V2X, 3분기 매출 9% 증가하며 2026년 가이던스 상향

V2X(NYSE: VVX)는 3분기 매출이 전년 동기 대비 9% 증가하고 조정 영업활동 현금흐름이 개선된 가운데, 수주 계약과 128억 달러 규모의 수주 잔고가 2027년까지의 실적 가시성을 제공함에 따라 2026년 전체 연간 실적 전망을 상향 조정했다.

10월 2일로 종료된 분기 매출은 전년 동기의 11억 7,000만 달러에서 12억 7,000만 달러로 증가했다. 순이익은 2,460만 달러에서 3,200만 달러로 늘어났으며, 희석 주당순이익(EPS)은 0.77달러에서 1.01달러로 상승했다.

조정 순이익은 19% 증가한 5,170만 달러를 기록했으며, 조정 희석 EPS 역시 동일한 비율로 증가해 1.64달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 8,520만 달러에서 8,860만 달러로 증가했으나, 조정 EBITDA 이익률은 7.3%에서 7.0%로 축소되었다.

연간 실적 전망 상향

V2X는 이제 2026년 매출을 기존 전망치인 48억 7,500만 달러~50억 2,500만 달러에서 상향된 49억 5,000만 달러~51억 달러로 예상하고 있다. 또한 조정 EBITDA 전망치도 기존 3억 4,750만 달러~3억 6,250만 달러에서 3억 5,250만 달러~3억 6,750만 달러로 상향 조정했다.

조정 희석 EPS는 기존 5.90달러~6.30달러에서 상향된 6.15달러~6.55달러로 전망된다. V2X는 또한 영업활동으로 창출된 조정 순현금흐름 전망치도 기존 1억 6,000만 달러~1억 8,000만 달러에서 1억 7,500만 달러~1억 9,500만 달러로 올려 잡았다.

업데이트된 전망치는 약 6,500만 달러의 현금 이자 비용, 1,500만 달러의 기타 비용, 1억 1,200만 달러의 감가상각비를 전제로 한다. 또한 약 23%의 세율, 약 3,200만 주의 가중평균 희석주식수, 약 2,000만 달러의 설비투자가 반영되어 있다.

수주 잔고, 매출 가시성 뒷받침

3분기 신규 수주액은 총 약 16억 달러로, 분기 수주 출하 비율(book-to-bill ratio)은 1.2배를 기록했다. 최근 12개월 기준 비율은 1.4배였으며, 연초 이후 현재까지의 기존 계약 내 성장 수주액은 약 8억 달러였다.

총 수주 잔고는 128억 달러로, 확보된 수주 잔고 26억 달러와 미확보 수주 잔고 102억 달러로 구성되었다. V2X는 신규 수주 활동과 수주 잔고가 2026년 실적 전망을 뒷받침하며 2027년으로 이어지는 가시성을 제공한다고 밝혔다. 미확보 수주 잔고에는 행사가 유력시되는 일부 미행사 옵션을 포함해 현재 고객과의 계약상 의무가 확정되지 않은 금액이 포함된다.

2026년 첫 9개월간 매출은 16% 증가한 37억 8,000만 달러를 기록했다. 순이익은 5,510만 달러에서 7,650만 달러로 증가했으며, 조정 순이익은 29% 증가한 1억 5,140만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 13% 증가한 2억 6,400만 달러를 기록했으나, 이익률은 7.2%에서 7.0%로 소폭 하락했다. 조정 희석 EPS는 30% 상승한 4.80달러를 기록했다.

현금 창출력 역시 개선되었다. 3분기 조정 영업활동 현금흐름은 3,580만 달러에서 6,180만 달러로 증가했다. 첫 9개월간 조정 영업활동 현금흐름은 전년 동기 2,410만 달러의 현금 순유출에서 전환되어 1억 1,150만 달러를 기록했다. V2X는 순부채 비율 2.2배와 약 7억 5,000만 달러의 재무제표상 여력을 보유하고 있다고 보고했다.

투자 현황 및 2027년 예비 전망

V2X는 예상되는 고객 수요에 대응하기 위해 엔지니어링, 신속한 시제품 제작, 시설, 운영 인프라 및 연구개발(R&D)에 투자하고 있다. 2026년 고객 지원 및 자체 R&D 투자는 전년 대비 2.3배에 달할 것으로 예상되며, 이러한 투자는 회사의 연간 약 2,000만 달러 규모 설비투자 계획 범위 내에서 유지되고 있다.

회사는 안티 드론 시스템, 항공기 정비 및 예측 정비, 아시아·태평양 물류를 우선 역량으로 꼽았다. IR 발표 자료에 따르면 V2X는 한 안티 드론 제품을 개념 단계에서 4개월 만에 실사격 시험으로, 6개월 만에 실전 배치 단계로 진척시켰다. 회사는 또한 아시아·태평양 지역에서 약 1,700대의 항공기와 80만 개의 자재 품목이 포함된 연간 1만 3,000건 이상의 배송 전체에 걸쳐 96% 이상의 초도 품질 합격률을 달성했다고 언급했다.

2027년 예비 전망에서 경영진은 아시아·태평양, T-6 프로그램, 현대화 사업 부문에서 전년 대비 매출 성장을 예상하고 있다. 국가 안보 부문 매출은 상반기까지 보합세를 유지할 것으로 예상되는 반면, 중동 지역 매출은 감소할 것으로 전망된다. 재입찰 사업은 매출의 약 6%를 차지할 것으로 추정된다. 또한 V2X는 조정 EBITDA 이익률, 조정 EPS 및 조정 영업활동 현금흐름의 성장을 기대하고 있다.

실적 전망에는 신규 계약 수주 및 기존 계약 유지, 수주 잔고의 매출 전환, 비용 통제, 자격을 갖춘 인력 채용 등 V2X의 역량과 관련된 리스크가 남아 있다. 기타 불확실성 요소로는 정부 예산 및 조달 정책 변경, 계약 이의 제기, 사이버 보안 위협, 채무 부담, 인플레이션, 금리, 지정학적 조건, 관세 및 공급업체 이행 실적 등이 꼽힌다.