패키징 물동량 4.7% 증가에 볼 코퍼레이션 3분기 비교가능 이익 상승

볼 코퍼레이션(NYSE: BALL)은 전 세계 알루미늄 패키징 출하량이 4.7% 증가함에 따라 3분기 조정(comparable) 이익이 증가했다고 발표했다. 다만 연금 관련 비용으로 인해 미국 회계기준(U.S. GAAP) 기준으로는 순손실을 기록했다. 경영진은 볼 코퍼레이션이 2026년에 10% 이상의 조정 희석 주당순이익(EPS) 성장을 달성할 수 있는 궤도를 유지하고 있으며, 연간 출하량, 조정 영업이익, 조정 EPS 모두 역대 최고치를 기록할 것으로 예상한다고 밝혔다.

조정 영업이익은 전년 동기의 4억 4,000만 달러에서 2.5% 증가한 4억 5,100만 달러를 기록하며 분기 기준 역대 최고치를 경신했다. 조정 희석 EPS는 영업 성장과 주식 수 감소를 포함한 자본 배분 전략에 힘입어 1.03달러에서 1.10달러로 6.8% 증가했다.

미국 GAAP 기준으로 볼 코퍼레이션의 지배지분 순손실은 9,400만 달러를 기록해, 전년 동기의 순이익 3억 2,100만 달러에서 적자 전환했다. 2026년 실적에는 사업 통합 및 기타 비용이 포함되었으며, 이는 주로 영국 확정급여형 연금 매입 완료에 따른 4억 7,500만 달러의 비현금 정산 비용과 이전에 발표된 공장 폐쇄 관련 비용 때문이다. 이러한 비용은 미국 상무부의 유리한 최종 판결 이후 관세 우발채무 환입으로 일부 상쇄되었다.

2026년 1~3분기 누적 조정 영업이익은 11억 9,000만 달러에서 12억 7,000만 달러로 증가했다. 조정 순이익은 7억 5,100만 달러에서 8억 2,000만 달러로 증가했으며, 조정 희석 EPS는 2.70달러에서 3.08달러로 상승했다. 반면 볼 코퍼레이션의 지배지분 GAAP 순이익은 3억 3,200만 달러로 2025년 동기의 7억 1,200만 달러에서 감소했다.

전 지역에서 패키징 출하량 증가

이번 분기 동안 볼 코퍼레이션의 3개 패키징 사업 지역 모두에서 출하량이 증가했다. 북미 및 중미는 한 자릿수 초반, 유럽·중동·아프리카(EMEA)는 한 자릿수 중반, 남미는 10%대 초반의 성장을 기록했다. 이에 따라 전 세계 알루미늄 패키징 출하량은 4.7% 증가하여 회사의 장기 연간 목표 범위인 2%~3%를 상회했다.

볼 코퍼레이션은 전사 및 EMEA 지역의 조정 영업이익이 분기 기준 역대 최고치를 기록했다고 밝혔다. 경영진은 또한 베네팩(Benepack) 인수 통합과 밀러스버그(Millersburg) 공장 가동 확대가 예상대로 진행되고 있다고 전했다.

회사는 장기적인 고객 성장을 지원하기 위해 독일 바루트(Baruth)와 인도 우타르프라데시(Uttar Pradesh)에 대한 투자를 발표했다. 회사의 경영 우선순위에는 기존 고객 관계와 생산 거점을 활용해 장기적인 지역별 물량 성장 범위 내에서 성장하는 것과, 특히 EMEA 지역에서 알루미늄 패키징으로의 전환을 지원하는 것이 포함된다.

2026년 전망 및 자본 배분

볼 코퍼레이션은 2026년에 10% 이상의 조정 희석 EPS 성장을 지속 목표로 설정하고 있다. 또한 가이던스를 통해 9억 달러의 잉여현금흐름과 감가상각비 수준에 대략 부합하는 약 6억 5,000만 달러의 설비투자를 제시했다.

기타 연간 가정에는 약 23.5%의 실효세율, 3억 1,000만 달러의 이자비용, 약 1억 6,500만 달러의 본사 미배분 비용, 약 2.7배의 연말 순차입금 비율이 포함된다. 회사는 2026년에 자사주 매입과 배당을 합쳐 8억 달러 환원을 목표로 하고 있으며, 이 중 약 4억 3,000만 달러가 3분기까지 주주에게 환원되었다.

9월까지 현금 창출은 마이너스를 유지했다. 첫 9개월 동안 영업활동으로 2,000만 달러를 창출한 반면, 설비투자는 총 4억 5,900만 달러 집행되어 4억 3,900만 달러의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다. 항공우주 매각과 관련해 납부한 현금 세금 1억 400만 달러를 반영한 후 조정 잉여현금흐름은 마이너스 5억 4,300만 달러였다.

9월 30일 기준 볼 코퍼레이션의 총채무는 72억 8,000만 달러, 현금 및 현금성 자산은 4억 1,000만 달러로 68억 7,000만 달러의 순채무를 기록했다. 9월 30일로 끝난 12개월 동안의 조정 EBITDA 21억 4,000만 달러를 기준으로 한 순차입금 비율은 3.21배, 이자보상배율은 6.92배였다.

볼 코퍼레이션의 조정 지표는 특정 항목을 제외하며 미국 GAAP에 따라 산출되지 않는다. 회사는 2026년 1분기에 조정 영업이익, 조정 EBITDA, 조정 순이익의 정의를 개정했으며, 현재의 공시 방식에 맞추어 전년도 수치를 재작성했다.

이러한 전망은 수요 및 소비 패턴의 변화, 원자재 및 물류 비용, 제조업 및 생산 거점 조정, 생산성 향상 이니셔티브 이행, 환경 규제, 고객 또는 공급업체 변동, 관세 및 기타 정부 조치, 인상된 비용의 가격 전가 능력 등의 위험 요소에 따라 달라질 수 있다.