하모닉, 3분기 매출 64.5% 급증하며 2026년 전망 상향

하모닉(Harmonic Inc., NASDAQ: HLIT)이 최대 고객사 이외의 고객층 확대와 신규 DOCSIS 및 광통신 수주에 힘입어 3분기 매출과 비GAAP(non-GAAP) 영업이익이 급증했으며 2026년 연간 실적 전망(가이던스)을 다시 상향 조정했다고 발표했다.

2026년에 종료된 해당 분기의 계속영업 매출은 1억 4,880만 달러를 기록해 전년 동기의 9,050만 달러 대비 64.5% 증가했으며, 회사의 가이던스 범위인 1억 2,500만~1억 3,500만 달러를 상회했다. 하모닉의 비디오 사업은 중단영업으로 분류되었으며, 이번 실적 발표는 남아 있는 브로드밴드 사업에 집중되었다.

비GAAP 기준 총마진은 46.9%에서 52.1%로 520bp(1bp=0.01%p) 확대되었다. 영업이익은 1,010만 달러에서 3,300만 달러로 3배 이상 늘어났고, 희석 주당순이익(EPS)은 0.07달러에서 0.23달러로 증가했다. 영업비용은 37.7% 증가한 4,450만 달러를 기록했다.

고객 다변화로 성장에 힘 보태

하모닉은 고객 기반 확대 부문의 성과를 강조했다. "주요 고객 외 시장(Rest-of-Market)" 고객으로부터 발생한 매출은 전체 매출의 사상 최대치인 46%를 차지했으며 전년 동기 대비 101% 증가했다. 해당 고객들은 해당 분기 회사 전체 수주잔고의 60% 이상을 차지하기도 했다.

회사는 리버티 라틴 아메리카(Liberty Latin America), 덴마크의 TDC, 벨기에의 1티어 고객사를 포함해 9건의 신규 DOCSIS 및 광통신 계약을 확보했다. 하모닉은 가상 케이블 모뎀 종단 시스템(vCMTS) 및 DOCSIS 분야에서 높은 시장 점유율을 계속 유지하고 있으며, 펄-1XL(Pearl-1XL) 및 오이스터+(Oyster+) 제품의 생산 공급을 본격화하고 있다고 밝혔다.

또한 회사는 cOS 플랫폼을 광통신 및 네트워크 지능화 분야로 확장하고 있다. 하모닉은 고객 시범 운용을 거쳐 SensAI를 출시했으며 고객들의 가입이 시작되었다고 전했다. 공급업체 중립적인 광통신 관리 및 프로비저닝 플랫폼(현재 브랜드명 cOS Loop)을 인수하여 다중 공급업체 광통신 관리 기능을 추가했다. 하모닉은 또한 광통신 신뢰성 문제를 해결하기 위해 컴캐스트(Comcast)와 함께 Recon을 출시했으며, 케이블 및 통신 고객들의 관심을 확인했다고 밝혔다.

하모닉은 통신 시장으로 광통신 입지를 넓히기 위해 차별화된 50G 기술 개발을 진행 중이며 2027년 도입을 목표로 하고 있다고 설명했다. 발표 자료에서 제시된 장기 성장 분야에는 연결성, 인텔리전스 소프트웨어, 엣지 인공지능(AI) 등이 포함된다. 회사는 2030년 전체 잠재시장(TAM)을 64억 달러에서 74억 달러 이상으로 추정했으나, 엣지 AI 컴퓨팅은 기회 규모가 아직 측정되지 않아 해당 추정치에 포함되지 않았다.

연간 전망 상향 조정

2026년에 대해 하모닉은 이제 비GAAP 매출이 5억 4,500만~5억 5,500만 달러에 달할 것으로 예상하며, 이는 중간값 기준 5억 5,000만 달러로 전년 대비 약 53% 성장함을 의미한다. 회사는 중간값이 6.8% 상향되었다고 설명했다.

연간 비GAAP 영업이익은 1억 1,800만~1억 2,400만 달러, 총마진은 52.1%~52.4%로 전망된다. 비GAAP 희석 EPS는 0.80~0.84달러로 예상되며 중간값 기준 15.5% 늘어났다. 이번 가이던스에는 비디오 사업 매각과 관련된 고정비 잔류 비용 추정치 760만 달러가 포함되어 있다.

4분기 실적의 경우 하모닉은 매출 1억 4,100만~1억 5,100만 달러, 비GAAP 총마진 51%~52%, 영업이익 2,800만~3,400만 달러를 전망했다. 비GAAP 희석 EPS는 0.19~0.23달러 범위가 될 것으로 예상된다. 분기 전망에는 비디오 사업 매각 관련 고정비 잔류 비용 추정치 150만 달러가 포함되어 있다.

운전자본 증가 속 유동성 풍부하게 유지

하모닉은 3분기 말 기준 현금 1억 4,280만 달러와 회전대출 한도 잔액 1억 6,000만 달러를 보유하여 총 3억 280만 달러의 유동성을 확보했다. 회사는 해당 분기 동안 회전대출 차입금을 줄였다.

계속영업 및 중단영업의 잉여현금흐름은 마이너스(-) 510만 달러로, 2분기의 마이너스(-) 700만 달러 및 전년 동기의 플러스(+) 2,100만 달러와 대비된다. 매출채권은 1억 1,710만 달러로 증가했으며, 매출채권 회수기간(DSO)은 전분기 및 전년 동기의 61일에서 71일로 늘어났다. 재고자산은 9,480만 달러로 증가했고 재고자산 회전일수는 2분기 95일, 전년 동기 91일에서 120일로 늘어났다. 수주잔고 및 이연매출 합계는 5억 3,400만 달러로 2분기의 5억 8,760만 달러보다는 감소했으나 전년 동기의 3억 3,800만 달러보다는 높은 수준을 유지했다.

경영진은 광통신 및 50G 연구개발, 인텔리전스 플랫폼, 성장 본격화를 위한 운전자본, 신규 시장 진출 등을 포함한 자체 투자를 자본 배분의 최우선 순위로 꼽았다. 하모닉은 현재 2억 달러 규모의 자사주 매입 한도 중 1억 4,200만 달러를 집행했으며, 다변화를 지원하고 인텔리전스 플랫폼 규모를 확장할 수 있는 인수합병을 검토하기 위해 재무적 유연성을 계속 유지할 것이라고 밝혔다.

회사는 향후 3년간 강력한 잉여현금흐름이 지속될 것으로 기대하고 있으나, 전망치는 사업 집행 및 규제 기관 제출 서류에 명시된 기타 위험 요인에 따라 달라질 수 있다. 또한 하모닉은 주식 기반 보상, 구조조정 비용, 특정 자문 수수료, 세금 정상화 조정, 감가상각 등의 항목이 비GAAP 측정 지표에서 제외되며 타사가 사용하는 동일 명칭의 지표와 직접 비교할 수 없을 수 있다고 덧붙였다.