품 매출은 8,130만 달러에서 7,080만 달러로 감소했다.

로보틱스 및 디지털 솔루션(Robotics and Digital Solutions) 부문 매출은 19.2% 증가한 6,980만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 13.4% 증가한 2,090만 달러를 기록한 반면, 마진은 150베이시스포인트 감소한 29.9%를 기록했다. 열쇠 및 키폽(key fob) 제품이 이 부문 성장의 대부분을 차지했으며, 매출은 전년 동기 5,130만 달러에서 6,320만 달러로 늘어났다. 각인 및 연마(engraving and resharpening) 매출은 970만 달러로 전반적으로 안정적인 수준을 유지했다.

캐나다 부문은 9.2% 증가한 4,070만 달러의 매출을 기록했다. 조정 EBITDA는 61.6% 급증한 610만 달러를 기록했으며, 마진은 490베이시스포인트 확대된 15.1%를 나타냈다.

2026년 첫 39주 동안의 연결 매출은 7.0% 증가한 12억 7,000만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 전년 동기의 2억 1,780만 달러와 거의 비슷한 2억 1,740만 달러를 기록한 반면, 마진은 18.3%에서 17.1%로 하락했다. 연초 대비 누적 GAAP 순이익은 3,870만 달러에서 감소한 2,270만 달러를 기록했다.

인수 합병으로 부채 비율 상승했으나 현금 흐름은 개선

3분기 잉여현금흐름은 영업활동 현금흐름 6,990만 달러와 설비투자(CAPEX) 1,880만 달러가 반영되어 전년 동기 910만 달러에서 5,110만 달러로 증가했다. 연초 대비 누적 잉여현금흐름은 전년 동기 1,890만 달러에서 8,700만 달러로 늘어났다.

힐먼은 해당 분기 동안 산업용 파스너 주요 유통업체인 케인브리지(Kanebridge) 인수를 완료했다. 또한 신용 공여 한도(credit facilities) 리파이낸싱을 진행해 텀론 B(term loan B)의 만기를 2033년으로, 회전신용공여(revolving credit facility)의 만기를 2031년으로 연장했다. 자금 조달에는 7억 3,500만 달러 규모의 선순위 담보부 텀론 B, 3억 7,500만 달러 규모의 자산 기반 회전신용공여, 그리고 케인브리지 인수 자금으로 사용된 2억 달러 규모의 추가 텀론이 포함됐다.

분기 말 기준 순부채는 2025년 12월 27일의 6억 6,580만 달러에서 증가한 9억 3,260만 달러를 기록했다. 직전 12개월 조정 EBITDA 대비 순부채 비율(레버리지)은 2025년 말 2.4배에서 3.4배로 상승했다. 힐먼은 직전 12개월 전체 기간 동안 케인브리지를 소유했었다면 레버리지가 약 3.1배 수준이었을 것으로 추정했다.

회사는 또한 해당 분기 동안 주당 평균 7.75달러에 60만 주를 자사주 매입하여 총 500만 달러를 소진했다. 연초 대비 누적 고객 주문 충족률(fill rate)은 90%대 후반을 유지했다.

경영진은 2026년 3월 투자자의 날(Investor Day)에서 제시한 순매출 25억 달러 달성 경로의 일환으로 5년간 연평균 매출 성장률(CAGR) 8%~12% 목표를 지속 추진하고 있다. 또한 힐먼은 조달원 다변화, 비용 최적화 및 지출 증가 완화를 위해 ‘듀얼 파우셋(Dual Faucet, 이중 공급망)’ 공급망 전략을 추진 중이라고 밝혔다.

회사는 수리, 리모델링 및 건설 지출에 영향을 미치는 경제 상황, 인플레이션, 관세, 원자재 및 운송 비용, 경쟁, 고객 집중도, 환율 변동, 규제 변화 등을 실적 전망의 리스크 요인으로 꼽았다. 아울러 케인브리지 인수 이후 증가한 레버리지로 인해 향후 실적은 인수한 사업의 실적 기여도 및 늘어난 부채 부담을 관리하는 회사의 능력에 의존하게 될 것이라고 덧붙였다.