에너지 트랜스퍼 3분기 EBITDA 31% 증가, 2026년 전망 상향

에너지 트랜스퍼(Energy Transfer LP, ET)는 수송, 집송 및 천연가스액(NGL) 물량 증가에 힘입어 2026년 3분기 조정 EBITDA가 31% 증가했다고 발표하고 연간 실적 전망을 상향 조정했다. 파트너십은 또한 퍼미안 분지 생산량, 발전 및 데이터센터 수요와 연계된 광범위한 확장 프로그램을 추진했다.

해당 분기 조정 EBITDA는 50억 3,000만 달러를 기록했으며, 에너지 트랜스퍼 파트너 귀속 분배가능현금흐름은 전년 동기 대비 33% 증가한 25억 2,000만 달러를 기록했다. GAAP 기준 순이익은 18억 1,000만 달러였다. 2026년 첫 9개월 동안 조정 EBITDA는 총 150억 3,000만 달러, 순이익은 63억 2,000만 달러를 나타냈다.

에너지 트랜스퍼는 현재 2026년 조정 EBITDA를 197억 달러에서 199억 달러로 예상하고 있으며, 이는 중간값 기준으로 이전 전망치보다 8억 5,000만 달러 상향된 수준이다. 파트너십은 2026년 성장 자본 지출을 약 54억 달러에서 56억 달러로 전망했다. 첫 9개월 동안 소노코와 USA 컴프레션을 제외한 성장 자본 지출은 39억 달러였으며, 동일 기준 유지 보수 지출은 7억 6,600만 달러였다.

회사는 20분기 연속 분배금 인상을 발표하며 유닛당 분배금을 0.3425달러로 책정했는데, 이는 2025년 3분기 수준보다 3% 이상 늘어난 수치다.

물량 증가 및 신규 설비 용량 확대

여러 주요 사업 부문에서 운영 물량이 증가했다. 전년 동기 대비 주(州)내 천연가스 수송 물량은 14% 증가했고, 미드스트림 집송 물량은 6% 늘었으며, NGL 수출 물량은 9% 증가했다. 또한 NGL 수송 물량은 6% 상승했고 NGL 분리 물량은 5% 증가했다.

휴 브린슨 파이프라인 1단계는 예정보다 앞선 9월 1일 전면 가동에 들어갔다. 약 400마일 길이의 이 시스템은 현재 하루 약 15억 입방피트의 수송 용량을 보유하고 있으며, 와하 및 미들랜드 분지 지역과 댈러스-포트워스 남쪽에 위치한 에너지 트랜스퍼의 네트워크를 연결한다. 하류 압축 설비를 추가해 수송 용량을 하루 23억 입방피트 이상으로 늘릴 2단계 프로젝트는 2027년 1분기에 가동될 예정이다. 에너지 트랜스퍼는 약 27억 달러 규모의 이 프로젝트가 예산보다 적은 비용으로 완료될 것으로 예상된다고 밝혔다.

10월 파트너십은 미들랜드 분지에서 하루 2억 7,500만 입방피트 규모의 머스탱 드로 II 가스 처리 공장을 가동했다. 또한 마셀러스 생산자와 체결한 하루 25만 MMBtu 규모의 15년 수송 계약을 지원하기 위해 3분기 중 로버 파이프라인의 압축 및 계량 설비 증설을 완료했다.

에너지 트랜스퍼는 수익 구조의 약 90%가 수수료 기반이라고 밝혔다. 원자재 노출 비중은 약 5%~10%로 추정되며, 스프레드 마진은 일반적으로 0%~5%를 차지한다. 파트너십은 상반기 원자재 가격 변동성과 관련된 사업 호조에 힘입어 2026년 스프레드 마진이 5%를 살짝 상회할 것으로 전망하고 있다.

