디지털오션, 3분기 매출 40% 급등하며 2026년 전망 상향

디지털오션(NYSE: DOCN)은 3분기 매출이 전년 동기 대비 40% 증가하며 10년 만에 가장 빠른 성장률을 기록한 후, 2026년 실적 전망을 상향 조정하고 2027년 매출 성장률이 최소 60%에 달할 것으로 전망했다. 이 클라우드 인프라 제공업체는 데이터센터 용량을 확충하는 가운데 AI 활용 확대에 힘입어 연간 반복 매출(ARR)이 12억 9000만 달러에 달했으며, 수익성과 현금 창출 능력도 긍정적인 수준을 유지했다고 밝혔다.

3분기 매출은 전년 동기의 2억 2960만 달러에서 3억 2120만 달러로 증가했다. 디지털오션은 전년 동기 대비 266% 증가한 사상 최대치인 1억 6000만 달러의 신규 ARR을 추가하며 총 ARR을 12억 8500만 달러로 늘렸다. 회사는 이번 분기를 5분기 연속 전분기 대비 매출 성장 가속화를 기록한 시기라고 설명했다.

조정 EBITDA는 45% 증가한 1억 4420만 달러를 기록해 45%의 마진을 나타냈다. 조정 영업이익은 7400만 달러로 매출의 23% 수준이었다. 미국 회계기준(GAAP) 기준으로 디지털오션은 50%의 매출총이익률과 10%의 영업이익률을 보고했다.

지난 12개월 기준 조정 잉여현금흐름은 24% 증가한 2억 2000만 달러로, 20%의 마진에 해당한다. 발표 자료에 따르면 조정 실적에는 주식 기반 보상, 인수 무형자산 상각비, 특정 인수·구조조정·손상차손 비용 등의 항목이 제외되어 있다.

AI 고객이 ARR 확장을 견인

AI 고객의 ARR은 전년 동기 대비 288% 증가한 3억 7600만 달러에 달하며 회사 전체 ARR의 29%를 차지했다. 디지털오션은 이 지표를 하나 이상의 AI 관련 제품 또는 인프라 서비스를 이용하는 고객의 연간 환산 매출로 정의하며, 여기에는 해당 고객이 회사의 서비스형 인프라(IaaS) 및 플랫폼 또는 소프트웨어 제품에 지출한 금액도 포함된다.

회사는 AI 토큰 처리량이 전분기 대비 약 10배 증가했다고 밝혔다. AI 고객 매출의 약 90%는 핵심 클라우드 제품도 함께 사용하는 고객에게서 발생했으며, 이는 전년 동기의 81%에서 증가한 수치다. 이러한 매출 비중은 AI 도입이 단순히 베어메탈 인프라에 국한되지 않고 가상 머신, 네트워킹, 스토리지, 고성능 파일 시스템, 쿠버네티스 및 기타 클라우드 서비스에 대한 수요를 점차 동반하고 있음을 나타낸다.

디지털오션은 9억 달러 이상의 핵심 클라우드 ARR을 기록하며 전년 동기 대비 두 자릿수 성장을 달성했다고 보고했다. 전체 매출의 약 60%는 최소 4개 이상의 제품을 사용하는 고객에게서 나왔으며, 연간 환산 매출 10만 달러 이상을 창출하는 AI 계정의 약 75%가 4개 이상의 제품을 사용하고 있는 것으로 나타났다.

대형 고객 계정도 확대되었다. 연간 100만 달러 이상의 매출을 올리는 고객의 ARR은 273% 급증한 3억 8600만 달러를 기록했다. 이들 고객은 전체 ARR의 30%를 차지하며, 전년 동기의 11%에서 비중이 확대되었다. 디지털오션은 상위 25개 고객이 매출의 27%를 차지해 특정 단일 고객에 대한 의존도가 낮다는 경영진의 견해를 뒷받침한다고 밝혔다.

