케미컬 부문 EBIT 상승 속 캐봇, 2027 회계연도 EPS 전망 제시

카봇 코퍼레이션(NYSE: CBT)은 2026 회계연도 4분기 중 두 핵심 사업 부문이 서로 다른 방향을 보인 후 2027 회계연도 조정 주당순이익(EPS)을 주당 6.15달러에서 6.75달러로 전망했다. 퍼포먼스 케미컬 사업부는 배터리 소재와 특수 카본에 힘입어 사업부 EBIT가 43% 증가한 반면, 보강재 사업부는 톤당 수익성이 하락하며 부담으로 작용했다.

2026년 9월 30일로 종료된 분기 동안 카봇은 조정 EPS가 전년 동기의 1.70달러에서 1.61달러로 감소했다고 발표했다. GAAP 희석 EPS는 0.79달러에서 1.25달러로 상승했다. 조정 EBITDA는 1억 8,100만 달러로, 전년 동기의 1억 8,800만 달러에서 감소했다.

연간 조정 EPS는 2025 회계연도의 7.25달러에서 6.42달러로 감소했으며, GAAP 희석 EPS는 6.02달러에서 4.02달러로 하락했다. 2026 회계연도 조정 EBITDA는 전년의 8억 400만 달러에서 7억 3,500만 달러로 집계됐다.

퍼포먼스 케미컬, 보강재 제품 부문의 압박 상쇄

퍼포먼스 케미컬 사업부는 4분기 사업부 EBIT 6,000만 달러를 기록해 전년 동기의 4,200만 달러에서 증가했다. 사업부 EBITDA는 30% 증가한 8,300만 달러를 기록했으며, EBITDA 마진은 21%에서 24%로 확대됐다. 분기 매출은 3억 800만 달러에서 3억 4,000만 달러로 증가했다.

카봇은 유리한 제품 믹스 및 비용 절감과 함께 배터리 소재와 특수 카본의 출하량 증가를 이번 실적 개선의 원인으로 꼽았다. 연간 퍼포먼스 케미컬 EBIT는 매출이 12억 5,000만 달러에서 13억 2,000만 달러로 증가함에 따라 2025 회계연도의 1억 9,400만 달러에서 2억 3,500만 달러로 증가했다.

배터리 소재 부문은 2026 회계연도에 26%의 EBITDA 마진과 함께 4,300만 달러의 EBITDA를 달성하며 회사의 기대치를 상회했다. 또한 카봇은 유럽 배터리 제조업체인 파워코(PowerCo SE)와 다년간의 공급 계약을 체결했으며, 미국 내 도전재 생산능력에 대한 목표 투자를 지원하기 위해 미국 에너지부로부터 5,000만 달러의 보조금을 지원받았다.

회사 측은 배터리 소재의 추가 성장을 지원하기 위한 투자가 진행 중이라고 밝혔다. 카봇의 발표 자료에 따르면, 전기차와 배터리 에너지 저장 시스템(BESS)에 힘입어 2030년까지 배터리 수요가 15% 확대될 것이라는 산업 전망을 인용했다. 아울러 카봇은 전력망 현대화, 에너지 인프라 및 전자제품 수요와 연계된 도전재 및 전자 분야에서도 성장 기회를 포착하고 있다.

반면 보강재 사업부는 4분기 사업부 EBIT가 1억 1,900만 달러에서 27% 감소한 8,700만 달러를 기록했다. 사업부 EBITDA는 19% 감소한 1억 1,100만 달러를 기록했으며, EBITDA 마진은 24%에서 18%로 축소됐다. 매출은 5억 6,300만 달러에서 6억 3,400만 달러로 증가했다.

아시아와 아메리카 지역의 증가에 힘입어 출하량은 전년 대비 5% 증가했다. 그러나 이러한 증가세는 2026 연도 고객과의 계약 체결 및 불리해진 지역별 제품 믹스로 인한 톤당 매출총이익 감소를 부분적으로 상쇄하는 데 그쳤다. 연간 보강재 EBIT는 2025 회계연도의 5억 800만 달러에서 감소한 3억 7,900만 달러를 기록했으며, 매출은 23억 4,000만 달러에서 23억 달러로 줄어들었다.

