앨리슨 트랜스미션 3분기 매출 121% 급증, 2026년 전망 상향

앨리슨 트랜스미션(NYSE: ALSN)은 인수한 오프하이웨이(Off-Highway) 사업부 추가와 기존 트랜스미션 사업의 사상 최대 매출에 힘입어 2026년 3분기 순매출이 전년 동기 대비 121% 증가했다고 발표했다. 회사는 또한 연간 매출, 조정 EBITDA, 조정 잉여현금흐름 전망치(가이던스) 범위의 중간값을 상향 조정했다.

9월 30일로 끝난 분기 순매출은 전년 동기의 6억 9,300만 달러에서 15억 3,000만 달러로 증가했다. 1월 1일에 인수한 앨리슨 오프하이웨이 사업부가 6억 5,300만 달러를 기여했으며, 앨리슨 트랜스미션은 전년 동기 대비 27% 증가한 8억 8,100만 달러의 분기 최고 매출을 기록했다.

GAAP 기준 순이익은 전년 동기 1억 3,700만 달러(주당 1.63달러)에서 1억 9,100만 달러(희석주당 2.30달러)로 증가했다. 다만 순이익률은 19.8%에서 12.5%로 하락했다.

조정 EBITDA는 56% 증가한 4억 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA 마진은 26.1%로 전 분기 대비 30bp 상승했으나 기존 앨리슨 트랜스미션 사업 실적만 포함했던 전년 동기의 36.9%에는 미치지 못했다. 조정 희석주당순이익은 59% 증가한 2.90달러를 기록했다.

영업활동으로 인한 순현금흐름은 2억 2,800만 달러에서 3억 4,300만 달러로 증가했다. 6,500만 달러의 장기자산 취득을 반영한 조정 잉여현금흐름은 51% 증가한 2억 7,800만 달러를 기록했다.

북미 트럭 수요 증가로 트랜스미션 매출 견인

중형 및 클래스 8 특장 트럭(vocational trucks) 수요에 힘입어 북미 온하이웨이(On-Highway) 매출은 분기 최고치인 4억 6,200만 달러로 41% 증가했다. 앨리슨은 인프라 지출과 대형 프로젝트가 특장 트럭 수요를 뒷받침하고 있으며, 노후 차량 증가가 중형 트럭 시장의 대기 수요에 기여하고 있다고 밝혔다. 회사는 관세, 배출가스 규제, 소비자 지출 및 전반적인 경제 상황이 불확실성 요인으로 남아 있다고 경고했다.

북미 외 지역의 온하이웨이 매출은 6% 증가한 1억 2,900만 달러를 기록했다. 앨리슨은 자동변속기 도입 확대를 장기적인 기회 요소로 꼽았으나, 아시아·태평양 지역의 경제적 격차와 유럽 경제 안정화를 둘러싼 불확실성을 지적했다.

방산 부문 매출은 해외 고객, 특히 궤도차량 프로그램의 호조에 힘입어 21% 증가한 9,400만 달러를 기록했다. 서비스 부품, 지원 장비 및 기타 매출은 노후 차량, 보증 기간이 지난 차량의 증가, 트랜스미션 관련 지원 장비 수요를 반영해 14% 증가한 1억 8,100만 달러를 기록했다.

앨리슨 트랜스미션 부문 내 글로벌 오프하이웨이 매출은 2배 이상 증가한 1,500만 달러를 기록했다. 경영진은 원자재 가격 상승으로 광업 업황이 호조를 보이고 있으나, 북미 수압파쇄 시장 전망은 여전히 불확실하다고 설명했다.

앨리슨 트랜스미션은 매출의 34.1%에 해당하는 3억 달러의 부문 영업이익과 37.8% 마진의 3억 3,300만 달러의 조정 EBITDA를 기록했다.

