ADT 3분기 매출 4% 증가, EBITDA 마진 축소

ADT Inc.(NYSE: ADT)는 모니터링 매출 감소를 견조한 설치 및 제품 판매가 상쇄함에 따라 2026년 3분기 매출과 조정 주당순이익(EPS)이 증가했다고 발표했습니다. 다만 기술 투자와 매출 믹스 변화로 조정 EBITDA가 감소하고 이익률이 축소되면서 수익성은 압박을 받았습니다.

9월 30일로 종료된 3분기 매출은 전년 동기 대비 4% 증가한 13억 4,900만 달러를 기록했습니다. 보안 설치, 제품 및 기타 매출은 주로 전문 설치 직매 비중 확대와 평균 가격 인상에 힘입어 32% 증가한 2억 6,500만 달러를 기록했습니다. 이러한 증가세는 판매량 감소와 전년도 다가구 주택 사업 매각(Multifamily Divestiture)의 영향으로 일부 상쇄되었습니다.

회사 최대 매출원인 모니터링 및 관련 서비스 매출은 1% 감소한 10억 8,400만 달러를 기록했습니다. 그럼에도 ADT는 연간 환산 월간 반복 매출(RMR) 기반이 약 43억 달러에 달한다고 발표했습니다.

지속영업활동 GAAP 순이익은 7% 증가한 1억 5,300만 달러를 기록했으며, 희석 지속영업활동 GAAP 주당순이익은 0.17달러에서 0.20달러로 증가했습니다. 당기순이익은 4% 증가한 1억 5,100만 달러를 기록했습니다.

조정 EBITDA는 2% 감소한 6억 6,500만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA 이익률은 52.1%에서 49.3%로 축소되었습니다. ADT는 이러한 EBITDA 실적의 배경으로 설치 매출 증가로 일부 상쇄되기는 했으나 기술 투자를 포함한 일반관리비 증가 등을 꼽았습니다.

지속영업활동 조정 순이익은 1억 8,700만 달러에서 1억 7,600만 달러로 감소했지만, 조정 EPS는 4% 증가한 0.24달러를 기록했습니다. 회사 측은 자사주 매입이 주당 실적 개선에 기여했다고 설명했습니다.

현금흐름 및 자본 현황

이자율 스왑을 포함한 3분기 조정 잉여현금흐름은 4% 증가한 2억 1,700만 달러를 기록했습니다. GAAP 영업현금흐름은 전년 동기의 4억 8,000만 달러에서 줄어든 4억 4,000만 달러를 기록했습니다.

2026년 첫 9개월 동안 스왑을 포함한 조정 잉여현금흐름은 46% 증가한 10억 3,700만 달러를 기록했습니다. ADT는 현금 법인세 감소와 운전자본 관리를 현금 창출의 기여 요인으로 꼽았습니다. 연초 이후 누적 매출은 2% 증가한 39억 4,000만 달러, 조정 EBITDA는 거의 변동 없는 20억 900만 달러를 기록했으며, 조정 EPS는 6% 증가한 0.71달러를 기록했습니다.

ADT는 첫 9개월 동안 배당 및 자사주 매입을 통해 주주에게 7억 4,800만 달러를 환원했습니다. 9월 30일 기준 순차입금 배수(Net leverage)는 조정 EBITDA 대비 2.7배로, 전년 동기의 2.8배에서 낮아졌습니다. 순부채는 74억 5,500만 달러에서 72억 8,800만 달러로 감소한 반면, 현금 및 현금성 자산은 6,300만 달러에서 2억 2,800만 달러로 증가했습니다.

가입자 지표, 매각 및 인수 믹스 반영

ADT의 3분기 말 가입자 수는 전년 동기 대비 5% 감소한 600만 명을 기록했으며, 도매 고객을 포함한 기말 월간 반복 매출은 1% 감소한 3억 6,000만 달러를 기록했습니다. 회사 측은 두 항목의 감소가 주로 2025년 10월 1일에 완료된 다가구 주택 사업 매각을 반영한 결과라고 설명했습니다.

총 신규 월간 반복 매출 추가액은 3% 감소한 1,210만 달러, 총 신규 가입자(단위) 추가는 7% 감소한 19만 5,000건을 기록했습니다. IR 발표 자료에 따르면 직영 채널의 가입자 및 반복 매출 추가는 전년 대비 개선되었으나, 딜러를 통한 추가 및 대량 계정 매수가 줄어들면서 상쇄되었습니다.

고객 총 매출 이탈률은 13.1%로 10bp 상승했습니다. ADT는 자발적 해지 감소로 일부 상쇄되었으나 미납으로 인한 해지가 늘어 이탈률이 높은 수준을 유지했다고 밝혔다. 최근 12개월 매출 회수 기간은 2.3년으로 유지되었으며, 순 현금 가입자 유치 비용은 3억 5,500만 달러로 변동이 없었습니다.

전략적 우선순위 및 리스크

ADT의 발표 자료는 기술 및 홈 인텔리전스 역량에 대한 지속적인 투자를 강조했습니다. 향후 중점 추진 과제로는 ADT+ 및 ADT Blu 확대, 오리진 AI(Origin AI)의 재실 감지 기술 통합, 소매 및 이커머스 채널을 통한 DIY(Do-It-Yourself) 제품 확대, 고객 접점 및 운영 전반에 걸친 인공지능(AI) 도입 등이 포함됩니다.

또한 회사는 2026년 10월 29일에 발표된 쓰라이브 홀딩스(Thrive Holdings)와의 합병 추진과 관련하여 상당한 불확실성이 존재한다고 밝혔다. 리스크 요인으로는 주주 및 규제 당국의 승인 지연 또는 미승인, 거래 종결 조건 미충족, 경쟁 제안, 소송, 잠재적 해약금 및 임직원·거래상대방·영업 실적에 대한 차질 등이 포함됩니다.

기타 공개된 리스크에는 오리진 AI 통합, 기술 이니셔티브 실행, 고객 기반 유지 및 확대, 구형 기술 사용 고객의 전환, 사이버 보안 사고, 소비 지출 및 규제 변화, 공급업체 및 파트너에 대한 의존성, 장비 직매 비중 확대에 따른 매출 및 비용 영향 등이 있습니다. 아울러 ADT는 GAAP상 중단영업으로 분류된 기존 상업용 및 주거용 태양광 사업과 관련된 리스크에도 계속 직면해 있습니다.