전 사업 부문 순유입 속에 에퀴터블 3분기 조정 주당순이익 19% 상승

에퀴터블 홀딩스(Equitable Holdings)는 은퇴, 자산운용 및 자산관리 부문 모두에서 순유입이 발생함에 따라 2026년 3분기 조정 영업 주당순이익(EPS)이 강세를 보였다고 발표했다. 한편 회사는 추진 중인 코어브릿지 파이낸셜(Corebridge Financial)과의 합병이 연내 마무리를 목표로 순조롭게 진행 중이라고 밝혔다.

9월 30일로 종료된 3개월 동안 에퀴터블은 비GAAP(non-GAAP) 영업이익 5억 9,500만 달러(주당 2.13달러)를 기록해 전년 동기의 4억 5,500만 달러(주당 1.48달러) 대비 증가했다. 일회성 항목을 제외한 비GAAP 영업이익은 5억 5,400만 달러(주당 1.98달러)였으며, 조정 영업 EPS는 전년 동기 대비 19% 증가했다.

에퀴터블 홀딩스 귀속 GAAP 순이익은 11억 2,000만 달러였으며, 보통주 주주 귀속 순이익은 주당 4.05달러를 기록했다. 연례 계리 가정 업데이트는 비GAAP 영업이익에 2,800만 달러, 순이익에 1억 1,100만 달러 기여했다. 실효 세율은 20%로 회사의 가이던스와 일치했다.

총 운용 및 관리 자산(AUMA)은 전년 동기 대비 4% 증가한 1조 1,600억 달러를 기록했으며, 이는 운용 자산(AUM) 1조 200억 달러와 관리 자산(AUA) 1,400억 달러로 구성된다.

영업 부문별 순유입액

은퇴 사업 부문은 전년 동기 대비 8% 증가하며 역대 최고치를 기록한 등록 지수 연계 연금 판매에 힘입어 11억 달러의 순유입을 기록했다. 은퇴 자산 규모는 10% 증가한 1,890억 달러를 기록했다.

일회성 항목을 조정한 은퇴 부문 영업이익은 4억 3,000만 달러에서 4억 9,000만 달러로 소폭 증가했다. 순이자이익은 전년 동기 대비 12%, 전 분기 대비 5% 증가한 4억 8,000만 달러를 기록했으나, 이연 신계약비용(DAC) 상각비와 수수료 증가가 자산 성장에 따른 이익을 부분적으로 상쇄했다. 에퀴터블은 또한 3분기 핵심 스프레드 실적이 시점 차이 요인의 영향을 받았다고 덧붙였다. 면세 상품은 계절적 요인으로 2억 7,900만 달러의 순유출을 기록했으며, 해당 분기 중 의미 있는 기관 자금 유입은 없었다.

에퀴터블의 자산운용 부문인 얼라이언스번스틴(AllianceBernstein)은 7월에 자금이 집행된 에퀴터블의 120억 달러 규모 상업용 부동산 담보대출 위탁 운용을 포함해 총 66억 달러의 순유입을 기록했다. 액티브 자금 순유입은 전년 동기 34억 달러 유출에서 41억 달러 순유입으로 전환되며 개선되었고, 운용 자산(AUM)은 5% 증가한 9,004억 달러를 기록했다.

자산운용 부문 영업이익은 평균 운용 자산 증가에도 불구하고 평균 수수료율 하락과 비용 증가 영향으로 전년과 비슷한 1억 5,200만 달러를 기록했다. 조정 영업이익률은 70bp 하락한 33.5%를 나타냈다.

얼라이언스번스틴의 사모시장 자산 규모는 전년 동기 대비 33% 증가한 1,050억 달러를 기록하며 2027년 목표치인 900억~1,000억 달러를 초과 달성했다. 분기 말 기준 기관 파이프라인은 130억 달러였다. 에퀴터블은 2026년 전체 자산운용 성과보수 전망치를 기존 1억 1,500만~1억 3,500만 달러에서 1억 3,500만~1억 5,000만 달러로 상향 조정했다.

자산관리(Wealth Management) 부문의 조정 영업이익은 자문 관리자산(AUA) 성장과 어드바이저 생산성 향상에 힘입어 5,500만 달러에서 7,500만 달러로 증가했다. 자문 순유입액은 27억 달러를 기록하여 연환산 11%의 자체 성장률을 나타냈다.

전체 자산관리 부문의 관리자산(AUA)은 19% 증가한 1,400억 달러를 기록했으며, 이 중 약 3분의 2가 수수료 기반 자문 계좌에 잔류해 있다. 어드바이저 1인당 생산성은 14% 증가한 48만 7,000달러를 기록했으며, 세전 영업이익률은 15.6%에서 17.0%로 확대되었다.

자본 환원 및 합병 전망

에퀴터블은 해당 분기 동안 배당과 자사주 매입을 통해 보통주 주주들에게 3억 2,000만 달러를 환원했다. 주주환원율은 해당 분기 59%, 2026년 첫 9개월간 66%를 기록하며 연간 목표치인 60%~70% 달성을 위한 궤도를 유지했다.

분기 말 기준 지주회사의 현금 및 유동자산은 총 9억 달러였으며, 이는 얼라이언스번스틴이 에퀴터블 홀딩스와의 신용 공여 한도를 통해 이용할 수 있는 약 1억 4,500만 달러를 제외한 금액이다. 얼라이언스번스틴을 시가로 평가하고 기타포괄손익누계액을 제외한 조정 부채비율은 25.5%였다. 경영진은 에퀴터블이 정상적인 시장 가정을 전제로 2026년에 약 18억 달러의 현금을 창출할 수 있는 궤도를 유지하고 있다고 밝혔다.

회사는 지난 10월 종업원 복지 사업 부문을 더 하트포드(The Hartford)에 매각 완료했다. 또한 코어브릿지와의 주식 교환 방식 합병에 대한 당국의 승인 절차가 진행 중이며, 2026년 말까지 마무리를 목표로 하고 있다고 밝혔다. 에퀴터블은 합병 법인이 예상되는 비용 시너지 효과를 포함하고 매수회계 영향을 제외했을 때 2027년 런레이트 기준 50억 달러 이상의 조정 영업이익과 40억 달러 이상의 현금을 창출할 수 있을 것으로 전망했다.

이번 거래의 완료는 규제 당국 및 기타 승인 사항에 따라 달라질 수 있다. 에퀴터블은 일치 시점, 통합 과정의 어려움, 자금 조달 조건, 비용 및 예상 시너지 실현 가능성 등이 합병 결과에 영향을 미칠 수 있다고 주의를 당부했다. 보다 광범위한 불확실성 요소로는 주식시장 변동성, 금리 변동, 신용 및 거래상대방 위험, 운용 자산의 변화, 규제 변화, 영업 자회사의 배당금 의존도 등이 꼽힌다.

에퀴터블은 현금 및 단기 투자자산을 제외한 1,210억 달러 규모의 일반계정 투자 포트폴리오가 대부분 우수한 품질을 유지하고 있다고 설명했다. 900억 달러 규모의 만기보유 채권 포트폴리오는 98%가 투자적격 등급이었으며, 사모 크레딧은 일반계정의 19%를 차지하고 이 중 약 96%가 투자적격 등급이었다. 회사의 32억 3,000만 달러 규모 대체투자 포트폴리오는 3분기에 연환산 5.1%의 세전 수익률을 기록했다. 경영진은 실제 실적이 시장 및 투자 성과 위험에 노출되어 있음에도 불구하고 장기적으로 연 8%~12%의 수익률을 기대한다는 전망을 유지했다.