CVG 흑자 전환, 2026년 매출 전망 범위 상향

CVG(CVGI)는 3개 사업 부문 전반에 걸친 수요 호조에 힘입어 3분기 매출이 36.5% 증가하면서 2024년 1분기 이후 처음으로 분기 흑자 전환에 성공했다. 또한 회사는 2026년 매출 전망치를 상향 조정했으나, 조정 EBITDA 전망치는 상단을 낮추며 범위 구간을 축소했다.

9월 30일로 마감된 3개월 동안의 매출은 전년 동기의 1억 5,250만 달러에서 2억 810만 달러로 증가했다. 일반회계기준(GAAP) 영업이익은 770만 달러(매출의 3.7%)를 기록해, 전년 동기 110만 달러의 영업손실과 마이너스(-) 0.7%의 영업이익률에서 흑자로 돌아섰다.

GAAP 순이익은 560만 달러(희석 주당 0.14달러)를 기록하며, 전년 동기 680만 달러(주당 0.20달러)의 적자에서 흑자 전환했다. 조정 희석 주당순이익(EPS)은 0.03달러로, 전년 동기 조정 주당순손실 0.14달러에서 개선됐다. CVG는 흑자 전환의 배경으로 물량 증가에 따른 영업 레버리지 효과와 이자 비용 감소를 꼽았다.

조정 EBITDA는 460만 달러에서 850만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 3.0%에서 4.1%로 확대됐다. 조정 영업이익은 160만 달러에서 560만 달러로 늘어났다.

물량 증가 속에 수익성 개선

조정 매출총이익률은 전년 동기 대비 170bp, 전분기 대비 90bp 상승한 13.8%로 확대됐다. 회사는 생산성 향상, 공급망 최적화, 유리한 제품 믹스 개선과 함께 할증료 회수, 가격 정책, 공장 효율성 제고 및 거점 재편 효과 등을 요인으로 제시했다.

이 같은 수익성 개선은 판관비(판매비와 관리비) 증가로 일부 상쇄됐다. 3분기 판관비는 주식 기준 보상 및 성과 기반 인센티브 증가, 자문 수수료 영향 등으로 전년 동기 1,710만 달러에서 2,350만 달러로 증가했다. 매출 대비 판관비 비중은 전년 동기 11.2%에서 11.3%로 소폭 상승했다.

2026년 누적 9개월 동안의 매출은 5억 7,480만 달러로 전년 동기의 4억 9,420만 달러보다 증가했다. GAAP 영업이익은 총 2,390만 달러로 2025년 동기의 110만 달러와 비교해 크게 늘었다.

3개 전 사업 부문 성장세 기록

글로벌 좌석(Global Seating) 부문 매출은 북미와 아시아·태평양 지역의 고객 수요 증가에 힘입어 23% 증가한 8,470만 달러를 기록했다. 조정 영업이익은 290만 달러에서 460만 달러로 증가했다. CVG는 비용 절감 및 운영 효율화 조치, 애프터마켓 성장, 유리한 제품 믹스가 실적을 견인했으며, 미국·영국·중국에서의 거점 통합 효과도 지속적인 이점으로 작용했다고 밝혔다.

글로벌 전장시스템(Global Electrical Systems) 부문 매출은 30% 증가한 6,440만 달러를 기록했다. 회사는 고객 수요 개선과 함께 죽스(Zoox)를 포함한 유럽·중동·아프리카(EMEA) 및 북미 지역의 기존 수주 프로그램 양산 본격화, 건설 등 핵심 시장의 수요 호조를 주요 원인으로 꼽았다. 조정 영업이익은 물량 증가에 따른 가동률 향상 및 제품 믹스 개선에 힘입어 140만 달러에서 370만 달러로 늘어났다.

내장재 시스템 및 부품(Trim Systems and Components) 부문은 북미 수요 증가와 제품 믹스 변화에 힘입어 매출이 72% 증가한 5,890만 달러를 기록하며 가장 높은 매출 성장률을 나타냈다. 조정 영업이익은 수요 증가, 운영 효율성 개선, 믹스 향상 등에 힘입어 전년 동기 30만 달러 적자에서 270만 달러 흑자로 전환했다.

매출 전망치 상향… EBITDA 구간은 축소

CVG는 현재 2026년 매출 전망치를 기존 7억 2,500만~7억 5,500만 달러에서 7억 5,500만~7억 7,500만 달러로 상향 조정했다. 중간값은 7억 4,000만 달러에서 7억 6,500만 달러로 높아졌다.

회사는 조정 EBITDA 전망치를 기존 2,600만~3,100만 달러에서 2,600만~2,900만 달러로 상단을 낮춰 범위를 축소함에 따라 중간값도 2,850만 달러에서 2,750만 달러로 하향 조정됐다. 경영진은 연간 잉여현금흐름(FCF) 흑자 기조가 유지될 것으로 예상하며, 설비투자(CAPEX)는 매출의 2~3% 수준인 기존 목표 범위 하단 부근에서 집행할 계획이다.

이번 전망은 2026년 북미 클래스 8(Class 8) 대형 트럭 생산량이 2025년 대비 약 8% 증가한 27만 2,000대에 달하고, 하반기에 생산 확대가 집중될 것이라는 가정을 전제로 한다. CVG는 또한 건설장비 전방 시장이 높은 한 자릿수 비율로 성장할 것으로 전망하고 있다. 죽스(Zoox) 생산 확대 등 신규 사업 양산과 건설 수요가 매출을 뒷받침할 것으로 기대된다.

3분기 잉여현금흐름은 60만 달러로 전년 동기 마이너스(-) 340만 달러에서 개선됐다. 누적 9개월 잉여현금흐름은 1,090만 달러로 전년 동기 2,500만 달러에서 감소했으며, CVG의 수치 산출 기준에는 올해 들어 현재까지 총 2,000만 달러 규모에 달하는 유형자산 처분 대금이 포함되어 있다.

순부채는 2025년 말 대비 1,680만 달러 감소했으며, 순레버리지 비율은 4.1배에서 2.7배로 하락했다. 부채 감축 방안에는 2,000만 달러의 세일앤리스백(자산매각 후 임차) 대금, 장내 주식 발행(ATM) 대금, 3,000만 달러 이상의 기간제 대출 상환이 포함됐다. 회사는 장기 순레버리지 비율 목표치를 약 2배 수준으로 설정하고 있다.

이와 별도로, 데이비드 루펠(David Ruppel)이 2026년 11월 9일 자로 대표이사 사장 겸 최고경영자(CEO)로 취임하고 CVG 이사회에 합류할 예정이다. 회사는 루펠 신임 대표가 CVG의 주요 전방 시장 전반에서 25년 이상의 운영 및 총괄 관리 경력을 보유하고 있다고 밝혔다.

CVG의 전망은 상용차 및 전기차 시장 변동, 클래스 8 및 중형 트럭 생산량, 건설 및 농기계 수요, 공급망 상황, 인플레이션, 수급 가능한 노동력, 관세, 경쟁 상황 등의 변수에 따라 달라질 수 있다. 또한 신규 프로그램의 양산 시점과 성장을 위한 운전자본을 충당하면서 현금을 창출할 수 있는 회사의 능력에도 영향을 받는다.