카봇은 2026 회계연도에 멕시코의 보강용 카본 공장 인수 작업을 완료했다. 해당 시설은 브리지스톤과의 장기 공급 계약에 따라 운영되며, 카봇은 통합 작업이 계획대로 완료되었으며 재무 목표 달성 궤도에 맞춰 순조롭게 진행 중이라고 밝혔다.

현금 흐름, 투자 및 주주 환원 지원

영업 활동 현금 흐름은 4분기에 1억 4,300만 달러, 연간으로는 4억 2,100만 달러를 기록했다. 비GAAP 지표인 4분기 잉여현금흐름은 8,800만 달러, 재량적 잉여현금흐름은 1억 1,700만 달러였다. 연간에 해당하는 수치는 각각 2억 1,400만 달러와 3억 4,200만 달러였다.

카봇은 2026 회계연도 동안 배당금 9,700만 달러, 자사주 매입 1억 4,600만 달러를 포함해 총 2억 4,300만 달러를 주주에게 환원했다. 9월 말 기준 현금 및 현금성 자산 2억 5,400만 달러, 부채 13억 달러, 유동성 15억 달러를 보유하며 분기를 마감했다. 기업 신용 한도를 13억 달러로 확대하고 3억 5,000만 달러 규모의 채권 발행을 완료한 후 순부채는 EBITDA 대비 1.4배를 기록했다.

2027 회계연도 전망

조정 EPS 전망치인 6.15달러~6.75달러 외에도 카봇은 2027 회계연도에 영업 실효세율 28%~30%, 설비투자(CAPEX) 2억 달러~2억 3,000만 달러, 자사주 매입 약 1억 5,000만 달러~2억 5,000만 달러를 예상하고 있다. 회사는 구조조정 가능성, 인수 및 소송 영향 등 특정 항목을 합리적 불확실성 없이 예측할 수 없다는 이유로 상응하는 GAAP EPS 전망 범위는 제시하지 않았다.

경영진은 회계연도 1분기 보강재 사업부의 EBIT가 일반적인 계절적 물량 패턴에도 불구하고 더 유리해진 지역별 제품 믹스를 반영하여 전분기 대비 완만하게 개선될 것으로 예상하고 있다. 다만 2026 연도 고객 계약 결과로 인해 EBIT는 여전히 전년 동기 대비 감소할 것으로 예상된다.

퍼포먼스 케미컬 EBIT는 비용 증가의 시점 문제와 불리해진 제품 믹스로 인해 전분기 대비 감소할 것으로 예상되지만, 출하량 증가에 따라 전년 동기 대비로는 상승할 것으로 전망된다.

카봇의 2027 회계연도 우선순위 과제에는 배터리 소재, 도전재 제품 및 전자 분야 주요 고객과의 거래량 확대, 이전에 발표된 구조조정 활동 완료, 배터리 소재 생산능력 및 공정 기술 투자, 3~5년에 걸쳐 경쟁 지위를 강화하고 수익을 창출할 수 있는 인수 또는 기타 비유기적 성장 기회 검토 등이 포함된다.

이러한 전망은 혼조세를 보이는 전방 시장 환경의 영향을 받을 수 있다. 발표 자료에서는 2027 연도 글로벌 타이어 생산 증가율이 0.9%에 불과할 것이며, 중국에서는 감소하고 남아시아에서는 성장할 것이라는 전망을 인용했다. 또한 중국과 유럽의 지속적인 건설 경기 둔화와 글로벌 승용차 생산의 완만한 예상 성장세를 지적했다. 기타 공개된 불확실성 요소로는 경영진 교체 이행, 원자재 및 에너지 변동성, 지정학적 갈등, 관세 및 환율 변동, 프로젝트 지연, 고객 리스크, 환경 규제 요구사항, 생산능력 증설 또는 신기술이 기대한 성장을 제공하지 못할 가능성 등이 있다.