천연가스 수요 및 퍼미안 분지 확장

2025년 초부터 에너지 트랜스퍼는 데이터센터, 하이퍼스케일러, 발전소 등 수요 견인 고객과 하루 950만 MMBtu 이상의 천연가스 계약을 체결했다. 최근 체결된 계약에는 크루소의 애빌린 시설과 연계된 하루 25만 MMBtu 규모 계약, 미주리주 발전소 2곳에 대한 약 15만 MMBtu/d 규모의 확정 서비스 계약, 그리고 합산 수요가 약 40만 MMBtu/d에 달하는 오클라호마주 발전소 5곳 연결 계약이 포함된다.

파트너십은 또한 예상 수송 용량 하루 약 12억 입방피트, 총 자본 지출 16억 달러 규모의 사우스 미시시피 파이프라인 추진안을 제시했다. 에너지 트랜스퍼가 51% 지분을 보유하고 사업을 운영할 가능성이 높으며, 2030년 가동을 목표로 하고 있다. 현재 구속력 있는 공모가 진행 중이며, 최종 용량 및 파이프라인 규모는 추가 고객 계약 확보 여부에 따라 결정될 예정이다.

10월 에너지 트랜스퍼는 약 26억 3,000만 달러의 현금 및 ET 보통 유닛을 지급하고 바케로 미드스트림을 인수하기로 합의했다. 바케로의 델라웨어 분지 자산에는 약 300마일의 가스 집송 파이프라인과 약 6억 7,500만 MMcf/d 용량을 갖춘 케이머스 처리 단지가 포함된다. 이 부지에는 2개의 추가 처리 트레인을 건설할 수 있어 용량을 최대 약 12억 Bcf/d로 늘릴 수 있다.

경영진은 이번 인수가 보통 유닛당 분배가능현금흐름을 즉시 증가시킬 것으로 기대하고 있다. 거래 금액은 2027년 예상 조정 EBITDA의 약 8.5배 수준이며, 기존 처리 용량 활용도가 높아짐에 따라 이 배수는 7배 미만으로 낮아질 것으로 예상된다. 바케로의 자산은 약 10만 에이커 규모의 전용 부지 및 평균 잔여 기간이 약 10년인 계약으로 뒷받침된다.

NGL 인프라 투자

에너지 트랜스퍼는 네덜란드 터미널 확장 프로젝트의 계획된 에탄 수출 용량을 하루 24만 배럴에서 약 30만 배럴로 늘렸다. 이 프로젝트에는 하루 5만 5,000배럴의 추가 LPG 수출 용량, 신규 30인치 파이프라인, 먼트벨뷰와 네덜란드 간 시스템 최적화, 추가 선박 접안 시설 2곳이 포함된다.

약 15억 달러 규모의 이 확장 사업은 2028년부터 단계적으로 가동될 예정이며, 접안 시설은 2029년 중반에 완공될 계획이다. 계획된 에탄 수출 용량 전체는 2040년대까지 이어지는 장기 계약에 의해 확보되어 있다. 현재 프로젝트들이 완료되면 네덜란드 터미널의 총 NGL 수출 용량은 하루 약 130만 배럴에 달할 것으로 예상된다.

파트너십은 또한 2029년 상반기 가동을 목표로 먼트벨뷰에 하루 20만 배럴 규모의 분리 시설인 프랙 X를 건설할 계획이다. 2026년 말 가동이 예상되는 하루 16만 5,000배럴 규모의 프랙 IX와 함께, 이 프로젝트를 통해 먼트벨뷰의 총 NGL 분리 용량은 하루 약 160만 배럴로 늘어날 것으로 전망된다.

에너지 트랜스퍼의 전망은 프로젝트 실행, 규제 당국 승인, 고객 계약 확정 및 인수 합병의 성공적인 통합 여부에 따라 변동될 수 있다. 파트너십은 또한 예상된 혜택이 완전히 실현되지 않을 수 있으며 원자재 가격 변동, 자금 조달 요구 사항 및 통제 범위 밖의 기타 요인으로 인해 실제 결과가 현재 예상과 다를 수 있다고 경고했다.