키토 크로스비의 2분기 성장 견인으로 콜럼버스 맥키논 2027 회계연도 전망 상향

콜럼버스 맥키논(Columbus McKinnon Corp., 나스닥: CMCO)은 키토 크로스비(Kito Crosby) 인수 효과로 2분기 매출이 2배 이상 늘고 조정 마진이 확대됨에 따라 2027 회계연도 매출, 조정 EBITDA 및 조정 순이익 가이던스를 상향 조정했다. 그럼에도 이 산업용 모션 전문 기업은 이자 비용 증가와 인수 관련 비용을 반영해 GAAP 기준 순손실을 기록했다.

2027 회계연도 2분기 순매출은 전년 동기 대비 107% 증가한 5억 3,930만 달러를 기록했다. 2026년 2월 3일에 인수한 키토 크로스비가 3억 20만 달러를 기여한 반면, 일부 미국 전동 체인 호이스트 및 체인 제조 사업의 의무 매각으로 인해 매출이 3,390만 달러 감소했다. 기존 콜럼버스 맥키논의 매출은 가격 결정력과 판매량 확대에 힘입어 5% 증가했으며, 자동화(Automation) 및 리니어 모션(Linear Motion)을 포함한 프로젝트 사업이 성장을 견인했다. 매출은 모든 지역에서 증가했다.

콜럼버스 맥키논 귀속 순손실은 2,550만 달러를 기록해 전년 동기의 460만 달러 순이익에서 적자 전환했다. 희석 주당순손실은 0.76달러로, 전년 동기의 주당순이익 0.16달러와 대비된다. 실적에는 700만 달러의 비현금성 인수 재고자산 공정가치 증액(step-up) 비용과 1,200만 달러의 통합 관련 비용, 그리고 이자 비용 증가가 반영됐다.

조정 EBITDA는 4,020만 달러에서 1억 1,120만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 15.4%에서 20.6%로 확대됐다. 이러한 증가는 인수 및 매각에 따른 순기여, 가격 효과, 판매량 확대, 비용 시너지를 반영한 것이며, 매출원가 인플레이션과 성과급 보상 증가로 일부 상쇄됐다.

영업이익 증가가 이자 비용 증가의 영향을 일부 상쇄하면서 조정 순이익은 1,790만 달러에서 3,110만 달러로 증가했다. 다만 조정 순이익 증가가 우선주 전환 시 발행 가능한 보통주 2,180만 주를 포함한 발행주식수 증가로 상쇄되면서 조정 주당순이익(EPS)은 0.62달러에서 0.61달러로 소폭 감소했다.

수주 및 통합

2분기 수주액은 보고 기준 122%, 프로포마(추정 기준) 13% 증가한 5억 6,260만 달러를 기록했으며, 수주배율(book-to-bill ratio)은 1.0을 나타냈다. 키토 크로스비가 3억 700만 달러의 수주를 추가했다. 기존 콜럼버스 맥키논 사업은 프로젝트 활동, 리프팅(Lifting) 포트폴리오의 지속적인 강세, 자동화 부문의 성장에 힘입었으며, 경영진은 활발한 견적 제출 활동과 건전한 수요 파이프라인도 긍정적 요인으로 언급했다.

수주잔고는 전년 동기 대비 58% 증가한 5억 5,620만 달러를 기록했으며, 여기에는 키토 크로스비의 2억 2,000만 달러가 포함됐다. 전체 수주잔고 중 2억 9,130만 달러는 3분기 내 출하될 예정이며, 2억 6,490만 달러는 3개월 이후 출하될 장기 수주잔고로 분류됐다.

콜럼버스 맥키논은 키토 크로스비와의 통합 작업이 차질 없이 진행 중이며, 시너지 달성 속도가 계획보다 앞서고 있다고 밝혔다. 통합 작업에는 팀 및 인센티브 조율, 데이터 및 성과 지표 통일, 제품·프로세스·시스템 조화, 고객 경험 통합 등이 포함된다. 회사는 상반기 동안 조정 EBITDA 마진이 약 610bp 확대되고 순부채 비율이 0.2배 개선되었다고 보고했다.

현금흐름, 유동성 및 전망

상반기 영업활동 순현금흐름은 총 2,110만 달러였으며, 잉여현금흐름은 전년 동기의 마이너스(-) 630만 달러에서 개선된 460만 달러를 기록했다. 상반기 현금흐름에는 인수 거래 및 통합 비용에 따른 인수 관련 지불금 2,300만 달러가 포함됐다. 회사는 매출 성장을 지원하기 위해 이뤄진 운전자본 투자가 하반기 중 점차 현금으로 회수될 것으로 예상된다고 설명했다.

신용 약정 기준 순부채 비율은 회계연도 초 대비 0.2배 감소한 4.9배를 기록했다. 총 유동성은 5억 3,200만 달러로, 회전신용 한도 4억 2,100만 달러와 현금 및 현금성 자산 1억 1,100만 달러로 구성된다.

콜럼버스 맥키논은 2027 회계연도 순매출을 기존 20억 9,000만~21억 5,000만 달러에서 상향된 21억 3,000만~21억 7,000만 달러로 전망한다. 조정 EBITDA는 기존 4억 500만~4억 2,000만 달러에서 증가한 4억 2,500만~4억 4,000만 달러로 예상되며, 조정 EPS는 기존 1.90~2.10달러에서 2.00~2.15달러로 상향 조정됐다.

이 전망은 이자 비용 1억 8,500만~1억 9,000만 달러, 상각비 1억 3,000만~1억 3,500만 달러, 감가상각비 8,000만~8,500만 달러, 설비 투자(CAPEX) 4,500만~5,500만 달러를 전제로 한다. 또한 25%의 정규화된 실효세율과 5,200만 주의 조정 희석 발행주식수를 가정한다. 회사는 향후 조정 항목에 관한 불확실성을 이유로 조정 EBITDA 및 조정 EPS 가이던스에 대한 GAAP 조정 내역을 제공하지 않았다.

주요 불확실성 요인으로는 키토 크로스비 통합 비용 및 복잡성, 목표 시너지의 실현 시기와 성과, 회사의 부채 비율 축소 및 마진 확대 역량 등이 꼽힌다. 콜럼버스 맥키논은 또한 경쟁 상황과 더불어 광범위한 경제적·정치적·시장 요인 역시 실적이 전망치와 달라질 수 있는 위험 요인으로 짚었다.