인수한 오프하이웨이 사업부, 6억 5,300만 달러 매출 추가

앨리슨 오프하이웨이 부문은 6억 5,300만 달러의 분기 매출을 기록했다. 건설 및 자재 운반 부문이 2억 3,200만 달러를 기여하며 가장 큰 최종 시장을 형성했고, 서비스 부품·특수 및 기타 부문이 1억 4,600만 달러, 농업 부문이 1억 3,000만 달러로 뒤를 이었다. 산업 및 광업 부문은 각각 9,200만 달러와 5,300만 달러를 창출했다.

건설 및 자재 운반 부문은 보다 안정적인 글로벌 투자와 물류창고 및 이커머스 활성화에 따른 지게차 수요의 수혜를 입었다. 주거용 건설은 금리 민감도로 인해 계속 제약을 받았으며, 텔레핸들러 생산 감소가 미주 지역 실적에 부담을 주었다. 광업 수요는 금, 구리, 희토류 가격 상승에 힘입어 견조했다.

농업 업황은 상대적으로 불리했다. 회사는 원자재 가격이 낮은 수준을 유지하고 고마력 장비 수요가 둔화되었으며, 농가 마진이 구매 결정에 영향을 미쳤다고 밝혔다. 저마력 장비는 인도에서 지속적인 성장을 이어갔다.

오프하이웨이 부문은 매출의 4.9%인 3,200만 달러의 영업이익과 12.7% 마진에 해당하는 8,300만 달러의 조정 EBITDA를 보고했다. 앨리슨의 본사 중앙 부문은 2,800만 달러의 영업손실과 1,600만 달러의 조정 EBITDA 손실을 기록했다.

앨리슨은 통합 포트폴리오를 통해 개별 부품 공급업체에서 통합 드라이브라인 및 추진 시스템 제공업체로 전환하는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔다. 경영진은 차량당 탑재 가치(content per vehicle) 확대, 제품 교차 판매, 내연기관·하이브리드·전기 추진 기술에 걸친 엔지니어링 역량 결합에서 기회를 모색하고 있다.

연간 가이던스 업데이트

앨리슨은 2026년 연간 순매출 전망치를 기존 58억~60억 달러에서 59억 8,000만~60억 8,000만 달러로 수정 제시했다. 중간값은 59억 달러에서 60억 3,000만 달러로 상향 조정되었다.

회사는 GAAP 순이익을 기존 6억~7억 달러 범위에서 축소된 6억 4,500만~6억 8,500만 달러로 전망했으며, 중간값은 6억 6,500만 달러로 높아졌다. 조정 EBITDA는 기존 14억 7,000만~15억 8,000만 달러에서 15억 3,000만~15억 8,000만 달러에 달할 것으로 예상된다.

영업활동으로 인한 순현금흐름 전망치는 기존 10억 3,000만~11억 3,000만 달러에서 11억 1,000만~11억 4,000만 달러로 상향 조정되었다. 앨리슨은 설비투자 예상액을 기존 2억 6,000만~2억 8,000만 달러에서 2억 4,000만~2억 6,000만 달러로 줄였으며, 조정 잉여현금흐름 전망치를 기존 7억 4,500만~8억 6,500만 달러에서 8억 5,000만~9억 달러로 상향 조정했다.

3분기 중 앨리슨은 2027년 만기 채권의 일부 상환에 1억 달러를 사용해 연간 누적 부채 상환액을 4억 달러 이상으로 늘렸다. 또한 자사주 매입에 5,700만 달러, 배당금 지급에 2,300만 달러를 집행했다.

이번 실적 전망은 오프하이웨이 인수에 따른 매수가격 배분 회계처리의 영향을 받으며, 순이익 전망치에는 인수 관련 비현금성 추가 비용이 포함되어 있다. 앨리슨은 또한 통합 비용, 예상되는 인수 시너지의 이행 여부, 관세 및 지정학적 상황 변화, 경기 순환적 최종 시장, 공급망 및 노동 차질, 고객 집중도, 기술 변화, 채무 부담 등을 주요 불확실성 요인으로 꼽았다.