목재 제품 부문의 EBITDA 견인에 힘입어 보이스 케스케이드 3분기 매출 8% 증가

보이스 캐스케이드(Boise Cascade Company, NYSE: BCC)는 목재 제품(Wood Products) 부문의 급격한 실적 개선이 건축 자재 유통(Building Materials Distribution) 부문의 수익성 약화를 상쇄함에 따라 3분기 매출과 EBITDA가 증가했다고 발표했다. 매출은 전년 동기 대비 8% 증가한 18억 달러를 기록했으며, 시장의 역풍과 신규 합성 데크 공급업체 전환에 따른 혼선에도 불구하고 EBITDA는 32% 증가한 9,850만 달러를 기록했다.

9월 30일로 종료된 분기의 순이익은 3,640만 달러(주당 1.04달러)로, 전년 동기의 2,180만 달러와 비교된다. 비GAAP 기준 지표인 2026년 3분기 EBITDA는 전년 동기의 7,440만 달러에서 증가했으나, 2026년 2분기의 1억 2,620만 달러보다는 감소했다.

목재 제품 부문, 실적 상승 견인

목재 제품 부문 매출은 전년 동기의 3억 9,640만 달러에서 4억 6,120만 달러로 증가했다. 부문 EBITDA는 1,450만 달러에서 4,270만 달러로 증가했으며, 부문 순이익은 1,210만 달러 손실에서 1,610만 달러 흑자로 전환했다.

해당 부문의 합판 실적은 가격 상승과 판매량 감소를 반영했다. 3/8인치 기준 합판의 평균 순매출 가격은 2025년 3분기 325달러에서 1,000평방피트당 425달러로 상승한 반면, 판매량은 3억 8,700만 평방피트에서 3억 6,200만 평방피트로 감소했다.

공학목재 제품군에서는 단연적층재(LVL) 판매량이 전년 동기 170만 입방피트에서 168만 입방피트를 기록했으나, 단가는 입방피트당 53달러에서 59달러로 상승했다. I형 장선(I-joist) 판매량은 460만 환산 리니어피트에서 540만 환산 리니어피트로 증가한 반면, 가격은 1,000 환산 리니어피트당 24.1달러로 대체로 안정적인 수준을 유지했다.

수익성 둔화 속 유통 부문 매출 성장

건축 자재 유통 부문 매출은 전년 동기 15억 6,000만 달러에서 16억 7,000만 달러로 증가했다. 그러나 부문 EBITDA는 6,980만 달러에서 6,690만 달러로 감소했으며, EBITDA 마진율은 4.5%에서 4.0%로 축소되었다.

회사는 시장 압박과 공급업체 전환에 따른 혼선에도 불구하고 두 사업 부문 모두 전년 동기 대비 매출 성장을 기록했다고 밝혔다. 보이스 캐스케이드(Boise Cascade)는 기존 합성 데크 공급업체를 신규 제3자 공급업체로 교체하는 관련 작업에 계속 집중하고 있다.

3분기 동안 회사는 사업 유지 비용으로 건축 자재 유통 부문 800만 달러, 목재 제품 부문 1,900만 달러 등 총 2,700만 달러를 배정했다. 또한 800만 달러의 배당금을 지급하고 500만 달러 규모의 보통주를 매입했다.

4분기 전망

보이스 캐스케이드(Boise Cascade)는 4분기 전사 EBITDA가 3,200만 달러에서 5,400만 달러 사이가 될 것으로 전망하고 있다. 이번 전망치에는 건축 자재 유통 EBITDA 3,500만~4,500만 달러, 목재 제품 EBITDA 1,000만~2,000만 달러, 미배분 본사 비용 1,100만~1,300만 달러가 포함되어 있다.

건축 자재 유통 부문의 분기 누계 일평균 매출은 3분기 평균보다 약 10% 낮은 수준을 유지하고 있다. 경영진은 분기가 진행됨에 따라 계절적 요인과 공급업체 전환 작업이 추가적인 둔화 폭을 결정할 것이라고 밝혔다. 해당 부문의 영업 일수는 62일, 매출총이익률은 14.0%~14.75% 수준이 될 것으로 예상된다.

목재 제품 부문 중 공학목재 제품 판매량은 전분기 대비 10%대 후반에서 20%대 중반의 비율로 감소할 것으로 예상되는 반면, 가격은 소폭 상승할 것으로 전망된다. 합판 판매량은 3분기 대비 한 자릿수 중반에서 후반의 비율로 감소할 것으로 예상된다. 분기 누계 합판 가격은 3분기 평균을 약 5% 상회했으나, 회사는 남은 기간의 가격 형성 여부가 시장 상황에 달렸다고 밝혔다. 단위당 제조 원가 역시 3분기 수준보다 상승할 것으로 예상된다.

회사는 4분기 감가상각비를 4,200만~4,400만 달러, 실효세율을 약 5%로 전망하고 있다.

경영진은 인플레이션, 금리, 주택담보대출 금리의 변동성 및 제한된 주택 구매 여력을 주요 경제 및 최종 시장 점검 요인으로 꼽았다. 기타 불확실성 요소로는 원자재 가격 변동, 경쟁 상황, 원자재 및 운송 비용, 제조 차질, 고객 집중도, 합성 데크 공급업체 전환 이행 등이 포함된다.