회사는 이번 분기 65 영업일 동안 70개 이상의 제품 및 플랫폼 업데이트를 출시했다. 여기에는 매니지드 에이전트, 에이전트 런타임, 마이크로 가상 머신, 가시성 도구, 추론 라우팅, 프롬프트 캐싱, 데이터베이스 및 컴퓨팅 제품에 대한 프리뷰 및 정식 출시가 포함되었다.

용량 확장 및 자금 조달

디지털오션은 약 180메가와트(MW)의 확정된 데이터센터 용량을 확보하고 있으며 2028년 이후를 위한 추가 용량을 추진하고 있다고 밝혔다. 발표 자료에 따르면 리치먼드, 캔자스시티, 멤피스 시설은 2026년 1~3분기 동안 예정대로 또는 예정보다 일찍 인도되었다. 회사는 또한 2028년을 대비해 30메가와트를 추가로 계약했다.

이 플랫폼은 현재 전체 보유 데이터센터의 평균 가동 메가와트당 약 1800만 달러의 총 ARR을 창출하고 있으며, 일부 최신 계약은 메가와트당 2000만 달러를 초과하고 있다. 경영진은 최신 세대의 GPU, 탄력적 컴퓨팅, 보다 광범위한 소프트웨어 도입이 단위 용량당 매출 확대를 뒷받침할 것으로 기대하고 있으나, 발표 자료에서 잠재적 증가폭을 수치화하지는 않았다.

디지털오션은 장비 자금 조달과 현금 유출을 매출과 동기화하기 위한 주요 방법으로 7억 8500만 달러 규모의 장비 리스 약정을 확보했다. 또한 추가적인 자금 조달 유연성을 확보하기 위해 10억 달러 규모의 장내 주식 발행(ATM) 프로그램을 조성했다. 분기 말 기준 순차입금비율은 1.5배 미만이었다.

회사는 현금 6억 6600만 달러, 유가증권 1억 7900만 달러, 회전한도 대출 3억 9700만 달러 등 총 약 12억 달러의 유동성을 보유하고 있다고 보고했다. 동시 진행된 등록 직접 공모를 통해 자금을 조달하여 2030년 만기 0% 전환사채 원금 중 약 4억 7200만 달러를 매입 상환했으며, 보유 현금을 활용해 만기일 또는 그 이전에 2026년 만기 전환사채 잔액 3억 1200만 달러를 상환할 계획이라고 밝혔다.

매출 및 현금흐름 전망 상향

4분기 디지털오션은 전년 동기 대비 44%~45% 성장한 3억 4800만~3억 5100만 달러의 매출을 예상하고 있다. 회사는 조정 EBITDA 마진을 42%~43%, 비(Non)-GAAP 희석 주당순이익을 0.30~0.32달러로 전망했다.

디지털오션은 2026년 전체 매출 전망치를 지난 8월 제시했던 11억 7000만~11억 8000만 달러에서 12억 800만~12억 1100만 달러로 상향 조정했다. 새로운 전망치는 약 34%의 성장을 의미한다. 또한 조정 EBITDA 마진 전망치를 기존 38.5%~39.5%에서 41%~42%로, 비(Non)-GAAP 희석 주당순이익 전망치를 1.35~1.40달러에서 1.60~1.62달러로, 조정 잉여현금흐름 마진 전망치를 11%~13%에서 20%~22%로 각각 올렸다.

2027년의 경우 회사는 매출 성장률이 최소 60%에 달할 것으로 전망했으며, 이는 2026년 가이던스 중간값을 기준으로 약 19억 4000만 달러 이상의 매출을 의미한다.

이러한 전망은 데이터센터 용량·전력·GPU의 확보 가능성 및 시기, 가속화된 인프라 투자를 관리할 수 있는 회사의 능력, 경쟁 환경, 고객 수요 변화, AI 제품 도입 속도, 보안 사고, 용량 제약, 수익성 유지 및 영업 비용 통제 능력 등 다양한 리스크 요인에 따라 변동될 수 있다. 디지털오션은 또한 실적 변동성과 향후 비현금성 비용 및 기타 비용을 둘러싼 불확실성이 실제 성과에 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.