광통신 성장이 통신사 약세를 상쇄하며 애드트랜 3분기 매출 보합

애드트랜 홀딩스(Adtran Holdings)는 광 네트워크, 하이퍼스케일 데이터센터 상호연결 및 유럽 액세스 제품의 성장이 서비스 제공자 고객의 구매 둔화를 상쇄함에 따라 3분기 매출이 전년 동기와 거의 비슷한 수준을 기록했다고 발표했습니다. 수익성은 전분기 대비 개선되었으나, 운전자본 수요로 인해 잉여현금흐름이 급격한 마이너스(-)를 기록하며 현금 잔액이 감소했습니다.

2026년 9월 30일로 종료된 분기의 매출은 2억 8,120만 달러로, 전년 동기의 2억 7,940만 달러 및 2분기의 2억 8,110만 달러와 비교됩니다. 광 네트워크 솔루션 매출은 하이퍼스케일러와 미국 대형 서비스 제공업체의 주도로 전년 동기 대비 11%, 전분기 대비 4% 증가한 1억 1,450만 달러를 기록했습니다. 애드트랜은 수요에 전송 용량 확장, 클라우드 도매 연결성 및 하이퍼스케일 데이터센터 상호연결이 반영되었다고 밝혔습니다.

하이퍼스케일 매출은 전년 동기 대비 200% 이상 증가했습니다. 회사는 라이트웨이브 800(LiteWave 800) 제품의 고객 시험이 2027년 상반기에 시작되어 하반기에는 양산 확대가 이어질 것으로 예상하고 있습니다. 마이크로먹스 콰트로(MicroMux Quattro)는 2027년 상반기 출시 일정을 유지하고 있습니다.

액세스 및 집계(Aggregation) 매출은 전년 동기 대비 5% 증가한 7,850만 달러를 기록했으나, 2분기 대비로는 10% 감소했습니다. 유럽 액세스 매출은 4분기 연속 전분기 대비 증가세를 기록한 반면, 미국 실적은 고객 구매 시점의 영향을 받았습니다. 애드트랜은 멀티기가비트 업그레이드와 초고속 인터넷 공정 접근 및 보급(BEAD) 프로그램의 지원을 수요 견인 요인으로 꼽았습니다.

가입자 솔루션 매출은 캐리어 이더넷 판매 개선에 힘입어 전분기 대비 4% 증가했음에도 전년 동기 대비로는 13% 감소한 8,810만 달러를 기록했습니다. 회사는 또한 XGS-PON 업그레이드와 연계된 미국 광네트워크단말기(ONT)의 성장을 보고했으며, 4분기에는 가정용 고객단말장비(CPE) 수요가 강화될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

고객 다변화로 통신사 약세 상쇄

기업, 정부 및 클라우드 고객으로부터의 매출은 전년 동기 대비 44% 증가한 7,860만 달러를 기록해 전체 매출의 28%를 차지했으며, 이는 전년 동기의 19.5%에서 상승한 수치입니다. 이러한 성장은 하이퍼스케일 데이터센터 상호연결과 기업 및 정부 고객용 보안 네트워크가 견인했습니다. 하이퍼스케일러를 제외한 해당 고객군의 매출은 20% 증가했습니다.

반면, 대형 서비스 제공업체 매출은 전분기와 동일하고 전년 동기 대비로는 4% 감소한 1억 130만 달러를 기록했습니다. 지역 서비스 제공업체 매출은 주로 미국 액세스 구매 감소로 인해 15% 하락한 1억 120만 달러를 기록했습니다.

애드트랜의 비GAAP 기준 매출총이익률은 42.1%로 전년 동기와 동일했으며, 2분기의 40.7%보다는 상승했습니다. 분기 실적에는 관세 비용 환급에 따른 약 2%포인트의 수혜가 포함되었습니다. 제품 및 고객 믹스, 공급 경색, 부품 인플레이션은 여전히 역풍으로 작용했으며, 회사는 4분기에 관세 환급 혜택이 훨씬 줄어들 것으로 예상하고 있습니다. 경영진은 제품 원가 절감과 가격 조정을 진행 중이라고 밝혔습니다.

비GAAP 영업이익은 전년 동기의 1,510만 달러에서 1,410만 달러로 감소했으며, 영업이익률은 5.4%에서 5.0%로 축소되었습니다. 전분기 대비로는 영업이익이 350만 달러 증가하고 이익률은 120베이시스포인트(bp) 확대되었습니다. 비GAAP 영업비용은 인플레이션 압력을 관리하는 가운데 차세대 광학 제품 및 AI 기반 소프트웨어에 대한 투자를 지속함에 따라 전년 동기의 1억 240만 달러에서 1억 420만 달러로 증가했습니다.

비GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 $0.09로, 전년 동기의 $0.05 및 2분기의 $0.04에서 상승했습니다. GAAP 기준으로는 75만 4,000달러의 영업손실과 보통주 주주 귀속 순손실 820만 달러(희석 주당 $0.10 손실)를 기록했습니다.

운전자본 부담으로 현금흐름 압박

잉여현금흐름은 2,450만 달러의 영업 현금 유출과 1,490만 달러의 설비 투자 및 개발 기술 매입으로 구성되어 마이너스(-) 3,940만 달러를 기록했습니다. 이는 2분기의 플러스(+) 870만 달러 및 전년 동기의 마이너스(-) 480만 달러와 대비됩니다.

현금 잔액은 2분기 말의 7,900만 달러에서 6,460만 달러로 감소했으며, 추가로 710만 달러가 제한된 현금으로 보유되어 있습니다. 매출채권 회수기간(DSO)은 청구 및 회수 시점으로 인해 67일에서 77일로 늘어났습니다. 이번 분기 동안 매출채권과 재고자산이 증가했으나 매입채무 증가로 일부 상쇄되었습니다. 재고자산은 2억 2,740만 달러, 매입채무는 1억 7,900만 달러를 기록했습니다. 애드트랜은 연체 잔액이 전분기 대비 감소했으며 4분기에는 현금 전환이 개선될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

4분기 전망

2026년 4분기 실적 전망과 관련해 애드트랜은 매출액 2억 7,200만~2억 9,200만 달러, 비GAAP 영업이익률 1~5%를 제시했습니다. 회사는 불합리한 노력 없이는 특정 조정 항목을 예측할 수 없다는 이유로 영업이익률 전망치에 대한 GAAP 조정 내역을 제공하지 않았습니다.

경영진은 광 네트워크, 기업 수요, 고위험 벤더 교체, 비용 통제에 힘입어 장기 비GAAP 영업이익률 목표치인 10%를 달성하겠다는 의지를 유지하고 있습니다. 제시된 성장 우선순위에는 AI 및 클라우드 인프라, 광통신망 확장, 핵심 인프라를 위한 양자 암호 보안 네트워크도 포함되어 있습니다.

애드트랜이 언급한 주요 불확실성 요소로는 부채 협약 및 지급 의무 준수 능력, 부채 수준 및 현금 창출 능력, 서비스 제공업체의 지출 변화, 재고 관리, 부품 및 관세 압박, 해외 사업, 사이버 보안 위협, 재무보고 내부회계관리제도의 지속적인 중요한 취약점 등이 있습니다.